香港は国際金融センターとして、仮想資産の規制分野で引き続き先頭を走っています。2025年9月8日、香港金融管理局（HKMA）は地元銀行業界に対して《銀行業監理政策手冊》（SPM）の新しいモジュールCRP-1《暗号資産分類》に関する意見募集原稿を発表し、香港が暗号資産の資本監督をさらに最適化することを示唆しています。財政事務及び財務局長の許正宇は、現在「認可提供者」のみが特定のステーブルコインを提供することができると明言し、一般市民に対して、非監視のルートを通じてステーブルコインを購入するリスクは自己責任であることを警告しました。これらはすべて、香港がより厳格で国際基準に適合した仮想資産規制フレームワークを段階的に構築していることを示しており、市場に安定性をもたらす一方で、投資家に対してはより高い要求を突きつけています。
香港金融管理局が今回発表した《意見稿CRP-1》は、2026年初頭に実施されるバーゼル銀行監督委員会（バーゼル理事会）の資産規制機関の新規則に対して、政府の資本規制要件をさらに詳細化することを目的としています。金杜法律事務所の香港パートナーであり、香港大学法学部の講師である費思は、この規制ガイドラインの重点は、許可のないブロックチェーン技術（すなわちパブリックチェーン）を使用する暗号資産に関して、発行者が関連するリスクを防止し、対処するための有効な措置を講じることができれば、より低い銀行資本要件を享受できる可能性があることにあると指摘しています。
この最適化措置は、パブリックチェーン上で発行される暗号資産にとって、間違いなく大きな好材料です。発行者にリスク管理を強化することを奨励する一方で、銀行がこのような資産を保有するコストを低下させる可能性もあり、伝統的金融機関と暗号資産の統合を促進するのに役立ちます。これは香港が規制において「リスクベース」の原則を体現していることを示しており、一律に全面禁止するのではありません。
財務事務及び財務局長の許正宇は、9月10日に、条例第9条に基づいて、現在「認可提供者」だけが指定されたステーブルコインを提供することができると再確認しました。この5種類の「認可提供者」には次のものが含まれます：
1、ライセンスを持つステーブルコイン発行者
2、証券監視委員会によってライセンスされた仮想資産サービスプロバイダー
3、預金支払いツールライセンスを持つ人
4、証券監視委員会からライセンスを取得し、第1種規制活動を行う法人
許正宇は特に、これらの「認許提供者」が小売投資家や専門投資家に対して、金融管理局により規制されたライセンス発行者が発行するステーブルコイン（すなわち、規制されたステーブルコイン）を提供できることを強調しました。しかし、非規制のステーブルコインについては、専門投資家にのみ提供することができます。
注目すべきは、仮想資産の店頭取引（OTC）機関が現在「条例」の下での「認可提供者」に該当しないということです。これは、店頭取引機関が小売業者や専門投資家に対して指定されたステーブルコインを提供することができないことを意味します。たとえそのステーブルコインが規制を受けているかどうかにかかわらず。
許正宇局長は再び公衆に注意を促しました。現在、金融管理局はまだいかなるステーブルコイン発行者にもライセンスを発行していません。したがって、公衆は《条例》に明示された「認可提供者」からのみ、規制されたステーブルコインを購入することで、《条例》の保護を受けることができます。公衆が非規制のルートを通じてステーブルコインを購入する場合、または非規制のステーブルコインを購入する場合は、自らリスクを負う必要があります。金融管理局は、ソーシャルメディアプラットフォームを含むさまざまなチャネルを通じて、公衆教育を継続し、《条例》への認識を深めていきます。
財務事務及び財務局は2025年6月に発表した《香港デジタル資産発展政策宣言2.0》で、法律と規制の最適化がデジタル資産業界の発展を促進する重要な要素の一つであることを明確に指摘しました。政府および金融監督機関は、「同じ業務、同じリスク、同じルール」の原則を引き続き遵守し、リスクを基本に、地域の状況に適した、かつ国際基準と慣行に従った規制制度の最適化と構築を継続していきます。これにより、香港のデジタル資産市場の健康的で責任ある持続可能な発展のための堅固な基盤が提供されるでしょう。
財庫局と証券監視委員会は、2025年6月27日から8月29日までの期間に、デジタル資産取引及びカストディサービス提供者のライセンス制度に関する立法提案について公衆諮問を行いました。現在、公衆諮問から得られた意見を参考にして、関連ライセンス制度の詳細を策定しており、適時に立法のタイムラインを発表する予定です。これらすべては、香港が仮想資産の規制の道を着実に進んでおり、革新とリスク管理のバランスを取ることを目指していることを示しています。
香港金融管理局による暗号化資産の資本金規制の最適化、および財務局長の許正宇によるステーブルコイン取引の明確な規制は、香港が仮想資産規制分野でさらに成熟したことを示しています。投資家にとって、これは市場がより規範化されることを意味しますが、同時に彼らは合規なチャネルを通じて取引を行う必要があり、非規制の製品やプラットフォームに対して高い警戒を保つことが求められます。香港は、安全で活力あるデジタル資産エコシステムの構築に努めており、これは世界の暗号通貨市場の発展にとって重要な示範的意義を持っています。
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香港金融管理局は資本要件の最適化を検討しており、許正宇は「ステーブルコイン」の取引は「認可された提供者」のみに制限されるべきだと述べています。
香港は国際金融センターとして、仮想資産の規制分野で引き続き先頭を走っています。2025年9月8日、香港金融管理局（HKMA）は地元銀行業界に対して《銀行業監理政策手冊》（SPM）の新しいモジュールCRP-1《暗号資産分類》に関する意見募集原稿を発表し、香港が暗号資産の資本監督をさらに最適化することを示唆しています。財政事務及び財務局長の許正宇は、現在「認可提供者」のみが特定のステーブルコインを提供することができると明言し、一般市民に対して、非監視のルートを通じてステーブルコインを購入するリスクは自己責任であることを警告しました。これらはすべて、香港がより厳格で国際基準に適合した仮想資産規制フレームワークを段階的に構築していることを示しており、市場に安定性をもたらす一方で、投資家に対してはより高い要求を突きつけています。
金管局が暗号化資産の資本金監督を最適化：パブリックチェーン資産はより低い要件を得ることが期待される
香港金融管理局が今回発表した《意見稿CRP-1》は、2026年初頭に実施されるバーゼル銀行監督委員会（バーゼル理事会）の資産規制機関の新規則に対して、政府の資本規制要件をさらに詳細化することを目的としています。金杜法律事務所の香港パートナーであり、香港大学法学部の講師である費思は、この規制ガイドラインの重点は、許可のないブロックチェーン技術（すなわちパブリックチェーン）を使用する暗号資産に関して、発行者が関連するリスクを防止し、対処するための有効な措置を講じることができれば、より低い銀行資本要件を享受できる可能性があることにあると指摘しています。
この最適化措置は、パブリックチェーン上で発行される暗号資産にとって、間違いなく大きな好材料です。発行者にリスク管理を強化することを奨励する一方で、銀行がこのような資産を保有するコストを低下させる可能性もあり、伝統的金融機関と暗号資産の統合を促進するのに役立ちます。これは香港が規制において「リスクベース」の原則を体現していることを示しており、一律に全面禁止するのではありません。
ステーブルコイン取引の厳格な規制：認可された提供者のみが要約提供することができます
財務事務及び財務局長の許正宇は、9月10日に、条例第9条に基づいて、現在「認可提供者」だけが指定されたステーブルコインを提供することができると再確認しました。この5種類の「認可提供者」には次のものが含まれます：
1、ライセンスを持つステーブルコイン発行者
2、証券監視委員会によってライセンスされた仮想資産サービスプロバイダー
3、預金支払いツールライセンスを持つ人
4、証券監視委員会からライセンスを取得し、第1種規制活動を行う法人
許正宇は特に、これらの「認許提供者」が小売投資家や専門投資家に対して、金融管理局により規制されたライセンス発行者が発行するステーブルコイン（すなわち、規制されたステーブルコイン）を提供できることを強調しました。しかし、非規制のステーブルコインについては、専門投資家にのみ提供することができます。
場外取引機関が除外される：個人投資家のステーブルコイン購入リスクは自己負担
注目すべきは、仮想資産の店頭取引（OTC）機関が現在「条例」の下での「認可提供者」に該当しないということです。これは、店頭取引機関が小売業者や専門投資家に対して指定されたステーブルコインを提供することができないことを意味します。たとえそのステーブルコインが規制を受けているかどうかにかかわらず。
許正宇局長は再び公衆に注意を促しました。現在、金融管理局はまだいかなるステーブルコイン発行者にもライセンスを発行していません。したがって、公衆は《条例》に明示された「認可提供者」からのみ、規制されたステーブルコインを購入することで、《条例》の保護を受けることができます。公衆が非規制のルートを通じてステーブルコインを購入する場合、または非規制のステーブルコインを購入する場合は、自らリスクを負う必要があります。金融管理局は、ソーシャルメディアプラットフォームを含むさまざまなチャネルを通じて、公衆教育を継続し、《条例》への認識を深めていきます。
香港デジタル資産開発政策2.0:国際基準との規制整合性の最適化
財務事務及び財務局は2025年6月に発表した《香港デジタル資産発展政策宣言2.0》で、法律と規制の最適化がデジタル資産業界の発展を促進する重要な要素の一つであることを明確に指摘しました。政府および金融監督機関は、「同じ業務、同じリスク、同じルール」の原則を引き続き遵守し、リスクを基本に、地域の状況に適した、かつ国際基準と慣行に従った規制制度の最適化と構築を継続していきます。これにより、香港のデジタル資産市場の健康的で責任ある持続可能な発展のための堅固な基盤が提供されるでしょう。
財庫局と証券監視委員会は、2025年6月27日から8月29日までの期間に、デジタル資産取引及びカストディサービス提供者のライセンス制度に関する立法提案について公衆諮問を行いました。現在、公衆諮問から得られた意見を参考にして、関連ライセンス制度の詳細を策定しており、適時に立法のタイムラインを発表する予定です。これらすべては、香港が仮想資産の規制の道を着実に進んでおり、革新とリスク管理のバランスを取ることを目指していることを示しています。
結論:
香港金融管理局による暗号化資産の資本金規制の最適化、および財務局長の許正宇によるステーブルコイン取引の明確な規制は、香港が仮想資産規制分野でさらに成熟したことを示しています。投資家にとって、これは市場がより規範化されることを意味しますが、同時に彼らは合規なチャネルを通じて取引を行う必要があり、非規制の製品やプラットフォームに対して高い警戒を保つことが求められます。香港は、安全で活力あるデジタル資産エコシステムの構築に努めており、これは世界の暗号通貨市場の発展にとって重要な示範的意義を持っています。