元のタイトル:DeFi OGの新しいプロジェクトボード:Curveの創設者がBTCプールを構築し、Andre Cronjeはオールラウンドな取引所を構築したいと考えています
原著者: Deep Tide Techflow
オリジナルソース:
転載:デイジー、マーズファイナンス
Curve Finance の創設者 @newmichwill が @yieldbasis を立ち上げています。これは、無常損失のないビットコイン AMM 流動性プラットフォームです（深潮注：IL、無常損失とは、流動性提供者として AMM に資金を提供する際、これらのトークンを単純に保有する場合と比べて被る可能性のある損失を指します）；
同時に、@yearnfiの創設者であり、DeFiの神である@AndreCronjeTechは、統一されたAMM+CLOB(Deep Tide Note:Automated Market Maker + Central Limit Order Book、AMMは継続的な流動性と自動価格設定を提供し、CLOBはより正確な価格発見と注文執行交換を提供する)である@flyingtulip_を構築しています。
同じ問題を解決する2つの異なる試み——どのようにしてオンチェーン流動性を本当に機能させるか：
イールドベース ($YB)：Curve のネイティブ AMM の一種で、恒常的な 2 倍レバレッジの BTC-crvUSD 流動性プールを保有することで、BTC 流動性提供者の無常損失を排除します（LP の価値は BTC と 1:1 を維持し、同時に取引手数料を獲得します）。ユーザーは ybBTC（収益型 BTC）を鋳造できます。
フライングチューリップ ($FT)： 一つのチェーン上の統一取引所（現物取引、貸付、永続的契約、オプション、構造的収益を含む）、ボラティリティ認識に基づくハイブリッドAMM+CLOB構造、スリッページ認識の貸付メカニズム、そしてインセンティブの核心としてのftUSD（デルタニュートラルな米ドル等価物）を組み合わせています。
イールドベース
従来のAMMは、BTC流動性提供者が価格が上昇したときに売却したり、価格が下落したときに購入したりすることを可能にします（√pエクスポージャー、深潮注：価格の平方根で測定された市場リスクエクスポージャー）、その結果、無常の損失は通常、流動性提供によって得られる手数料を上回ります。
Yield Basis の具体的なメカニズムは後ほど詳しく紹介しますが、コアは次の通りです：ユーザーは BTC をプラットフォームに預け、プロトコルは同量の crvUSD を借り入れ、50/50 BTC-crvUSD の Curve 流動性プールを形成し、2 倍の複利レバレッジで運用します。
再レバレッジされたAMMと仮想プールは、債務が流動性プールの価値の約50%を維持します；アービトラージャーはレバレッジを一定に保つことで利益を得ます。
これにより、流動性プールの価値が BTC に応じて線形に変動し、取引手数料を獲得します。
流動性提供者は ybBTC を保有しており、これは収益型 BTC レシートトークンであり、BTC 建ての取引手数料を自動的に複利化します。
プラットフォームはガバナンストークン $YB も提供しており、veYB としてロックすることで投票（例えば流動性プールの報酬配分の選択）に使用できます。
Yield Basisは、無常損失の問題を解決するプロトコルで生産的なBTCを解放し、手数料を得ることを希望するBTC保有者に主に向けられています。
フライングチューリップ
従来の分散型金融取引所（DEX）のユーザー体験とリスク設定は通常静的です。しかし、Flying Tulipは、ボラティリティに基づいてAMM曲線を調整し、実際の実行状況/スリッページに基づいて貸出のローン・バリュー・レシオ（LTV）を調整することで、中央集権型取引所（CEX）レベルのツールをオンチェーンに導入することを目指しています。
そのAMMは、測定されたボラティリティ（EWMA）に基づいて曲率を調整します——つまり、ボラティリティが低い場合にはフラット（常に近い）に近づき、スリッページと無常損失を圧縮します；ボラティリティが高い場合には、流動性枯渇を避けるためにより積の特性を持ちます。
ftUSD トークン化されたデルタニュートラル流動性プールポジションの生成、インセンティブメカニズムおよび流動性プランに使用されます。
プラットフォームトークン $FT は、収入の買い戻し、インセンティブ、流動性プランに使用される可能性があります。
Flying Tulip は DeFi スーパーアプリです：現物、貸出、永続契約、オプションを同時にサポートする取引所です。
実行品質は、正確なボラティリティ/影響信号と、プレッシャー環境下での堅牢なリスク管理に依存しています。
二つのプロジェクトの展望
Yield BasisはBTCの流動性プラットフォームになることを望んでおり、Flying Tulipはすべてのチェーン上のネイティブ取引プラットフォームになることを目指しています。現在、永続的な契約の分散型取引所（Perp DEX）が主流の時代において、Flying Tulipの登場はまさにタイムリーです。正直なところ、もし最適な実行効果をもたらすことができれば、Flying Tulipは将来的なBTCの流入をYBのような資金プールに誘導することさえできるでしょう。
もし Yield Basis が成功すれば、ybBTC はビットコインの「stETH」原語になる可能性があります：BTC エクスポージャー + 流動性提供者 (LP) 取引手数料、かつ無常損失はありません。
Flying Tulip は、その統合スタックを提供する潜在能力を持ち、ユーザーに中央集権型取引所 (CEX) レベルのツールを提供します；「ワンストップ取引、すべての分散型金融をカバーする」を試してみてください。
これらの2つのプロジェクトに対して慎重に楽観的な態度を維持しているものの、これらのベテラン創設者やトップチームのプロジェクトがまだテストされていないことは無視できません。また、創設者は他のプロトコル（CurveやSonicなど）の発展にも対応する必要があります。
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DeFiの新たな王様?
元のタイトル:DeFi OGの新しいプロジェクトボード:Curveの創設者がBTCプールを構築し、Andre Cronjeはオールラウンドな取引所を構築したいと考えています
原著者: Deep Tide Techflow
オリジナルソース:
転載:デイジー、マーズファイナンス
Curve Finance の創設者 @newmichwill が @yieldbasis を立ち上げています。これは、無常損失のないビットコイン AMM 流動性プラットフォームです（深潮注：IL、無常損失とは、流動性提供者として AMM に資金を提供する際、これらのトークンを単純に保有する場合と比べて被る可能性のある損失を指します）；
同時に、@yearnfiの創設者であり、DeFiの神である@AndreCronjeTechは、統一されたAMM+CLOB(Deep Tide Note:Automated Market Maker + Central Limit Order Book、AMMは継続的な流動性と自動価格設定を提供し、CLOBはより正確な価格発見と注文執行交換を提供する)である@flyingtulip_を構築しています。
同じ問題を解決する2つの異なる試み——どのようにしてオンチェーン流動性を本当に機能させるか：
イールドベース ($YB)：Curve のネイティブ AMM の一種で、恒常的な 2 倍レバレッジの BTC-crvUSD 流動性プールを保有することで、BTC 流動性提供者の無常損失を排除します（LP の価値は BTC と 1:1 を維持し、同時に取引手数料を獲得します）。ユーザーは ybBTC（収益型 BTC）を鋳造できます。
フライングチューリップ ($FT)： 一つのチェーン上の統一取引所（現物取引、貸付、永続的契約、オプション、構造的収益を含む）、ボラティリティ認識に基づくハイブリッドAMM+CLOB構造、スリッページ認識の貸付メカニズム、そしてインセンティブの核心としてのftUSD（デルタニュートラルな米ドル等価物）を組み合わせています。
イールドベース
従来のAMMは、BTC流動性提供者が価格が上昇したときに売却したり、価格が下落したときに購入したりすることを可能にします（√pエクスポージャー、深潮注：価格の平方根で測定された市場リスクエクスポージャー）、その結果、無常の損失は通常、流動性提供によって得られる手数料を上回ります。
Yield Basis の具体的なメカニズムは後ほど詳しく紹介しますが、コアは次の通りです：ユーザーは BTC をプラットフォームに預け、プロトコルは同量の crvUSD を借り入れ、50/50 BTC-crvUSD の Curve 流動性プールを形成し、2 倍の複利レバレッジで運用します。
再レバレッジされたAMMと仮想プールは、債務が流動性プールの価値の約50%を維持します；アービトラージャーはレバレッジを一定に保つことで利益を得ます。
これにより、流動性プールの価値が BTC に応じて線形に変動し、取引手数料を獲得します。
流動性提供者は ybBTC を保有しており、これは収益型 BTC レシートトークンであり、BTC 建ての取引手数料を自動的に複利化します。
プラットフォームはガバナンストークン $YB も提供しており、veYB としてロックすることで投票（例えば流動性プールの報酬配分の選択）に使用できます。
Yield Basisは、無常損失の問題を解決するプロトコルで生産的なBTCを解放し、手数料を得ることを希望するBTC保有者に主に向けられています。
フライングチューリップ
従来の分散型金融取引所（DEX）のユーザー体験とリスク設定は通常静的です。しかし、Flying Tulipは、ボラティリティに基づいてAMM曲線を調整し、実際の実行状況/スリッページに基づいて貸出のローン・バリュー・レシオ（LTV）を調整することで、中央集権型取引所（CEX）レベルのツールをオンチェーンに導入することを目指しています。
そのAMMは、測定されたボラティリティ（EWMA）に基づいて曲率を調整します——つまり、ボラティリティが低い場合にはフラット（常に近い）に近づき、スリッページと無常損失を圧縮します；ボラティリティが高い場合には、流動性枯渇を避けるためにより積の特性を持ちます。
ftUSD トークン化されたデルタニュートラル流動性プールポジションの生成、インセンティブメカニズムおよび流動性プランに使用されます。
プラットフォームトークン $FT は、収入の買い戻し、インセンティブ、流動性プランに使用される可能性があります。
Flying Tulip は DeFi スーパーアプリです：現物、貸出、永続契約、オプションを同時にサポートする取引所です。
実行品質は、正確なボラティリティ/影響信号と、プレッシャー環境下での堅牢なリスク管理に依存しています。
二つのプロジェクトの展望
Yield BasisはBTCの流動性プラットフォームになることを望んでおり、Flying Tulipはすべてのチェーン上のネイティブ取引プラットフォームになることを目指しています。現在、永続的な契約の分散型取引所（Perp DEX）が主流の時代において、Flying Tulipの登場はまさにタイムリーです。正直なところ、もし最適な実行効果をもたらすことができれば、Flying Tulipは将来的なBTCの流入をYBのような資金プールに誘導することさえできるでしょう。
もし Yield Basis が成功すれば、ybBTC はビットコインの「stETH」原語になる可能性があります：BTC エクスポージャー + 流動性提供者 (LP) 取引手数料、かつ無常損失はありません。
Flying Tulip は、その統合スタックを提供する潜在能力を持ち、ユーザーに中央集権型取引所 (CEX) レベルのツールを提供します；「ワンストップ取引、すべての分散型金融をカバーする」を試してみてください。
これらの2つのプロジェクトに対して慎重に楽観的な態度を維持しているものの、これらのベテラン創設者やトップチームのプロジェクトがまだテストされていないことは無視できません。また、創設者は他のプロトコル（CurveやSonicなど）の発展にも対応する必要があります。