2026 Outlook Pasar: Aset mana yang akan memimpin gelombang kenaikan berikutnya?

Pasar menyaksikan pergerakan dramatis di tahun 2025, meninggalkan para investor bertanya-tanya apa yang akan terjadi selanjutnya di seluruh komoditas, ekuitas, kripto, dan forex. Institusi terkemuka menggambarkan gambaran yang berbeda untuk tahun 2026, dengan beberapa kelas aset siap untuk keuntungan signifikan sementara yang lain menghadapi hambatan.

Momentum Logam Mulia: Emas dan Perak sebagai Tempat Aman

Perjalanan Sejarah Emas Berlanjut

Emas memberikan kinerja tahunan terkuat dalam hampir lima dekade di tahun 2025, melonjak 60% seiring Federal Reserve memotong suku bunga, bank sentral mempercepat pembelian, dan ketegangan geopolitik tetap ada. Melihat ke depan ke tahun 2026, Dewan Emas Dunia memperkirakan momentum akan berlanjut, memproyeksikan kenaikan sebesar 5–15% dalam skenario dasar, dengan potensi upside 15–30% dalam kondisi ekonomi yang lebih dovish.

Bank investasi secara mayoritas sangat optimis. Goldman Sachs menargetkan USD 4.900 per ons, mengutip permintaan bank sentral yang berkelanjutan dan arus masuk ETF. Bank of America bahkan lebih bullish, memperkirakan USD 5.000/oz karena defisit fiskal yang membesar dan meningkatnya utang pemerintah terus mendukung permintaan logam mulia. Sebagian besar institusi utama mengelompokkan target harga mereka antara USD 4.500 dan USD 5.000.

Performa Perak Lebih Unggul Didukung oleh Ketatnya Pasokan

Perak muncul sebagai yang paling berkinerja di logam mulia, jauh melampaui kenaikan emas di tahun 2025. Institute Perak memperingatkan adanya defisit pasokan struktural yang sedang berlangsung di pasar global, didorong oleh permintaan industri yang kuat, minat investasi yang pulih, dan pertumbuhan pasokan yang terbatas. Ketidakseimbangan ini diperkirakan akan bertahan dan bahkan memburuk sepanjang 2026.

UBS menaikkan target harga perak untuk tahun 2026 menjadi USD 58–60 per ons, dengan potensi upside hingga USD 65/oz. Bank of America juga memproyeksikan perak mencapai USD 65/oz, mencerminkan kepercayaan terhadap dinamika pasokan-permintaan yang mendukung harga lebih tinggi.

Pasar Kripto: Bitcoin dan Ethereum di Titik Infleksi

Perdebatan Siklus Empat Tahun Bitcoin

Bitcoin mengakhiri 2025 hampir datar setelah mencapai rekor tertinggi di awal tahun. Jalan ke depan tetap diperdebatkan di antara institusi utama. Standard Chartered merevisi target harga turun menjadi USD 150.000 ( dari USD 200.000), memperkirakan Digital Asset Treasury akan menyesuaikan pembelian bitcoin, meskipun arus masuk ETF harus tetap mendukung.

Bernstein memproyeksikan Bitcoin mencapai USD 150.000 di 2026 dan USD 200.000 di 2027, berargumen bahwa mata uang kripto ini telah keluar dari siklus boom-bust empat tahunnya dan memasuki pasar bullish yang diperpanjang. Morgan Stanley tidak setuju, mempertahankan bahwa pola empat tahunnya tetap dan memperingatkan bahwa kenaikan pasar bullish saat ini mendekati kehabisan tenaga.

Data pasar saat ini menunjukkan Bitcoin diperdagangkan di $91.41K dengan pergerakan +1.85% dalam 24 jam per awal 2026, menunjukkan konsolidasi setelah volatilitas sebelumnya.

Kesempatan Tokenisasi Ethereum

Ethereum mengalami volatilitas yang lebih besar daripada Bitcoin di tahun 2025, juga berakhir hampir datar. Namun, institusi melihat potensi upside yang substansial untuk 2026 yang berakar pada tren tokenisasi. JPMorgan menekankan peluang besar dalam tokenisasi, yang memanfaatkan infrastruktur blockchain Ethereum sebagai lapisan penyelesaian utama.

Tom Lee, Ketua BitMain, sangat bullish, memperkirakan ETH mencapai USD 20.000 di 2026 dan menyebut 2025 sebagai titik terendah. Ia percaya tokenisasi akan memicu siklus super besar kripto berikutnya. Data saat ini menunjukkan Ethereum di $3.14K dengan +1.41% keuntungan dalam 24 jam, posisi yang jauh di atas titik terendah 2025.

Ekuitas: Teknologi AS Siap Melanjutkan Pertumbuhan

Momentum Nasdaq 100 Melanjutkan

Nasdaq 100 naik 22% di 2025, mengungguli kenaikan S&P 500 sebesar 18% dan menandai tiga tahun berturut-turut outperform. Sebagian besar institusi memperkirakan kekuatan ini akan berlanjut di 2026, didorong oleh percepatan investasi infrastruktur AI.

JPMorgan menyoroti bahwa operator pusat data hyperscale—Amazon, Google, Microsoft, dan Meta—diperkirakan akan mempertahankan pengeluaran modal tinggi selama bertahun-tahun ke depan, dengan total investasi yang mungkin mencapai beberapa ratus miliar dolar hingga 2026. Siklus pengeluaran ini harus mendukung para pemain besar Nasdaq 100 termasuk NVIDIA, AMD, dan Broadcom.

JPMorgan menguraikan bahwa S&P 500 akan mencapai 7.500 dalam skenario upside, sementara Deutsche Bank menawarkan jalur yang lebih optimis menuju 8.000 di akhir tahun 2026, dengan asumsi pertumbuhan laba yang berkelanjutan dan investasi berbasis AI yang terus berlangsung. Berdasarkan target S&P ini, Nasdaq 100 bisa melampaui 27.000 poin di 2026.

Pasar Mata Uang: Jalur Divergen untuk Pasangan Utama

EUR/USD: Naik Lebih Tinggi karena Diferensial Suku Bunga

EUR/USD melonjak 13% di 2025—kenaikan tahunan terbesar dalam hampir delapan tahun—seiring dolar melemah dan pergeseran diferensial suku bunga. Untuk 2026, sebagian besar institusi memperkirakan apresiasi lebih lanjut, didukung oleh jalur bank sentral yang berbeda: Federal Reserve melonggarkan versus ECB mempertahankan suku bunga.

JPMorgan dan Nomura memproyeksikan EUR/USD mencapai sekitar 1.20 di akhir 2026. Bank of America lebih agresif, menargetkan 1.22. Namun, Morgan Stanley memperingatkan potensi pembalikan, memperkirakan EUR/USD awalnya naik ke 1.23 sebelum kembali ke 1.16 di paruh kedua 2026 saat keunggulan ekonomi AS kembali menguatkan dolar.

USD/JPY: Konsensus Terpecah

USD/JPY mengakhiri 2025 turun sekitar 1% setelah awalnya melemah dan kemudian pulih. Outlook 2026 sangat terbagi. JPMorgan dan Barclays memperkirakan yen melemah, dengan JPMorgan memproyeksikan USD/JPY mencapai 164 karena ekspektasi kenaikan suku bunga Bank of Japan sudah dihargai dan tekanan ekspansi fiskal Jepang menekan mata uang.

Sebaliknya, Nomura memproyeksikan yen menguat ke 140, berargumen bahwa penyempitan diferensial suku bunga akan mengurangi daya tarik carry trade. Jika data makro AS melemah, pelepasan posisi carry yen bisa mempercepat depresiasi dolar terhadap yen.

Pasar Energi: Risiko Penurunan Mendominasi

Minyak Mentah Menghadapi Hambatan Pasokan Berlebih

Minyak mentah turun sekitar 20% di 2025 karena OPEC+ memulihkan produksi dan output AS meningkat. Melihat ke 2026, proyeksi institusi condong ke bearish, dengan risiko downside dari kelebihan pasokan yang terus-menerus jika OPEC+ mempertahankan output tinggi dan pertumbuhan permintaan global melambat.

Goldman Sachs menggambarkan skenario bearish dengan WTI rata-rata USD 52 per barel dan Brent sekitar USD 56/barel sepanjang 2026. JPMorgan juga menyoroti potensi downside, memproyeksikan WTI rata-rata mendekati USD 54/barel dan Brent sekitar USD 58/barel tergantung pada kondisi surplus pasokan yang berkelanjutan.

Kesimpulan

Tahun 2026 menjanjikan sinyal yang beragam: logam mulia tampak didukung dengan baik, pasar kripto menunjukkan sinyal yang bertentangan di antara institusi utama, ekuitas AS tetap tangguh, mata uang menghadapi kompleksitas dari kebijakan bank sentral yang berbeda, dan pasar energi menghadapi hambatan struktural. Investor harus menyesuaikan posisi mereka secara tepat di seluruh alokasi aset.