Perusahaan manajemen aset kripto terbesar di Eropa, CoinShares, sedang merencanakan untuk melantai di NASDAQ Amerika Serikat melalui penggabungan dengan perusahaan akuisisi tujuan khusus (SPAC), menjadi perusahaan Web3 Eropa pertama yang terdaftar di pasar kapital Amerika. Transaksi ini tidak hanya berarti CoinShares akan melakukan delisting dari NASDAQ Stockholm, tetapi juga menandai langkah resmi lembaga manajemen aset kripto Eropa untuk memasuki pasar domestik Amerika.
Detail Transaksi dan Penilaian
CoinShares akan bergabung dengan Vine Hill Capital Investment Corp yang terdaftar di AS dan Odysseus Holdings Limited yang baru didirikan, dengan valuasi pasca-gabung sekitar 1,2 miliar USD, yang merupakan premium hampir 37% dibandingkan dengan nilai pasar Eropa mereka (sekitar 877 juta USD).
Setelah上市，CoinShares akan menjadi perusahaan manajemen aset Web3 lokal Eropa pertama di Pasar Kapital AS, dan dengan ini memperluas peta bisnisnya di industri AS.
Perjalanan Transformasi dari Komoditas Besar ke Raksasa Manajemen Aset Enkripsi
CoinShares sebelumnya adalah Global Advisors yang didirikan pada tahun 1998 oleh mantan kepala perdagangan energi JPMorgan, Danny Masters, dan ahli strategi komoditas, Russell Newton.
Pada tahun 2014, perusahaan beralih dari komoditas secara keseluruhan ke aset digital, meluncurkan dana investasi bitcoin yang diatur pertama di Eropa, dan pada tahun 2016 berganti nama menjadi CoinShares.
Setelah itu, CoinShares mengakuisisi XBT Provider, meluncurkan ETP Bitcoin pertama di dunia yang terdaftar di bursa yang diatur, dan pada tahun 2021 terdaftar di Swedia, menjadi perusahaan Web3 kedua yang terdaftar di dunia.
Skala Pengelolaan Aset dan Peta Bisnis
Hingga tahun 2024, ukuran aset yang dikelola (AUM) CoinShares telah melebihi 8 miliar dolar, dengan pangsa pasar di wilayah Eropa, Timur Tengah, dan Afrika (EMEA) mencapai 34%, menduduki peringkat keempat di dunia (hanya setelah BlackRock, Grayscale, dan Fidelity).
Produk mereka mencakup ETP berbagai token seperti Bitcoin, Ethereum, LTC, XRP, LINK, UNI, dan pada awal tahun 2024, mereka mengakuisisi penerbit ETF Bitcoin spot, Valkyrie, untuk lebih masuk ke pasar ETF AS.
Kinerja Keuangan: Stabil tetapi Khawatir
(sumber: CoinShares)
Q1 2024: Pendapatan 39,958,000 USD (penurunan tahunan 15,88%), margin laba EBITDA 75%, pendapatan dari bisnis manajemen aset meningkat 20,8% tahun ke tahun, tetapi bisnis investasi sendiri mengalami kerugian 1,519,000 USD.
Q2 2024: Pendapatan 41,519 juta USD (naik 3,8% kuartalan, naik 258,3% tahunan), margin laba EBITDA turun menjadi 63%, pendapatan dari bisnis manajemen aset naik 1,6% kuartalan, tetapi laba turun 10,3% tahunan.
Meskipun pendapatan manajemen aset terus tumbuh, infrastruktur pasar kapital dan bisnis investasi sendiri mengalami fluktuasi yang signifikan, dan pada Q2 terjadi net outflow dana XBT produk sebesar 126 juta dolar AS, menunjukkan bahwa bisnis inti mereka masih menghadapi tekanan dalam hal profitabilitas.
Tantangan dan Kesempatan Berada Bersama
Tantangan:
Jika raksasa manajemen aset domestik AS (seperti BlackRock, Fidelity) mempercepat ekspansi ke pasar Eropa, keunggulan regional CoinShares mungkin akan tergerus.
Jika SEC menyetujui lebih banyak enkripsi ETF, persaingan akan semakin ketat, dan moat CoinShares di pasar AS belum terbentuk.
Kesempatan:
Mengambil alih perusahaan untuk上市 dapat dengan cepat memasuki Pasar Kapital AS dan menarik lebih banyak perhatian dari investor institusi.
Kasus akuisisi Valkyrie ETF membangun dasar bagi pasar ETF mereka di AS, jika aliran ETF Bitcoin dan Ethereum terus berlanjut, AUM diharapkan akan berkembang.
Kesimpulan
CoinShares melakukan reverse merger untuk melantai di Nasdaq, yang merupakan tonggak sejarah bagi industri manajemen aset kripto di Eropa, sekaligus menjadi batu ujian bagi tantangannya di pasar Amerika. Premi valuasi 37% mencerminkan harapan pasar terhadap ekspansi lintas batasnya, tetapi apakah harga saham dan nilai pasar dapat terus meningkat di masa depan, masih tergantung pada laju pertumbuhan bisnis manajemen asetnya, moat di pasar non-AS, serta kemampuannya untuk mendapatkan bagian di medan perang ETF Amerika.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
CoinShares melakukan reverse merger dengan Nasdaq, valuasi saham kripto pertama Eropa mencapai 1,2 miliar dolar.
Perusahaan manajemen aset kripto terbesar di Eropa, CoinShares, sedang merencanakan untuk melantai di NASDAQ Amerika Serikat melalui penggabungan dengan perusahaan akuisisi tujuan khusus (SPAC), menjadi perusahaan Web3 Eropa pertama yang terdaftar di pasar kapital Amerika. Transaksi ini tidak hanya berarti CoinShares akan melakukan delisting dari NASDAQ Stockholm, tetapi juga menandai langkah resmi lembaga manajemen aset kripto Eropa untuk memasuki pasar domestik Amerika.
Detail Transaksi dan Penilaian
CoinShares akan bergabung dengan Vine Hill Capital Investment Corp yang terdaftar di AS dan Odysseus Holdings Limited yang baru didirikan, dengan valuasi pasca-gabung sekitar 1,2 miliar USD, yang merupakan premium hampir 37% dibandingkan dengan nilai pasar Eropa mereka (sekitar 877 juta USD).
Setelah上市，CoinShares akan menjadi perusahaan manajemen aset Web3 lokal Eropa pertama di Pasar Kapital AS, dan dengan ini memperluas peta bisnisnya di industri AS.
Perjalanan Transformasi dari Komoditas Besar ke Raksasa Manajemen Aset Enkripsi
CoinShares sebelumnya adalah Global Advisors yang didirikan pada tahun 1998 oleh mantan kepala perdagangan energi JPMorgan, Danny Masters, dan ahli strategi komoditas, Russell Newton.
Pada tahun 2014, perusahaan beralih dari komoditas secara keseluruhan ke aset digital, meluncurkan dana investasi bitcoin yang diatur pertama di Eropa, dan pada tahun 2016 berganti nama menjadi CoinShares.
Setelah itu, CoinShares mengakuisisi XBT Provider, meluncurkan ETP Bitcoin pertama di dunia yang terdaftar di bursa yang diatur, dan pada tahun 2021 terdaftar di Swedia, menjadi perusahaan Web3 kedua yang terdaftar di dunia.
Skala Pengelolaan Aset dan Peta Bisnis
Hingga tahun 2024, ukuran aset yang dikelola (AUM) CoinShares telah melebihi 8 miliar dolar, dengan pangsa pasar di wilayah Eropa, Timur Tengah, dan Afrika (EMEA) mencapai 34%, menduduki peringkat keempat di dunia (hanya setelah BlackRock, Grayscale, dan Fidelity).
Produk mereka mencakup ETP berbagai token seperti Bitcoin, Ethereum, LTC, XRP, LINK, UNI, dan pada awal tahun 2024, mereka mengakuisisi penerbit ETF Bitcoin spot, Valkyrie, untuk lebih masuk ke pasar ETF AS.
Kinerja Keuangan: Stabil tetapi Khawatir
(sumber: CoinShares)
Q1 2024: Pendapatan 39,958,000 USD (penurunan tahunan 15,88%), margin laba EBITDA 75%, pendapatan dari bisnis manajemen aset meningkat 20,8% tahun ke tahun, tetapi bisnis investasi sendiri mengalami kerugian 1,519,000 USD.
Q2 2024: Pendapatan 41,519 juta USD (naik 3,8% kuartalan, naik 258,3% tahunan), margin laba EBITDA turun menjadi 63%, pendapatan dari bisnis manajemen aset naik 1,6% kuartalan, tetapi laba turun 10,3% tahunan.
Meskipun pendapatan manajemen aset terus tumbuh, infrastruktur pasar kapital dan bisnis investasi sendiri mengalami fluktuasi yang signifikan, dan pada Q2 terjadi net outflow dana XBT produk sebesar 126 juta dolar AS, menunjukkan bahwa bisnis inti mereka masih menghadapi tekanan dalam hal profitabilitas.
Tantangan dan Kesempatan Berada Bersama
Tantangan:
Jika raksasa manajemen aset domestik AS (seperti BlackRock, Fidelity) mempercepat ekspansi ke pasar Eropa, keunggulan regional CoinShares mungkin akan tergerus.
Jika SEC menyetujui lebih banyak enkripsi ETF, persaingan akan semakin ketat, dan moat CoinShares di pasar AS belum terbentuk.
Kesempatan:
Mengambil alih perusahaan untuk上市 dapat dengan cepat memasuki Pasar Kapital AS dan menarik lebih banyak perhatian dari investor institusi.
Kasus akuisisi Valkyrie ETF membangun dasar bagi pasar ETF mereka di AS, jika aliran ETF Bitcoin dan Ethereum terus berlanjut, AUM diharapkan akan berkembang.
Kesimpulan
CoinShares melakukan reverse merger untuk melantai di Nasdaq, yang merupakan tonggak sejarah bagi industri manajemen aset kripto di Eropa, sekaligus menjadi batu ujian bagi tantangannya di pasar Amerika. Premi valuasi 37% mencerminkan harapan pasar terhadap ekspansi lintas batasnya, tetapi apakah harga saham dan nilai pasar dapat terus meningkat di masa depan, masih tergantung pada laju pertumbuhan bisnis manajemen asetnya, moat di pasar non-AS, serta kemampuannya untuk mendapatkan bagian di medan perang ETF Amerika.