Aset Kripto dan ETF menarik lebih dari 800 miliar dolar AS tahun ini, mendorong ketahanan pasar dan menantang kontrol tradisional The Federal Reserve (FED)

Logika klasik Wall Street sedang diubah. Dulu, kebijakan moneter The Federal Reserve (FED) adalah satu-satunya penanda arah emosi risiko pasar; kini, efek "autopilot" yang dipimpin oleh ETF sedang membentuk kekuatan baru yang kuat, mendorong pasar untuk terus naik, bahkan mengabaikan sinyal kelemahan ekonomi.

"efek mengemudi otomatis": aliran dana yang berkelanjutan dan tidak elastis

Menurut laporan Bloomberg, efek "pengemudian otomatis" ini merujuk pada arus dana yang mengalir terus-menerus ke pasar dengan cara yang mekanis dan tidak elastis, yang sumber utamanya adalah:

• Tabungan pensiun: Gaji pekerja Amerika terus mengalir ke rekening pensiun, seperti rencana 401(k). Menurut data terbaru, total aset dari "rencana kontribusi tetap" yang disponsori majikan yang dimiliki orang Amerika telah mencapai 12,2 triliun dolar, di mana aset rencana 401(k) mencapai 8,7 triliun dolar.
• Investasi Pasif: Semakin banyak dana pensiun yang mengalir secara otomatis dan teratur ke dalam alat investasi pasif yang murah melalui mode "pengaturan satu klik" seperti "dana tanggal target" dan "penasihat cerdas", terutama ETF dan dana indeks.
• Penyuntikan berkelanjutan: Ini menciptakan "mesin pergerakan abadi", di mana dana akan mengalir ke pasar sesuai rencana yang telah ditentukan, terlepas dari valuasi, sentimen pasar, atau data makro. Artikel tersebut menyatakan bahwa sejak awal tahun ini, produk sejenis termasuk ETF koin telah menarik lebih dari 800 miliar USD, di mana hanya bulan lalu telah mengalir lebih dari 120 miliar USD. Aliran dana ini juga tidak terputus saat volatilitas pasar pada bulan April.

Dinamika Pasar yang Berubah

Perubahan dalam budaya dan aliran dana ini sedang mengubah peran The Federal Reserve (FED) sebagai "satu-satunya pengendali risiko". Meskipun suku bunga acuan FED masih mempengaruhi obligasi dan valuasi, kemampuan "penciptaan pasar" ETF tidak boleh diabaikan. Sebuah penelitian baru menunjukkan bahwa ketika FED secara tak terduga memangkas suku bunga, dana indeks yang luas akan memperbesar kenaikan; ketika suku bunga tak terduga dinaikkan, ini dapat meredam penurunan. Hal ini karena mekanisme pembelian dan penjualan ETF akan sekali jalan membeli dan menjual sekumpulan saham, sehingga memperbesar atau mengurangi permintaan pasar.

Dinamis pasar baru ini menjelaskan mengapa indeks S&P 500 masih mampu mencetak rekor tertinggi meskipun terdapat penurunan dalam data pasar tenaga kerja dan kekhawatiran inflasi yang terus berlanjut. Seperti yang diungkapkan oleh CEO Goldman Sachs, David Solomon, ketika melihat preferensi risiko yang begitu tinggi, kebijakan suku bunga The Federal Reserve (FED) "sepertinya tidak begitu membatasi."

Risiko Potensial dan Prospek Masa Depan

Meskipun aliran dana yang terus-menerus memberikan dukungan yang kuat bagi pasar, risiko potensial tetap ada. ETF diperdagangkan seperti saham, tetapi beberapa di antaranya mengandung aset yang terlever atau sulit dicairkan. Begitu kepercayaan investor goyah, gelombang penebusan dapat meledak secara terpusat, sehingga memperbesar volatilitas pasar.

Seperti yang dikatakan oleh ahli strategi JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou, pasar mungkin tidak peduli dengan penyesuaian kecil dalam proyeksi suku bunga, tetapi jika The Federal Reserve secara mengejutkan mengeluarkan sinyal "tidak menurunkan suku bunga", itu akan benar-benar memicu kekhawatiran pasar.

Kesimpulan

Analisis ini mengungkapkan perubahan mendalam dalam pasar keuangan modern: investasi pasif yang didorong oleh tabungan pensiun otomatis, sedang membentuk kekuatan baru yang kuat melalui ETF, yang dampaknya menantang alat kebijakan moneter tradisional The Federal Reserve (FED). Kekuatan ini membuat pasar menunjukkan ketahanan yang luar biasa ketika menghadapi data ekonomi yang buruk. Meskipun ini tidak berarti The Federal Reserve (FED) menjadi tidak relevan, tetapi ini memang menunjukkan bahwa The Federal Reserve (FED) bukan lagi satu-satunya penguasa di Wall Street. Pasar di masa depan akan dibentuk oleh kebijakan The Federal Reserve (FED) dan aliran dana pasif yang terus-menerus, menciptakan ekosistem keuangan yang lebih kompleks dan multidimensi.