Bitcoin turun di bawah 82.000 dolar AS, Anda harus tahu 10 hal ini

01 big dump: Bitcoin's “black Friday”

Untuk Bitcoin, Jumat lalu, adalah “Hari Jumat Hitam” yang sesungguhnya.

Pada 21 November, Bitcoin, turun di bawah angka 82.000 dolar, dan sempat mendekati angka 80.000 dolar. Dibandingkan dengan puncak sejarah 126.000 dolar yang baru dicapai pada 6 Oktober, telah turun sebanyak 35%. Dalam 24 jam ini, total jumlah likuidasi di seluruh jaringan melebihi 1 miliar dolar yang mengejutkan. Ratusan ribu trader, dalam big dump ini, kehilangan semua modal mereka.

Astaga. 10 juta dolar.

Meskipun fluktuasi harga adalah hal yang biasa bagi Bitcoin, mengapa kali ini datang begitu hebat dan tiba-tiba?

Saya mencoba membantu Anda merangkum.

Ini harus dimulai dari penyebab langsung big dump:

Institusi profesional telah menjual secara besar-besaran Bitcoin ETF yang mereka miliki.

02 Bitcoin ETF: Sebuah “tiket daging babi” Bitcoin

Apa itu “Bitcoin ETF”?

Anda ingin berinvestasi dalam daging babi. Karena Anda merasa harga daging babi akan naik.

Namun di masa lalu, Anda harus memelihara babi sendiri. Memakan waktu dan tenaga, serta risikonya tinggi. Namun sekarang, sebuah perusahaan trust telah muncul. Mereka membeli 1 juta ekor babi, dan menempatkannya di kandang babi profesional. Kemudian, mereka membagi kepemilikan 1 juta ekor babi ini menjadi 100 juta “tiket daging babi”, dan membiarkan tiket ini diperdagangkan di bursa saham. Jadi, Anda hanya perlu membuka akun saham, dan Anda bisa membeli “tiket daging babi” seperti membeli dan menjual saham. Atau Anda bisa memberinya nama lain, sebut saja “ETF Daging Babi”.

Betul, “tiket daging babi” ini adalah ETF. Nama lengkapnya adalah Exchange-Traded Fund. Reksa dana indeks terbuka yang diperdagangkan.

Dan yang disebut Bitcoin ETF adalah “tiket Bitcoin”. Ini memungkinkan Anda untuk tidak memiliki Bitcoin yang sebenarnya, tetapi mengikuti naik turunnya Bitcoin dan menikmati keuntungan atau kerugian yang dihasilkannya.

Pada Januari 2024, itu akhirnya disetujui secara resmi oleh regulator AS. Mengapa disetujui? Alasan ada banyak. Tapi alasan yang secara langsung mendorong persetujuan adalah regulator kalah dalam sebuah kasus kunci melawan perusahaan kripto. Sementara itu, raksasa keuangan Wall Street, BlackRock, juga memimpin pengajuan. Akhirnya, regulator terpaksa membuka gerbang.

Sejak itu, tidak hanya emas dan minyak yang memiliki ETF. Bitcoin juga memiliki ETF.

Namun, meskipun ETF tidak akan mengubah atribut Bitcoin. Namun, itu mengubah sepenuhnya cara masuk dan keluar.

Di satu sisi, itu adalah “jalur super untuk naik”. Sejumlah besar dana dapat dengan mudah mengalir masuk. Di sisi lain, itu juga “jalur super untuk turun”. Dana-dana ini dapat ditarik dari medan perang dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Jadi, dengan baik-baik saja, lembaga profesional, mengapa mereka harus menjual Bitcoin ETF secara besar-besaran dan pergi dari medan perang dengan cepat?

adalah karena, mereka mendengar serangkaian “pernyataan hawkish” dari Federal Reserve.

03 Pernyataan hawkish: Jangan berharap, tidak akan ada pemotongan suku bunga

Apa pernyataan hawkish?

Berikan satu contoh terbaru.

Pada tanggal 20 November 2025, yaitu sehari sebelum big dump, Ketua Federal Reserve Jerome Powell menyampaikan sebuah pidato. Mari kita lihat kata-katanya.

Meskipun kami mengakui bahwa kami telah mencapai beberapa kemajuan, tingkat inflasi masih dengan keras berada di atas target 2% kami. Mengumumkan kemenangan sekarang, atau mulai menebak waktu penurunan suku bunga, adalah sangat tidak matang. Kami telah siap sepenuhnya untuk terus mempertahankan sikap kebijakan yang ketat - yaitu, menjaga suku bunga “pada tingkat yang lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama” - sampai kami yakin bahwa tugas melawan inflasi benar-benar selesai.

Dalam pernyataan ini, terdapat banyak informasi kunci. Misalnya, inflasi masih keras kepala; misalnya, sekarang memperkirakan pemotongan suku bunga adalah sangat tidak matang; misalnya, mempertahankan suku bunga “pada tingkat yang lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama”.

Terjemahannya adalah, “Jangan bermimpi, masalahnya lebih serius daripada yang kalian pikirkan”; “Ekspektasi kalian sebelumnya tentang penurunan suku bunga di bulan Desember adalah sepenuhnya salah, itu hanya harapan kosong. Saya secara resmi membantahnya”; “Lingkungan suku bunga tinggi akan menjadi norma baru di masa depan, bukan sementara. Pesta sudah berakhir.”

Tetapi jika ingin merangkum menjadi kesimpulan inti, sebenarnya hanya satu kalimat.

“Saya bisa memberitahumu sekarang, kami tidak akan menurunkan suku bunga.”

Tapi, tidak menurunkan suku bunga, apa hubungannya dengan penjualan institusi?

Karena pernyataan Powell, itu setara dengan memberi tahu pasar bahwa “utang baru” pemerintah AS akan memiliki suku bunga yang lebih tinggi.

04 Tingkat obligasi baru: “Harga panduan resmi” uang

Mengapa? Mengapa “tidak menurunkan suku bunga”, akan ada suku bunga utang baru yang lebih tinggi?

Anda dapat melihat pasar keuangan sebagai “supermarket uang”.

Federal Reserve adalah manajer umum supermarket ini. Di tangannya, ada sebuah konter khusus. Disebut, konter investasi tanpa risiko resmi. Tidak menurunkan suku bunga, sama dengan manajer umum yang berteriak dengan megafon, “Kounter resmi saya akan terus memberikan bunga tahunan 5,5%. Dan, tanpa risiko.”

5,5% ini adalah “harga panduan resmi” dari seluruh supermarket uang.

Sekarang, pemerintah Amerika sebagai pemilik warung, perlu menerbitkan sekelompok surat utang baru, yaitu obligasi negara baru, untuk meminjam uang dari pelanggan. Jadi, bisakah dia memberikan bunga 3%? Tidak bisa. Karena pelanggan akan berpikir, saya gila ya? Lalu mengapa saya tidak langsung menyimpan uang saya di meja manajer umum yang menawarkan suku bunga tahunan 5,5%?

Benar, efek dari harga panduan resmi adalah bahwa obligasi yang “lebih mahal” (suku bunga lebih rendah) tidak akan terjual.

Jadi, untuk benar-benar dapat meminjam uang, utang baru yang diterbitkan oleh pemerintah AS harus selaras dengan tingkat suku bunga resmi Federal Reserve. Bahkan lebih tinggi. Misalnya 6%.

Ini adalah hubungan sebab-akibat antara “tidak menurunkan suku bunga” dan “tingginya suku bunga utang baru”.

Namun, utang baru ini, pada akhirnya adalah urusan di masa depan. Belum diterbitkan. Lalu, mengapa lembaga-lembaga itu harus mulai menjual sekarang?

Karena, semua orang tahu, begitu “harapan” ini muncul, harga aset akan mulai mengalami big dump.

05 Ekspektasi: Pasar akan menyesuaikan “pengembalian” dengan cara “turun”

Mengapa ini?

Karena, tidak ada yang bodoh. Ketika aset dengan imbal hasil lebih tinggi akan muncul, dan suku bunga tidak dapat diubah, aset dengan imbal hasil rendah akan meningkatkan imbal hasilnya dengan cara “turun”.

Seperti Anda menghabiskan 2 juta untuk membeli sebuah rumah. Sewa tahunan adalah 100 ribu. Tingkat pengembalian sewa saya adalah 5%. Jika sewa tidak berubah, dan harga turun setengah menjadi 1 juta, maka tingkat pengembalian sewa akan segera berlipat ganda menjadi 10%, mungkin ada yang bersedia membelinya.

Demikian pula, ketika diharapkan akan ada obligasi baru dengan suku bunga 6% di masa depan, banyak orang akan menjual obligasi lama mereka yang hanya memiliki suku bunga 3%. Obligasi lama yang dijual secara besar-besaran akan menyebabkan harga turun.

Turun sampai kapan? Detailnya sangat kompleks. Namun secara umum, harga utang lama akan terus turun sampai imbal hasilnya naik hingga hampir sejajar dengan imbal hasil yang diharapkan dari utang baru, dan pasar menemukan keseimbangan baru.

Jadi, sekarang adalah waktu untuk menjual. Karena sekarang adalah harga yang baik.

Dan, tidak hanya harus membuang utang lama, aset Beta tinggi seperti Bitcoin harus segera dibuang.

06 Aset Beta Tinggi: Aset yang “gelisah”, semua orang ingin melepaskannya

Apa itu “aset beta tinggi”?

Anda dapat menganggap Beta sebagai indikator “tingkat kemarahan aset”.

Jika Anda menganggap nilai Beta dari seluruh pasar sebagai 1, itu seperti mobil sedan biasa. Aset dengan nilai Beta yang sangat tinggi adalah mobil balap F1. Saat cuaca cerah (Risk-On), banyak orang suka mengendarai mobil balap. Karena itu memiliki peluang untuk memberikan keuntungan yang berlebihan. Tetapi saat hujan (Risk-Off), banyak orang akan masuk ke mode defensif, menjual mobil balap yang mudah kehilangan kendali, dan menggantinya dengan mobil sedan yang lebih aman.

Dan Bitcoin adalah aset beta tinggi yang khas. Jadi, prioritas untuk dijual. Bahkan dijual secara besar-besaran. Data menunjukkan bahwa dalam beberapa minggu sebelum 21 November, hanya ETF Bitcoin spot di Amerika Serikat yang mengalami aliran keluar bersih dana selama lima minggu berturut-turut. Total jumlah penjualan mencapai 2,6 miliar dolar.

Baiklah. Jadi, untuk menghindari risiko, institusi-institusi menjual aset-aset ini. Namun, mengapa itu menyebabkan sebuah keruntuhan yang mengakibatkan ratusan ribu orang mengalami likuidasi?

Karena tindakan lembaga-lembaga, telah memicu kepanikan yang mengakibatkan terjadinya penjualan besar-besaran.

07 Kepanikan massal: batu besar menggulung, orang-orang melarikan diri, ledakan beruntun

Apa itu “keterpurukan panik”?

Pada awalnya, adalah batu besar yang menggelinding.

Sebagai kekuatan utama, penjualan oleh institusi, meskipun rasional, sama dengan mendorong batu besar dari puncak gunung. Keseimbangan jual beli di pasar telah terganggu. Harga mulai mengalami gelombang penurunan pertama.

Selanjutnya, orang-orang melarikan diri.

Ribuan ritel, melihat batu besar yang jatuh, mudah dipengaruhi oleh ketakutan dan mulai menjual. Karena bahkan lembaga besar pun sudah lari, jika tidak segera lari maka akan terlambat. Maka, wilayah penjualan mulai meluas, harga turun dengan cepat.

Akhirnya, ledakan beruntun.

Percepatan penurunan harga memicu “paksaan likuidasi” dalam perdagangan leverage. Itu disebut sebagai big dump. Setelah itu, spiral ke bawah. Harga turun, memicu big dump. Big dump, lebih lanjut menjatuhkan harga. Menjatuhkan harga, memicu lebih banyak big dump…

Di dunia investasi, ketakutan berlari lebih cepat daripada keserakahan. Program komputer berlari lebih cepat daripada ketakutan.

Jadi, mengapa Bitcoin bisa big dump?

Ini karena, pernyataan hawkish dari Federal Reserve membuat utang baru sangat menarik. Untuk menghindari risiko, institusi lebih memilih untuk menjual Bitcoin berisiko tinggi dan sekaligus menjual utang lama. Penjualan besar-besaran Bitcoin pada akhirnya memicu kepanikan dan kejatuhan di pasar.

Ya. Pada dasarnya, ini adalah tentang mengambil keuntungan dari pemerintah Amerika.

08 Memanfaatkan Pemerintah AS: Modal tidak memiliki keyakinan, hanya memiliki arus

Apa itu “mencuri keuntungan dari pemerintah AS”?

Saya akan menceritakan sebuah cerita yang menarik.

Untuk menertibkan ketertiban lalu lintas di seluruh kota (melawan inflasi), kepala kepolisian (Federal Reserve) memerintahkan, brankas bank pusat (pemerintah AS) harus tetap terbuka 24 jam. Siapa pun yang ingin mengambil uang, dapat langsung masuk.

Kepala bank sangat tidak senang. Tetapi dia hanya bisa melakukannya.

Dan Xiao Wang, yang awalnya mengendarai mobil balap modifikasi (Bitcoin), sedang bersiap untuk berpetualang. Begitu mendengar bahwa pintunya tidak terkunci, dia segera menjual mobil balapnya dan berlari ke bank yang tanpa risiko, yang juga didorong oleh kepala kepolisian, untuk mengambil uang yang pasti menguntungkan.

Ini adalah “mendapatkan keuntungan”.

Secara spesifik, ini berarti menjual Bitcoin sebagai aset berisiko tinggi, dan menggunakan uang yang didapat untuk membeli obligasi pemerintah Amerika Serikat (pada akhirnya dibayar oleh pembayar pajak) yang memiliki suku bunga yang tidak rendah dan tanpa risiko.

Modal, tanpa keyakinan, hanya aliran.

Dan kejatuhan Bitcoin sekali lagi membuktikan kebenaran ini.

Tetapi, ini terlalu absurd. Federal Reserve, mengapa harus bertentangan dengan pemerintah AS?

Karena, mereka memiliki tugas masing-masing.

09 Gas dan Rem: Pastikan mobil klasik tidak hancur

Pemerintah AS dan Federal Reserve, seperti “gas” dan “rem” di dalam sebuah mobil.

Pemerintah Amerika Serikat (Departemen Keuangan) adalah penggerek. Tugasnya adalah mengeluarkan uang, meminjam uang, dan merangsang ekonomi. Jadi, mereka berharap suku bunga pinjaman serendah mungkin.

Federal Reserve adalah rem. Tugasnya adalah mempertahankan stabilitas harga (mengontrol inflasi) dan mencapai maksimum lapangan kerja. Untuk mencegah kecepatan mobil yang terlalu cepat yang dapat menyebabkan mesin overheat (inflasi), terkadang ia akan menginjak rem (menaikkan suku bunga atau mempertahankan suku bunga tinggi). Meskipun sering kali, ini membuat orang yang menginjak gas merasa sangat tidak nyaman.

Dan desain sistem yang mengambil rem dari tangan politisi ini disebut “independensi bank sentral”. Tujuannya adalah untuk mencegah bencana yang lebih besar. Yaitu, hiperinflasi. Karena dalam sejarah, ada banyak pemerintah yang, setelah menguasai mesin pencetak uang, mencetak uang secara gila-gilaan, yang akhirnya mengakibatkan keruntuhan ekonomi.

Jadi, tampaknya, mereka bertentangan. Namun, tujuan akhir mereka adalah sama: memastikan bahwa mobil tua Amerika yang berusia lebih dari 200 tahun ini tidak hancur.

10 Sistem Kompleks: Jangan sekali-kali meng"humanisasi" sistem

Baiklah. Kembali ke Bitcoin.

Jadi, apakah Bitcoin akan terus turun, atau akan mengalami kenaikan?

Tidak bisa dikatakan.

Namun sampai saat ini, mungkin yang harus kita pelajari adalah “jangan mempersonifikasikan sistem”.

Beberapa orang mengatakan bahwa kejatuhan kali ini adalah konspirasi dari beberapa bandar, dan bahwa beberapa orang jahat sedang berbuat jahat.

Saya tidak tahu apakah ada. Tapi saya ingin percaya bahwa ini adalah individu-individu tak terhitung dalam sistem, seperti Federal Reserve, pemerintah AS, lembaga, dan investor ritel, yang membuat pilihan yang mereka anggap menguntungkan, berdasarkan aturan dan motivasi mereka masing-masing. Dan pilihan-pilihan ini berkumpul bersama, akhirnya menciptakan situasi yang kita lihat hari ini.

Jadi, jangan mencoba mencari musuh di dalam sistem, tetapi berusahalah untuk menemukan pola di dalam sistem.

Kemudian, kamu bisa memiliki pemahaman yang lebih jelas dibandingkan yang lain.

Bahkan, melihat arah gelombang.