Siklus penurunan suku bunga The Federal Reserve (FED), reaksi pasar berbeda: saham AS turun, saham Asia naik secara umum, Bitcoin mengamati perkembangan.

Komite Pasar Terbuka Federal AS (FOMC) telah menyetujui keputusan untuk menurunkan suku bunga dengan hasil pemungutan suara 11 banding 1, satu-satunya suara yang menolak datang dari anggota baru Dewan Gubernur The Federal Reserve, Stephen Moore, yang merupakan sekutu dekat Trump yang mendukung pemotongan suku bunga sebesar 50 poin dasar.

Para pembuat kebijakan memperkirakan akan ada dua penurunan suku bunga 25 poin dasar lagi dalam tahun ini, satu kali lebih banyak dibandingkan dengan prediksi bulan Juni. Ketua The Federal Reserve (FED) Powell menyebut ini sebagai "pengurangan suku bunga berbasis manajemen risiko", menekankan bahwa kebijakan ini tidak memiliki rute yang telah ditetapkan, dan akan "diputuskan secara bertahap dalam setiap pertemuan".

01 Keputusan Suku Bunga: Penurunan Suku Bunga Sesuai Harapan, Grafik Titik yang Berbeda

The Federal Reserve (FED) pada 17 September 2025 mengumumkan penurunan suku bunga sebesar 25 poin dasar, menurunkan rentang target suku bunga dana federal dari 4.25%-4.50% menjadi 4.00%-4.25%. Ini adalah penurunan suku bunga pertama sejak Desember 2024, yang secara dasar sesuai dengan ekspektasi pasar.

Keputusan ini tidak disetujui secara bulat. Anggota dewan yang baru diangkat, Stephen Milan, memberikan satu-satunya suara penolakan, mendukung pemotongan suku bunga yang lebih dalam sebesar 50 poin dasar. Dalam "diagram titik" prospek suku bunga The Federal Reserve, prediksinya adalah yang paling agresif, memperkirakan bahwa suku bunga akan turun hingga 2,875% pada akhir 2025, jauh di bawah konsensus rekan-rekannya.

Grafik titik menunjukkan bahwa sebagian besar pembuat kebijakan memperkirakan akan ada dua kali penurunan suku bunga lagi pada tahun 2025, menyoroti pergeseran bank sentral untuk mendukung pasar tenaga kerja yang mendingin, sambil tetap memperhatikan inflasi yang terus berlanjut. Prediksi median The Federal Reserve menunjukkan bahwa akan ada penurunan suku bunga kumulatif sebesar 50 poin dasar pada tahun 2025, dan masing-masing 25 poin dasar pada tahun 2026 dan 2027.

02 Reaksi Pasar: Saham AS Menguat kemudian Turun, Dolar Menguat dalam Guncangan

Setelah keputusan pemotongan suku bunga diumumkan, pasar mengalami pergerakan khas "beli harapan, jual fakta". Indeks utama saham AS naik sementara, dengan indeks Dow mencapai kenaikan tertinggi 1,1%, indeks Nasdaq berbalik positif, dan indeks S&P 500 mencapai kenaikan tertinggi 0,27%.

Namun, selama pidato Powell, pasar saham AS mengalami penarikan secara kolektif. Akhirnya, Dow Jones naik 0,57%, Nasdaq turun 0,33%, dan S&P 500 turun 0,1%. Setelah fluktuasi perdagangan pada hari Rabu, indeks Wall Street ditutup bervariasi.

Indeks dolar AS mengalami fluktuasi besar di tengah hari, ditutup naik 0,4%, di angka 97,0307. Komoditas secara umum ditutup turun, harga emas spot London turun 0,83%, dan harga perak spot London turun 2,14%.

Imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun dengan cepat jatuh di bawah 4%, dari 4,04% meluncur ke bawah 4%. Pasar obligasi bereaksi secara langsung, menunjukkan harapan investor terhadap jalur penurunan suku bunga di masa depan.

03 Pasar Asia: Pasar saham umumnya naik, sektor semikonduktor memimpin

Pada 18 September, pasar Asia bereaksi positif terhadap penurunan suku bunga The Federal Reserve (FED). Pasar saham Jepang, China, dan Korea Selatan semuanya naik, menunjukkan bahwa sentimen pasar mulai membaik.

Pasar saham A-share menunjukkan performa yang kuat, ketiga indeks utama naik pada paruh hari. Hingga penutupan siang, indeks Shanghai berada di 3893,95 poin, naik 0,45%; indeks Shenzhen berada di 13319,70 poin, naik 0,79%; indeks ChiNext berada di 3162,30 poin, naik 0,49%.

Sektor semikonduktor terus menguat, Huitong Co., Ltd. mengalami batas atas 20cm. Rantai industri chip terus naik sepanjang hari, SMIC mencetak rekor tertinggi, dengan harga tertinggi intraday mencapai 120,8 yuan per saham. Hingga penutupan, saham A SMIC naik 6,93%, dilaporkan pada 117,39 yuan per saham.

Sektor baterai juga mencolok, CATL mencetak rekor tertinggi, pada hari itu harga tertinggi mencapai 381,88 yuan per saham, ditutup pada 377,1 yuan per saham, tetap naik 6,7%.

04 Cryptocurrency: Respon Datar, Menunggu Kekuatan Pasar Selanjutnya

dibandingkan dengan pasar tradisional, respons cryptocurrency terhadap The Federal Reserve (FED) yang menurunkan suku bunga relatif datar. Bitcoin (BTC) dan sebagian besar token utama tetap stabil pada hari Rabu, meskipun The Federal Reserve (FED) telah menurunkan suku bunga sebesar 25 poin dasar seperti yang diharapkan.

Harga perdagangan Bitcoin setelah pengumuman keputusan adalah 116.000 dolar AS, meskipun sebelumnya sempat naik di atas 117.000 dolar AS sebelum pertemuan FOMC. Altcoin juga menunjukkan reaksi positif yang sedikit, dengan Ethereum (ETH), XRP, dan Solana (SOL) masing-masing naik sedikit di atas 2%.

Reaksi datar ini menunjukkan bahwa investor telah pada dasarnya mencerna ekspektasi penurunan suku bunga. Andre Dragosch, kepala penelitian Eropa di Bitwise, menunjukkan bahwa korelasi antara Bitcoin dan indeks S&P 500 telah kembali meningkat menjadi 0,88, dan sinkronisasi antara kedua pasar kembali terlihat.

Data sejarah menunjukkan bahwa selama siklus pemotongan suku bunga preventif, pasar saham AS jarang mengalami penurunan besar, dan sektor-sektor yang sensitif terhadap suku bunga sering menunjukkan kinerja yang menonjol. Jika S&P 500 memperoleh kenaikan 15% dalam setahun ke depan karena pemotongan suku bunga, Bitcoin mungkin akan melihat kenaikan serupa karena korelasinya dengan pasar saham telah meningkat dalam beberapa tahun terakhir.

05 Perbandingan Sejarah: Kinerja Aset Selama Siklus Penurunan Suku Bunga

Melihat kembali sejarah, sejak tahun 2000, The Federal Reserve Board of Governors telah mengalami empat siklus penurunan suku bunga. Yang pertama terjadi dari tahun 2001 hingga 2003, dipengaruhi oleh pecahnya gelembung internet dan serangan teroris; yang kedua pada tahun 2007 hingga 2008, di mana kolapsnya pasar real estat dan krisis keuangan global menyebabkan suku bunga turun ke tingkat nol; yang ketiga dimulai pada Juli 2019, untuk menghadapi ketegangan perdagangan dan inflasi rendah, dan pada tahun 2020 karena pandemi Covid-19, suku bunga kembali diturunkan secara besar-besaran; yang terbaru dimulai pada September 2024.

Statistik menunjukkan bahwa selama setiap siklus penurunan suku bunga, pola naik turun jangka pendek dari tiga indeks utama saham AS tidak jelas, tetapi dalam jangka panjang, kemungkinan saham pertumbuhan teknologi mengungguli saham nilai siklus lebih besar. Di antara komoditas, harga emas mengalami kenaikan yang signifikan selama siklus penurunan suku bunga, sedangkan harga logam industri dan energi cenderung turun.

Banyak lembaga percaya bahwa siklus penurunan suku bunga kali ini berbeda dari tiga kali sebelumnya, dan pasar saham A dan Hong Kong mungkin menunjukkan kinerja yang baik. Huaxin Securities memperkirakan bahwa siklus penurunan suku bunga ini akan lebih dalam dan lebih lama, dengan likuiditas global yang akan tetap melimpah, mendorong kinerja aset berisiko.

06 Prospek Kebijakan: Permainan Antara Independensi The Federal Reserve dan Tekanan Politik

Keputusan suku bunga kali ini mengungkapkan tekanan politik yang dihadapi oleh independensi The Federal Reserve. Trump telah beberapa kali secara terbuka menyerukan sebelum rapat, menyebut Powell sebagai "bencana total", meminta "penurunan suku bunga secara signifikan segera", bahkan mengancam untuk menurunkan 50 poin dasar sekaligus.

Anggota baru Dewan Gubernur The Federal Reserve, Stephen Moore, memberikan satu-satunya suara menentang - dia mendukung pemotongan suku bunga sebesar 50 poin dasar. Dia adalah sosok kunci yang dinyatakan oleh Trump dan baru menjabat kurang dari sehari sebelum memberikan suara.

Luzhe Lu dari Dongwu Securities menunjukkan bahwa Trump sedang secara bertahap membentuk kembali pola kebijakan moneter dengan mengendalikan posisi kunci di FOMC. Jika calon ketua di masa depan juga diganti dengan golongan dovish, bersamaan dengan orientasi kebijakan yang terus longgar, Amerika Serikat mungkin akan mengulangi skenario "stagflasi besar" pada tahun 1970-an.

Wang Kaida dari Tianfeng Securities juga memperingatkan bahwa begitu pasar percaya bahwa The Federal Reserve (FED) tidak lagi dapat secara independen menekan inflasi, kredibilitas dolar AS akan terpengaruh, dan investor asing mungkin mempercepat "de-dollarization".

07 Strategi Investasi: Aset berisiko masih menarik, perhatikan sektor yang sensitif terhadap suku bunga

Meskipun reaksi pasar bervariasi, penurunan suku bunga oleh The Federal Reserve tetap menciptakan lingkungan yang menguntungkan bagi aset berisiko. Penelitian dari CITIC Securities menunjukkan bahwa selama periode penurunan suku bunga preventif, pasar saham AS sulit mengalami penurunan besar, dan sektor yang sensitif terhadap suku bunga biasanya menunjukkan kinerja yang menonjol.

Tiga bulan setelah penurunan suku bunga biasanya adalah periode aktif "perdagangan penurunan suku bunga saham AS". Meskipun mungkin ada tekanan pengambilan keuntungan dalam jangka pendek, risiko geopolitik yang ditambah dengan pelonggaran moneter masih mendukung logika ini.

Bagi aset China, Yang Delong dari Qianhai Kaiyuan berpendapat bahwa penurunan suku bunga oleh The Federal Reserve (FED) dapat menjadi katalis bagi pergerakan pasar A-share "emas September dan perak Oktober". Meskipun ruang untuk penurunan suku bunga domestik terbatas, penyesuaian LPR atau pengurangan rasio cadangan masih mungkin dilakukan untuk melepaskan likuiditas.

Tim Chen Guo dari Dongfang Caifu Securities menemukan bahwa selama periode pemotongan suku bunga preventif oleh The Federal Reserve, sektor pertumbuhan A-shares dan Hong Kong, serta industri yang sensitif terhadap suku bunga, sering kali mendapatkan manfaat, terutama di bidang kekuatan AI, semikonduktor, obat inovatif, dan robotika.

08 Prospek Masa Depan: Jalur Pelonggaran Telah Dibuka, Ketidakpastian Masih Ada

Penurunan suku bunga kali ini oleh The Federal Reserve (FED) bukanlah titik akhir, melainkan titik awal. Grafik titik menunjukkan bahwa pada tahun 2025 akan ada penurunan suku bunga kumulatif sebesar 50 poin dasar, dan masing-masing akan ada penurunan 25 poin dasar pada tahun 2026 dan 2027. Ini berarti jalur pelonggaran sudah dibuka.

Namun, apakah ritme dan amplitudo akan dipengaruhi oleh intervensi Gedung Putih akan menjadi variabel ketidakpastian terbesar ke depan. Analis ING mengatakan: "Pasar tidak percaya pada prediksi pendaratan lembut yang paling moderat ini, percaya bahwa The Federal Reserve mungkin perlu mengambil tindakan lebih lanjut, saat ini diperkirakan akan ada 2-3 kali pemotongan suku bunga lebih banyak dibandingkan dengan prediksi The Federal Reserve."

Powell menekankan dalam konferensi pers bahwa kebijakan bukanlah jalur yang telah ditetapkan, dan keputusan akan dibuat secara bertahap berdasarkan data di setiap pertemuan di masa depan. Ia menunjukkan bahwa perlambatan pertumbuhan ekonomi dan peningkatan risiko pekerjaan adalah faktor-faktor utama yang dipertimbangkan.

Bagi para investor, ke depan perlu memperhatikan perubahan data ekonomi Amerika Serikat, pernyataan pejabat The Federal Reserve (FED), serta perkembangan negosiasi perdagangan antara China dan Amerika Serikat, karena faktor-faktor ini akan mempengaruhi arah pasar dan strategi alokasi aset.

Kesimpulan

The Federal Reserve (FED) menurunkan suku bunga sebesar 25 poin dasar seperti yang diharapkan, tetapi reaksi pasar mengungkapkan kontradiksi dan perbedaan dalam hati investor. Performa saham AS yang naik kemudian turun menunjukkan bahwa "beli harapan, jual fakta" adalah tren klasik yang sekali lagi terbukti, sementara reaksi positif pasar Asia mencerminkan harapan optimis akan pergeseran likuiditas global.

Reaksi datar pasar cryptocurrency mengejutkan, tetapi juga mencerminkan semakin dalamnya penggabungan aset digital dengan pasar keuangan tradisional. Data historis menunjukkan bahwa aset berisiko secara keseluruhan mendapatkan manfaat selama siklus penurunan suku bunga, tetapi volatilitas jangka pendek sulit dihindari.

Permainan antara independensi The Federal Reserve dan tekanan politik akan menjadi variabel kunci yang mempengaruhi kebijakan moneter di masa depan. Dengan Trump yang membentuk kembali susunan The Federal Reserve melalui penunjukan pejabat yang dovish, kebijakan moneter AS mungkin menghadapi lebih banyak ketidakpastian, dan investor perlu mempersiapkan diri untuk berbagai kemungkinan.

Dalam beberapa bulan ke depan, pasar global akan mencari keseimbangan antara ekspektasi pelonggaran dan realitas ekonomi, dan volatilitas mungkin tetap tinggi. Namun, satu hal yang pasti: di tengah perubahan kebijakan pelonggaran global oleh bank sentral, aset berisiko masih menarik, terutama sektor teknologi yang sensitif terhadap suku bunga.