Tokenisasi sedang menjadi salah satu narasi yang jarang membuat Wall Street menunduk dan regulator mengangguk dalam siklus kripto kali ini. Dalam gelombang besar RWA ini, perusahaan manajemen aset tokenisasi Superstate yang dipimpin oleh "Bapak DeFi", pendiri Compound Robert Leshner, telah diam-diam berkembang menjadi pemain tokenisasi penting yang sudah memiliki skala, menarik ratusan juta dolar masuk.
telah meluncurkan tiga produk tokenisasi, mendapatkan dukungan pendanaan senilai ratusan juta dolar.
Tokenisasi semakin menjadi mesin pertumbuhan baru di pasar keuangan global, dan tren aset dunia nyata yang diunggah ke blockchain cepat meningkat. Dari pembuktian konsep hingga pertumbuhan eksponensial senilai puluhan miliar dolar, RWA telah menarik perhatian raksasa Wall Street yang berlomba-lomba untuk terlibat. Dalam gelombang ini, Superstate yang baru berdiri selama dua tahun lebih telah mengambil tempat di pasar tokenisasi.
Superstate adalah langkah lain Leshner di industri kripto. Identitasnya yang lebih dikenal adalah sebagai pendiri Compound, yang pada bulan Juni 2020 telah memicu gelombang pertambangan likuiditas dengan mekanisme "pinjam-meminjam adalah pertambangan", yang sempat mengangkat Compound ke posisi teratas DeFi, dengan TVL yang pernah melampaui ratusan miliar dolar.
Namun, seiring dengan terus meredanya pasar DeFi, tingkat aktivitas pengguna menurun drastis, arus dana keluar terlihat jelas, dan TVL terus menurun, ekosistem keuangan on-chain yang dulunya sangat diminati kini memasuki periode pendinginan. Dalam arus mundur ini, Leshner memilih untuk meninggalkan Compound, berbalik menuju jalur RWA yang lebih berbasis realitas, dan mendirikan Superstate.
Tokoh DeFi yang memimpin kembali berwirausaha, VC tentunya berebut untuk berinvestasi. Superstate berhasil menyelesaikan dua putaran pendanaan yang melibatkan lembaga-lembaga terkenal seperti ParaFi Capital, 1kx, DRW, CoinFund, Galaxy Digital, Hack VC, dengan total jumlah mencapai puluhan juta dolar.
Superstate memiliki posisi yang sangat jelas, mengembangkan produk keuangan berbasis blockchain yang dapat diakses secara compliant dan terhubung dengan aset nyata untuk investor institusi di bawah kerangka regulasi keuangan Amerika Serikat. Saat ini, Superstate telah meluncurkan tiga produk tokenisasi yang mencakup tiga bidang spesifik: obligasi pemerintah, arbitrase kripto, dan aset saham, secara bertahap membangun portofolio aset berbasis blockchain yang beragam.
Pada Februari 2024, Superstate meluncurkan produk dana on-chain pertama USTB. Secara permukaan, ia tampak seperti dana obligasi pemerintah AS jangka pendek, tetapi ia terdaftar dan sepenuhnya mematuhi SEC, dengan pendaftaran kepemilikan yang diatur oleh hukum federal AS; pada saat yang sama, catatan kepemilikannya juga ada dalam bentuk token di Ethereum, dan melalui kontrak pintar, nilai bersih (NAV) disinkronkan setiap hari, memungkinkan pengguna untuk melakukan pembelian, penebusan, dan penyelesaian perdagangan on-chain.
USTB terutama ditujukan untuk investor institusi yang berkualitas di Amerika Serikat, mendukung pembelian dan penebusan menggunakan dolar AS atau stablecoin USDC, produk ini beredar di Ethereum, Solana, serta Plume Network. Dibandingkan dengan stablecoin nol keuntungan tradisional, USTB memberikan imbal hasil bunga yang nyata untuk dana on-chain, sambil mempertahankan likuiditas aset on-chain, secara signifikan mengurangi biaya peluang dana.
Desain ini juga membuat USTB menjadi aset pendapatan dasar bagi semakin banyak protokol DeFi. Misalnya, Frax Finance menggunakannya sebagai jaminan dalam sistem stablecoin, Omni Network memasukkan USTB ke dalam neraca aset protokol, Sky mengumumkan investasi sebesar 300 juta dolar untuk pengaturan aset tokenisasi, Arbitrum dan Ethena Labs mencantumkannya dalam portofolio RWA, serta stablecoin yang sesuai dengan peraturan di AS USD' menggunakan USTB sebagai sebagian dari aset pendukung dasar.
Hingga 6 Agustus, ukuran pengelolaan aset USTB telah tumbuh mendekati 420 juta dolar AS, dengan imbal hasil 4,04% dalam 7 hari terakhir, hanya di belakang Franklin, Ondo, dan WisdomTree di antara dana obligasi negara bagian AS yang tertoken.
Setelah produk pertama mencapai hasil yang signifikan, Superstate kembali meluncurkan produk investasi kedua, Superstate Crypto Carry Fund (USCC), pada Juli 2024. Ini adalah dana arbitrase kripto berbasis blockchain yang ditujukan untuk pembeli yang memenuhi syarat, dengan strategi inti yang didasarkan pada mekanisme "cash and carry" dalam keuangan tradisional.
Dalam keuangan tradisional, USCC terutama berfokus pada basis positif di pasar futures Bitcoin dan Ethereum, dengan membeli aset spot dan secara bersamaan menjual kontrak futures dengan jangka waktu yang sesuai, untuk mengunci keuntungan dari selisih harga di dalamnya, sehingga membangun portofolio investasi yang netral risiko dan stabil dalam hasil. Tidak hanya itu, USCC juga mengintegrasikan staking Ethereum dan obligasi pemerintah AS jangka pendek, meningkatkan efisiensi keseluruhan modal dan memperkuat kemampuan portofolio untuk menghadapi volatilitas.
Dapat dikatakan, USCC merupakan eksplorasi lain dari penggabungan antara kombinabilitas aset on-chain dan kepatuhan off-chain. Hingga saat ini, total aset yang dikelola oleh USCC telah melampaui 220 juta USD, dengan tingkat pengembalian tahunan strategi sekitar 16,17%, jauh lebih tinggi daripada rata-rata industri produk arbitrase tradisional, dan telah menjalin kemitraan dengan protokol seperti Morpho, Frax, Resolv, Steakhouse Financial, dan Anzen.
Tata letak tokenisasi saham, mendorong proses kepatuhan tokenisasi
Dan pada bulan Mei tahun ini, Superstatee semakin memperluas lini produknya, memasuki jalur tokenisasi saham, dengan meluncurkan platform baru Opening Bell. Platform ini mendukung penerbitan dan perdagangan saham publik yang terdaftar di SEC secara langsung di jaringan blockchain, dengan dukungan awal untuk Solana, dan secara bertahap akan memperluas ke ekosistem blockchain lainnya. Investor dapat langsung memiliki dan memperdagangkan aset saham yang mematuhi peraturan ini melalui dompet kripto, mewujudkan interaksi langsung antara ekuitas tradisional dan protokol DeFi. Saat ini, Opening Bell telah menjalin kerja sama dengan Upexi, SOL Strategies, Galaxy, dan lainnya untuk mendorong tokenisasi aset saham mereka di blockchain.
Untuk mendorong adopsi tokenisasi di pasar keuangan, Superstate juga meluncurkan Superstate Industry Council (SIC), yang hingga saat ini telah menarik lebih dari lima puluh anggota dari sektor tradisional dan kripto, termasuk 1KX, Aave, Uniswap, Solana Foundation, BitGo, Galaxy Digital, Bitwise, Maple Financ, dan Plume.
Leshner sudah melihat tren integrasi DeFi dengan keuangan tradisional sejak era Compound, tetapi kemajuan terhambat oleh tekanan regulasi. Sebelum secara resmi mendirikan Superstate, Compound pernah bekerja sama dengan Fireblocks dan Circle untuk meluncurkan produk suku bunga tetap untuk perusahaan dan institusi, Compound Treasury, yang mendepositokan USDC dengan suku bunga jaminan 4% ke dalam protokol Compound, pada saat itu suku bunga ini jauh lebih tinggi daripada imbal hasil obligasi AS. Namun, karena volatilitas pasar DeFi yang tinggi, penurunan imbal hasil, dan tekanan kepatuhan, Compound Treasury akhirnya mengumumkan penutupan pada kuartal pertama tahun 2023.
"Pembatasan utama DeFi adalah bahwa aset asli kripto adalah satu-satunya aset yang dapat beroperasi secara interoperable," kata Leshner saat peluncuran Superstate. Dia sangat optimis tentang potensi tokenisasi aset, dan dia telah beberapa kali menyatakan di depan umum bahwa perubahan kepemilikan aset di pasar keuangan tradisional adalah proses yang rumit dan tidak efisien, di mana setiap perubahan kepemilikan aset melibatkan banyak proses backend, penyelesaian, dan kliring. Tokenisasi adalah cara yang lebih efisien untuk mencatat kepemilikan, tidak hanya menghilangkan langkah perantara yang rumit, tetapi juga secara signifikan mengurangi biaya transaksi dan penyelesaian. Menurutnya, tokenisasi akan menjadi tren inti di pasar keuangan masa depan, membawa berbagai jenis aset seperti saham, obligasi, dan real estat ke dalam blockchain, mewujudkan struktur pasar yang lebih efisien, transparan, dan sesuai aturan.
Sementara itu, Leshner selalu mengutamakan kepatuhan sebagai strategi inti. Ia percaya bahwa regulasi yang tepat seharusnya bukan menjadi penghalang, melainkan alat untuk membuat DeFi lebih inklusif, aman, dan diterima secara luas. Panduan SEC di bidang aset kripto dan tokenisasi sekuritas secara bertahap mulai terbentuk, telah mengeluarkan beberapa pedoman, dan bahkan mungkin merumuskan langkah pengecualian. Diperkirakan bahwa pada akhir tahun 2025, pasar tokenisasi sekuritas akan benar-benar dimulai dalam lingkungan regulasi yang lebih matang.
Seputar kepatuhan, Superstate tahun ini semakin agresif, selain mendaftar sebagai agen transfer di SEC AS, bertujuan untuk sepenuhnya memasukkan aset tokenisasi ke dalam kerangka regulasi keuangan yang ada, juga aktif mendorong terobosan kebijakan tokenisasi dan pembangunan standar industri, seperti beberapa bulan yang lalu Superstate bersama organisasi lobi baru di Washington, Solana Policy Institute (SPI), mengajukan proposal bernama Project Open, yang mengusulkan untuk mengizinkan penerbitan dan perdagangan sekuritas di blockchain publik, serta menyerahkan proposal kerangka hukum terkait, yang mendukung izin regulasi tertentu untuk aset tradisional seperti saham dan obligasi agar dapat diunggah ke blockchain, dan memberikan pengecualian regulasi tertentu untuk protokol blockchain yang tidak dikelola.
Perlu dicatat bahwa Leshner sendiri juga aktif terlibat dalam permainan saham koin yang sedang populer saat ini, seperti ketika dia menukarkan NFT CryptoPunk #5577 untuk mendapatkan saham preferen GameSquare senilai 5,15 juta dolar; dia juga menghabiskan sekitar 2,03 juta dolar untuk membeli lebih dari setengah saham perusahaan minuman keras LQR House Inc., mencoba membangun program kas crypto, yang sempat memicu perselisihan kontrol perusahaan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Keuangan Desentralisasi "bapak" mengelola RWA, platform tokenisasi manajemen aset Superstate mengumpulkan ratusan juta dolar dalam dua tahun.
Penulis: Nancy, PANews
Tokenisasi sedang menjadi salah satu narasi yang jarang membuat Wall Street menunduk dan regulator mengangguk dalam siklus kripto kali ini. Dalam gelombang besar RWA ini, perusahaan manajemen aset tokenisasi Superstate yang dipimpin oleh "Bapak DeFi", pendiri Compound Robert Leshner, telah diam-diam berkembang menjadi pemain tokenisasi penting yang sudah memiliki skala, menarik ratusan juta dolar masuk.
telah meluncurkan tiga produk tokenisasi, mendapatkan dukungan pendanaan senilai ratusan juta dolar.
Tokenisasi semakin menjadi mesin pertumbuhan baru di pasar keuangan global, dan tren aset dunia nyata yang diunggah ke blockchain cepat meningkat. Dari pembuktian konsep hingga pertumbuhan eksponensial senilai puluhan miliar dolar, RWA telah menarik perhatian raksasa Wall Street yang berlomba-lomba untuk terlibat. Dalam gelombang ini, Superstate yang baru berdiri selama dua tahun lebih telah mengambil tempat di pasar tokenisasi.
Superstate adalah langkah lain Leshner di industri kripto. Identitasnya yang lebih dikenal adalah sebagai pendiri Compound, yang pada bulan Juni 2020 telah memicu gelombang pertambangan likuiditas dengan mekanisme "pinjam-meminjam adalah pertambangan", yang sempat mengangkat Compound ke posisi teratas DeFi, dengan TVL yang pernah melampaui ratusan miliar dolar.
Namun, seiring dengan terus meredanya pasar DeFi, tingkat aktivitas pengguna menurun drastis, arus dana keluar terlihat jelas, dan TVL terus menurun, ekosistem keuangan on-chain yang dulunya sangat diminati kini memasuki periode pendinginan. Dalam arus mundur ini, Leshner memilih untuk meninggalkan Compound, berbalik menuju jalur RWA yang lebih berbasis realitas, dan mendirikan Superstate.
Tokoh DeFi yang memimpin kembali berwirausaha, VC tentunya berebut untuk berinvestasi. Superstate berhasil menyelesaikan dua putaran pendanaan yang melibatkan lembaga-lembaga terkenal seperti ParaFi Capital, 1kx, DRW, CoinFund, Galaxy Digital, Hack VC, dengan total jumlah mencapai puluhan juta dolar.
Superstate memiliki posisi yang sangat jelas, mengembangkan produk keuangan berbasis blockchain yang dapat diakses secara compliant dan terhubung dengan aset nyata untuk investor institusi di bawah kerangka regulasi keuangan Amerika Serikat. Saat ini, Superstate telah meluncurkan tiga produk tokenisasi yang mencakup tiga bidang spesifik: obligasi pemerintah, arbitrase kripto, dan aset saham, secara bertahap membangun portofolio aset berbasis blockchain yang beragam.
Pada Februari 2024, Superstate meluncurkan produk dana on-chain pertama USTB. Secara permukaan, ia tampak seperti dana obligasi pemerintah AS jangka pendek, tetapi ia terdaftar dan sepenuhnya mematuhi SEC, dengan pendaftaran kepemilikan yang diatur oleh hukum federal AS; pada saat yang sama, catatan kepemilikannya juga ada dalam bentuk token di Ethereum, dan melalui kontrak pintar, nilai bersih (NAV) disinkronkan setiap hari, memungkinkan pengguna untuk melakukan pembelian, penebusan, dan penyelesaian perdagangan on-chain.
USTB terutama ditujukan untuk investor institusi yang berkualitas di Amerika Serikat, mendukung pembelian dan penebusan menggunakan dolar AS atau stablecoin USDC, produk ini beredar di Ethereum, Solana, serta Plume Network. Dibandingkan dengan stablecoin nol keuntungan tradisional, USTB memberikan imbal hasil bunga yang nyata untuk dana on-chain, sambil mempertahankan likuiditas aset on-chain, secara signifikan mengurangi biaya peluang dana.
Desain ini juga membuat USTB menjadi aset pendapatan dasar bagi semakin banyak protokol DeFi. Misalnya, Frax Finance menggunakannya sebagai jaminan dalam sistem stablecoin, Omni Network memasukkan USTB ke dalam neraca aset protokol, Sky mengumumkan investasi sebesar 300 juta dolar untuk pengaturan aset tokenisasi, Arbitrum dan Ethena Labs mencantumkannya dalam portofolio RWA, serta stablecoin yang sesuai dengan peraturan di AS USD' menggunakan USTB sebagai sebagian dari aset pendukung dasar.
Hingga 6 Agustus, ukuran pengelolaan aset USTB telah tumbuh mendekati 420 juta dolar AS, dengan imbal hasil 4,04% dalam 7 hari terakhir, hanya di belakang Franklin, Ondo, dan WisdomTree di antara dana obligasi negara bagian AS yang tertoken.
Setelah produk pertama mencapai hasil yang signifikan, Superstate kembali meluncurkan produk investasi kedua, Superstate Crypto Carry Fund (USCC), pada Juli 2024. Ini adalah dana arbitrase kripto berbasis blockchain yang ditujukan untuk pembeli yang memenuhi syarat, dengan strategi inti yang didasarkan pada mekanisme "cash and carry" dalam keuangan tradisional.
Dalam keuangan tradisional, USCC terutama berfokus pada basis positif di pasar futures Bitcoin dan Ethereum, dengan membeli aset spot dan secara bersamaan menjual kontrak futures dengan jangka waktu yang sesuai, untuk mengunci keuntungan dari selisih harga di dalamnya, sehingga membangun portofolio investasi yang netral risiko dan stabil dalam hasil. Tidak hanya itu, USCC juga mengintegrasikan staking Ethereum dan obligasi pemerintah AS jangka pendek, meningkatkan efisiensi keseluruhan modal dan memperkuat kemampuan portofolio untuk menghadapi volatilitas.
Dapat dikatakan, USCC merupakan eksplorasi lain dari penggabungan antara kombinabilitas aset on-chain dan kepatuhan off-chain. Hingga saat ini, total aset yang dikelola oleh USCC telah melampaui 220 juta USD, dengan tingkat pengembalian tahunan strategi sekitar 16,17%, jauh lebih tinggi daripada rata-rata industri produk arbitrase tradisional, dan telah menjalin kemitraan dengan protokol seperti Morpho, Frax, Resolv, Steakhouse Financial, dan Anzen.
Tata letak tokenisasi saham, mendorong proses kepatuhan tokenisasi
Dan pada bulan Mei tahun ini, Superstatee semakin memperluas lini produknya, memasuki jalur tokenisasi saham, dengan meluncurkan platform baru Opening Bell. Platform ini mendukung penerbitan dan perdagangan saham publik yang terdaftar di SEC secara langsung di jaringan blockchain, dengan dukungan awal untuk Solana, dan secara bertahap akan memperluas ke ekosistem blockchain lainnya. Investor dapat langsung memiliki dan memperdagangkan aset saham yang mematuhi peraturan ini melalui dompet kripto, mewujudkan interaksi langsung antara ekuitas tradisional dan protokol DeFi. Saat ini, Opening Bell telah menjalin kerja sama dengan Upexi, SOL Strategies, Galaxy, dan lainnya untuk mendorong tokenisasi aset saham mereka di blockchain.
Untuk mendorong adopsi tokenisasi di pasar keuangan, Superstate juga meluncurkan Superstate Industry Council (SIC), yang hingga saat ini telah menarik lebih dari lima puluh anggota dari sektor tradisional dan kripto, termasuk 1KX, Aave, Uniswap, Solana Foundation, BitGo, Galaxy Digital, Bitwise, Maple Financ, dan Plume.
Leshner sudah melihat tren integrasi DeFi dengan keuangan tradisional sejak era Compound, tetapi kemajuan terhambat oleh tekanan regulasi. Sebelum secara resmi mendirikan Superstate, Compound pernah bekerja sama dengan Fireblocks dan Circle untuk meluncurkan produk suku bunga tetap untuk perusahaan dan institusi, Compound Treasury, yang mendepositokan USDC dengan suku bunga jaminan 4% ke dalam protokol Compound, pada saat itu suku bunga ini jauh lebih tinggi daripada imbal hasil obligasi AS. Namun, karena volatilitas pasar DeFi yang tinggi, penurunan imbal hasil, dan tekanan kepatuhan, Compound Treasury akhirnya mengumumkan penutupan pada kuartal pertama tahun 2023.
"Pembatasan utama DeFi adalah bahwa aset asli kripto adalah satu-satunya aset yang dapat beroperasi secara interoperable," kata Leshner saat peluncuran Superstate. Dia sangat optimis tentang potensi tokenisasi aset, dan dia telah beberapa kali menyatakan di depan umum bahwa perubahan kepemilikan aset di pasar keuangan tradisional adalah proses yang rumit dan tidak efisien, di mana setiap perubahan kepemilikan aset melibatkan banyak proses backend, penyelesaian, dan kliring. Tokenisasi adalah cara yang lebih efisien untuk mencatat kepemilikan, tidak hanya menghilangkan langkah perantara yang rumit, tetapi juga secara signifikan mengurangi biaya transaksi dan penyelesaian. Menurutnya, tokenisasi akan menjadi tren inti di pasar keuangan masa depan, membawa berbagai jenis aset seperti saham, obligasi, dan real estat ke dalam blockchain, mewujudkan struktur pasar yang lebih efisien, transparan, dan sesuai aturan.
Sementara itu, Leshner selalu mengutamakan kepatuhan sebagai strategi inti. Ia percaya bahwa regulasi yang tepat seharusnya bukan menjadi penghalang, melainkan alat untuk membuat DeFi lebih inklusif, aman, dan diterima secara luas. Panduan SEC di bidang aset kripto dan tokenisasi sekuritas secara bertahap mulai terbentuk, telah mengeluarkan beberapa pedoman, dan bahkan mungkin merumuskan langkah pengecualian. Diperkirakan bahwa pada akhir tahun 2025, pasar tokenisasi sekuritas akan benar-benar dimulai dalam lingkungan regulasi yang lebih matang.
Seputar kepatuhan, Superstate tahun ini semakin agresif, selain mendaftar sebagai agen transfer di SEC AS, bertujuan untuk sepenuhnya memasukkan aset tokenisasi ke dalam kerangka regulasi keuangan yang ada, juga aktif mendorong terobosan kebijakan tokenisasi dan pembangunan standar industri, seperti beberapa bulan yang lalu Superstate bersama organisasi lobi baru di Washington, Solana Policy Institute (SPI), mengajukan proposal bernama Project Open, yang mengusulkan untuk mengizinkan penerbitan dan perdagangan sekuritas di blockchain publik, serta menyerahkan proposal kerangka hukum terkait, yang mendukung izin regulasi tertentu untuk aset tradisional seperti saham dan obligasi agar dapat diunggah ke blockchain, dan memberikan pengecualian regulasi tertentu untuk protokol blockchain yang tidak dikelola.
Perlu dicatat bahwa Leshner sendiri juga aktif terlibat dalam permainan saham koin yang sedang populer saat ini, seperti ketika dia menukarkan NFT CryptoPunk #5577 untuk mendapatkan saham preferen GameSquare senilai 5,15 juta dolar; dia juga menghabiskan sekitar 2,03 juta dolar untuk membeli lebih dari setengah saham perusahaan minuman keras LQR House Inc., mencoba membangun program kas crypto, yang sempat memicu perselisihan kontrol perusahaan.