Keuangan Desentralisasi raja baru muncul?

Judul asli: Daftar proyek baru DeFi OG: Pendiri Curve membangun kolam BTC, Andre Cronje ingin membangun pertukaran serba guna

Penulis asli: Shenchao Techflow

Sumber asli:

Dikutip: Daisy, Mars Finance

Pendiri Curve Finance @newmichwill sedang meluncurkan @yieldbasis, sebuah platform likuiditas AMM Bitcoin tanpa kerugian yang tidak tetap (catatan dalam: IL, kerugian yang tidak tetap, mengacu pada kerugian yang mungkin Anda alami sebagai penyedia likuiditas saat memberikan dana ke AMM dibandingkan dengan hanya menyimpan token tersebut);

Sementara itu, pendiri @yearnfi, dewa DeFi @AndreCronjeTech sedang membangun @flyingtulip_, sebuah pertukaran AMM+CLOB (catatan dalam: Automated Market Maker + Central Limit Order Book, AMM menyediakan likuiditas yang berkelanjutan dan penetapan harga otomatis, CLOB menyediakan penemuan harga yang lebih akurat dan eksekusi pesanan).

Dua upaya berbeda untuk menyelesaikan masalah yang sama — bagaimana membuat likuiditas on-chain benar-benar berfungsi:

Yield Basis ($YB): Sebuah AMM asli Curve, yang menghilangkan kerugian tidak permanen bagi penyedia likuiditas BTC dengan memiliki kolam likuiditas BTC-crvUSD dengan leverage 2x yang konstan (nilai LP tetap 1:1 dengan BTC, sambil menghasilkan biaya transaksi). Pengguna dapat mencetak ybBTC (BTC berbasis hasil).

Flying Tulip ($FT): sebuah pertukaran yang terintegrasi di blockchain (termasuk spot, pinjaman, kontrak berkelanjutan, opsi, dan pendapatan terstruktur), berdasarkan arsitektur AMM+CLOB yang peka terhadap volatilitas, menggabungkan mekanisme pinjaman yang peka terhadap slippage, serta sebagai inti insentif ftUSD (sebuah ekuivalen dolar netral Delta).

Dasar Hasil

AMM tradisional memungkinkan penyedia likuiditas BTC untuk menjual saat harga naik, atau membeli saat harga turun (√p eksposur, catatan mendalam: eksposur risiko pasar diukur dalam satuan akar kuadrat harga), sehingga kerugian permanen yang diakibatkan biasanya melebihi biaya yang diperoleh dari menyediakan likuiditas.

Mekanisme spesifik dari Yield Basis akan dijelaskan secara rinci di kemudian hari, tetapi intinya adalah: pengguna akan menyimpan BTC ke dalam platform, protokol meminjam crvUSD dalam jumlah yang sama, membentuk kolam likuiditas Curve 50/50 BTC-crvUSD, dan beroperasi dengan leverage kompaun 2x.

AMM yang direleveraging dan kolam virtual akan menjaga utang sekitar 50% dari nilai kolam likuiditas; para arbitrator mendapatkan keuntungan dengan menjaga leverage tetap.

Ini membuat nilai kolam likuiditas berubah secara linier seiring dengan perubahan BTC, sambil menghasilkan biaya transaksi.

Penyedia likuiditas memegang ybBTC, yang merupakan token resi BTC berbasis hasil, secara otomatis mengompound biaya transaksi yang dihitung dalam BTC.

Platform ini juga menyediakan token tata kelola $YB, yang dapat dikunci sebagai veYB, untuk voting (misalnya memilih distribusi hadiah kolam likuiditas).

Yield Basis ditujukan terutama untuk pemegang BTC yang ingin melepaskan BTC produktif dan memperoleh biaya dalam protokol yang menyelesaikan masalah kerugian tidak tetap.

Flying Tulip

Pengalaman pengguna dan pengaturan risiko dari pertukaran terdesentralisasi (DEX) tradisional biasanya bersifat statis. Sementara itu, Flying Tulip bertujuan untuk membawa alat tingkat pertukaran terpusat (CEX) ke dalam blockchain dengan menyesuaikan kurva AMM berdasarkan volatilitas dan menyesuaikan rasio nilai pinjaman (LTV) berdasarkan eksekusi nyata/slip.

AMM-nya menyesuaikan kurvanya berdasarkan volatilitas yang diukur (EWMA) — yaitu cenderung datar (dekat dengan konstan) dalam keadaan volatilitas rendah, untuk mengurangi slippage dan kerugian tidak permanen; dan lebih memiliki karakteristik produk dalam keadaan volatilitas tinggi, untuk menghindari kekeringan likuiditas.

Penghasilan posisi kolam likuiditas netral Delta dalam bentuk token ftUSD, yang digunakan untuk mekanisme insentif dan rencana likuiditas.

Token platform $FT dapat digunakan untuk pembelian kembali pendapatan, insentif, dan rencana likuiditas.

Flying Tulip adalah aplikasi super Keuangan Desentralisasi: sebuah pertukaran yang mendukung spot, pinjaman, kontrak abadi, dan opsi.

Kualitas eksekusi bergantung pada sinyal volatilitas/pengaruh yang akurat serta kontrol risiko yang kuat dalam lingkungan yang penuh tekanan.

Dua Proyek Perspektif

Yield Basis berharap untuk menjadi platform likuiditas BTC; sementara Flying Tulip berkomitmen untuk menjadi platform perdagangan asli di semua rantai. Di era di mana pertukaran terdesentralisasi kontrak berjangka (Perp DEX) menjadi arus utama, peluncuran Flying Tulip terasa sangat tepat waktu. Jujur saja, jika dapat memberikan hasil eksekusi terbaik, Flying Tulip bahkan dapat mengalihkan aliran BTC di masa depan ke kolam dana seperti YB.

Jika Yield Basis berhasil diimplementasikan, ybBTC mungkin akan menjadi "stETH" asli untuk Bitcoin: eksposur BTC + penyedia likuiditas (LP) biaya transaksi, dan tanpa kehilangan permanen.

Flying Tulip memiliki potensi untuk meluncurkan tumpukan integrasinya, memungkinkan pengguna untuk mendapatkan alat tingkat pertukaran (CEX); mencoba "perdagangan satu atap, mencakup semua Keuangan Desentralisasi."

Meskipun tetap bersikap hati-hati dan optimis terhadap kedua proyek ini, tidak dapat diabaikan bahwa proyek-proyek yang dipimpin oleh para pendiri senior dan tim terbaik ini masih belum teruji, dan para pendiri masih perlu memperhatikan pengembangan protokol lain (seperti Curve dan Sonic).