#ETHLongShortBattle ⚔️🔥

Actuellement, Ethereum se trouve au cœur de l’une des confrontations long versus short les plus agressives du cycle de marché 2025–2026. Il ne s’agit pas seulement d’une volatilité de routine, mais d’une guerre de levier à grande échelle qui se déploie sur les marchés à terme perpétuels, les échanges au comptant et les hubs de liquidité on-chain. Les taux de financement ont oscillé violemment entre des extrêmes positifs et négatifs, signalant des changements constants de dominance entre les haussiers et les baissiers. Lors de certaines sessions, les longs paient agressivement les shorts ; dans d’autres, les baissiers sont contraints de financer des positions haussières. Ces oscillations rapides reflètent un marché en lutte pour sa direction, comprimé étroitement entre 1 800 $ et 2 200 $, mais capable de déclencher des explosions intrajournée de 5 à 12 % en quelques heures.
Après avoir subi une baisse de plus de 37 % depuis les sommets de début février, ETH se négocie maintenant autour de la région 2 079–2 090 $, reflétant une forte reprise de short squeeze de près de 11–12 % en seulement 24 heures. Sur sept jours, l’action des prix montre une stabilisation partielle, mais la performance sur 30 jours reste volatile, avec des phases de capitulation profonde compensées par des rebonds tout aussi agressifs. Le champ de bataille est clairement défini : 1 950–2 000 $ constitue un support critique, renforcé par la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 200 jours et les précédents creux structurels. À la hausse, 2 200–2 300 $ agit comme une résistance forte, en ligne avec l’EMA à 50 jours et la pression psychologique de vente. Une cassure soutenue au-dessus de cette zone pourrait ouvrir la voie vers 2 500 $ et plus, surtout si les taux de financement se stabilisent en territoire positif constant. Inversement, une chute en dessous de 1 950 $ risque de provoquer des liquidations en cascade pouvant ramener le prix vers 1 700–1 800 $.
Les indicateurs de momentum reflètent cette indécision. Le RSI a rebondi vers un territoire neutre proche de 55 après avoir été profondément survendu, tandis que le MACD tente une inversion haussière, bien que la conviction reste fragile. Les taux de financement ont fluctué entre -0,12 % et +0,15 % toutes les huit heures lors des pics de stress, reflétant une utilisation intense du levier. Les liquidations ont fréquemment dépassé 150 millions de dollars lors de mouvements majeurs, effaçant à la fois les longs agressifs lors des baisses et les shorts trop confiants lors des squeezes. Il s’agit d’un champ de bataille piloté par les dérivés où le positionnement, et non seulement les fondamentaux, détermine la direction à court terme.
Le volume confirme que ce conflit a du poids. Le volume combiné sur 24 heures des échanges au comptant et des dérivés a récemment explosé vers $400 milliards, représentant un turnover significatif par rapport à la capitalisation du marché. L’activité hebdomadaire sur les échanges décentralisés dans l’écosystème Ethereum reste résiliente, tournant autour de $26 milliards, même si la concurrence des chaînes alternatives augmente. Le volume des contrats à terme perpétuels atteint des pics de plusieurs milliards de dollars lors des cascades de liquidations, prouvant que les traders déploient activement du levier plutôt que de rester à l’écart. Le volume quotidien de février a varié entre $20 milliards et $18 milliards, avec des « journées de bataille » atteignant systématiquement les seuils supérieurs. La valeur des transactions on-chain s’élève à environ $65 milliards par mois, tandis que le nombre d’adresses actives quotidiennes tourne autour de 1,8 million, témoignant d’une participation stable, mais pas encore d’une expansion euphorique.
Les conditions de liquidité alimentent la volatilité. La profondeur du carnet d’ordres à 2 % du prix médian reste relativement mince par rapport aux pics de fin 2025, ce qui signifie que de grandes ordres de marché peuvent déclencher des mouvements exagérés. Le glissement sur des transactions importantes reste perceptible, notamment lors des événements de stress. L’intérêt ouvert sur les contrats à terme, après s’être effondré lors des phases de désendettement, commence à se stabiliser dans la fourchette 30 $40 milliards. Environ 55–60 % des positions sont longues après la récente reprise, mais ce biais reste fragile. Le levier moyen sur les contrats perpétuels tourne autour de 5–10x, bien que les traders de momentum poussent fréquemment l’exposition vers 20x ou même 50x, amplifiant les risques de liquidation des deux côtés.
Structurément, l’écosystème Ethereum reste résilient malgré la compression des prix. Le ratio ETH/BTC se stabilise autour de 0,03, reflétant une sous-performance relative mais pas un effondrement structurel. Ethereum continue de représenter environ 16–18 % de la capitalisation totale du marché crypto, tout en conservant une dominance dans l’activité de finance décentralisée. Environ 55–60 % de la valeur totale de la DeFi reste ancrée dans Ethereum et son écosystème Layer-2. Base et Arbitrum captent la majorité de la liquidité L2, représentant collectivement la part du lion de l’activité de scalabilité. Par ailleurs, plus de la moitié de l’offre en circulation d’ETH reste mise en staking ou verrouillée, ce qui réduit la flottante effective et ajoute des dynamiques d’offre à long terme.
Le comportement on-chain laisse entrevoir un optimisme prudent. Les portefeuilles whales ont accumulé dans des plages de prix inférieures, et les flux vers les échanges ont tendance à diminuer lors des rallyes, suggérant une pression de vente immédiate réduite. Le sentiment social oscille entre la peur et l’enthousiasme opportuniste, avec des narratifs de squeeze se répandant rapidement lors de pics haussiers. Les flux institutionnels vers les produits d’investissement liés à ETH ont connu des périodes de sortie, mais les signes indiquent que le rythme des retraits pourrait ralentir plutôt qu’accélérer.
Les conditions macroéconomiques continuent d’influencer la lutte. L’incertitude autour de la politique de la Réserve fédérale, l’escalade tarifaire et les flux de capitaux à risque réduit pèsent sur la conviction haussière. En même temps, des conditions de marché survendues et des catalyseurs macroéconomiques potentiels offrent des vents favorables. Dans le discours spécifique à la crypto, les narratifs autour de l’innovation DeFi renouvelée rivalisent avec les débats sur la fragmentation Layer-2 et la dispersion de la liquidité de l’écosystème.
En regardant vers l’avenir, les attentes à court terme privilégient une volatilité continue dans une fourchette entre 1 900 $ et 2 300 $, sauf si un catalyseur décisif apparaît. Une cassure confirmée au-dessus de la résistance pourrait déclencher une extension de 15 à 25 %, alimentée par le short covering et une demande spot renouvelée. Une chute en dessous du support, cependant, pourrait entraîner une nouvelle vague de désendettement forcé. Les projections à moyen terme restent constructives si la croissance de l’écosystème s’aligne avec la stabilisation macroéconomique, visant potentiellement 2 500–3 500 $ dans un scénario de base. Des résultats plus extrêmes, haussiers ou baissiers, dépendent de l’accélération de l’adoption ou de chocs macroéconomiques.
En fin de compte, $35 représente une confrontation classique en milieu de cycle. La volatilité du financement, l’intérêt ouvert élevé, la liquidité mince et la compétition narrative se combinent pour créer une action des prix explosive mais sans direction claire. Jusqu’à ce qu’un catalyseur décisif résolve cette tension, que ce soit par la livraison d’innovations, la clarté macroéconomique ou une capitulation totale, les traders doivent s’attendre à une turbulence continue alimentée par le levier. Dans cet environnement, la discipline importe plus que la conviction, et la gestion des risques définit la survie.