トランプ政権1年の全記録！ビットコイン大きな上昇、金が最高値を更新、3.8兆赤字が爆表

トランプが2025年に政権を握ることで市場に津波が押し寄せ、金が4,381ドルの高値に達し、ビットコインが12.58万ドルの歴史的高値を記録し、米国株式市場のS&P 500指数が17%上昇しました。しかし、今後10年間で連邦財政赤字は3.8兆ドル増加する見込みで、30年物米国債の利回りは4.66%に上昇します。市場は「TACO取引」を学び、投資家は恐慌から戦略的対応に転じ、変動の中でリズムを探ります。

ドルの高開低走はトランプ政策の相違を反映している

! ドル指数

(出典:Trading View)

トランプが再びホワイトハウスに入ると、ドルは一時大幅に上昇しました。市場は彼の新たな減税と財政刺激策が経済とインフレを押し上げると予測していたためです。しかし、この「トランプ取引」の熱潮は持続時間が限られています。選挙後の高点から1年で、ドル指数は約4%下落しており、これは投資家が財政赤字の膨張、貿易摩擦、外交政策リスクを再評価していることを反映しています。

In Touch Capital Marketsの外国為替アナリストPiotr Matysは、「トランプ政策の核心は『アメリカ第一』ですが、市場はしばしば楽観的な感情を前倒しします。現実の関税コストと債務の上昇が明らかになると、ドルはもはや独り善がりではなくなります。」と述べています。この言葉は、トランプ政権下におけるドルの動向の核心的な矛盾を明らかにしています：短期的な財政刺激策が経済期待を押し上げドルを支えますが、長期的な債務の拡大と貿易摩擦がドルの信頼を弱めています。

一方で、トランプが打ち出した関税政策が広がり続けており、希土類、鋼鉄、アルミニウム、自動車、テクノロジー製品に至るまで、世界のサプライチェーンが再び圧力を受けています。この不確実性が一部の資金を代替資産に向かわせています。ドル指数は選挙後の高値から4%下落しており、これは投資家がドルの安全資産としての信頼性を再評価していることを意味します。アメリカ自身が貿易摩擦と政策の不確実性の源となると、ドルの安全性が低下します。

米ドルの弱体化は、世界市場に多くの影響を与えます。新興市場にとって、米ドルの低迷は債務負担と資本流出圧力を軽減し、これらの経済体に喘息のスペースを提供します。商品にとって、米ドルの弱体化は通常、商品価格を押し上げます。なぜなら、商品は米ドルで価格が設定されており、米ドルの価値が下がることで、他の通貨を持つ人々にとって商品が安くなるからです。暗号通貨にとって、米ドルの弱体化と伝統的な金融システムへの不信は、投資家が代替の価値保存を求めることを促進し、ビットコインと金が主要な恩恵を受けています。

ゴールドが4,381ドルの新高値を創出し、ビットコインが12.5万上昇

! XAU/USDチャート

(出典:Trading View)

その「暗号友好」政策と機関資金の推進により、ビットコインは2024年10月に史上最高の125,800ドルに急騰しました。金も避難需要により4,381ドル/オンスの記録的高値に達しました。これら二つの資産は伝統的に競争関係と見なされていましたが、トランプ時代には同時に新高値を記録し、この現象は市場の多重リスクに対するヘッジ需要を明らかにしています。

金の上昇は主にヘッジ需要によって推進されています。トランプの関税政策、地政学的摩擦（特に中国やヨーロッパとの貿易衝突）、および財政赤字への懸念が、投資家に金を増やすよう促しています。各国の中央銀行も金の購入を加速しており、特に中国、ロシア、インドなどの国々は、ドルへの依存を減らし、準備資産を分散させたいと考えています。4,381ドルの金価格はトランプ大統領就任時から50％以上上昇し、歴史的な高値を記録しました。

! BTC/USD日足チャート

(出典:Trading View)

ビットコインの急騰は、トランプの「暗号通貨フレンドリー」政策の直接的な影響を反映しています。トランプはSECの主席ゲイリー・ゲンスラーを解雇し、国家ビットコイン準備を設立し、退職口座での暗号通貨投資を許可するなどの政策を通じて、市場に強いブル市場感を注入しました。さらに、ビットコインETFへの持続的な資金流入と機関投資の加速は、価格に構造的な支えを提供しています。12.58万ドルの歴史的高値は、ビットコインの時価総額が2.5兆ドルを突破し、銀を超えて世界第八の資産となったことを意味します。

金とビットコインの同期ポンプは、投資家の法定通貨システムへの信頼感の揺らぎを反映している。ドルが政策の不確実性によって変動し、財政赤字が持続的に拡大し、地政学的リスクが高まるとき、投資家は自然とどの単一の政府にも依存しない価値の保存を求める。金は数千年の価値の保存として、ビットコインはデジタル時代の「デジタルゴールド」として、この時代で最も人気のある代替資産となっている。

債券市場が警鐘を鳴らし、3.8兆の赤字爆弾が爆発

トランプ政権は7月に「One Big Beautiful Bill」と呼ばれる税制改革法案を通過させ、今後10年間で連邦財政赤字が約3.8兆ドル増加すると予測しています。投資家は米国債の供給急増と財政の持続可能性を懸念し、全体的な利回りを押し上げています。30年物米国債の利回りは昨年11月以来4.66%に上昇し、日本の同期限国債利回りは85ベーシスポイント上昇し記録を更新しました。フランスとドイツの30年物国債利回りもそれぞれ62と59ベーシスポイント上昇しました。

このような世界的な債券利回りの同期上昇は非常に珍しく、先進国の財政持続可能性に対する市場の一般的な懸念を反映しています。3.8兆ドルの赤字増加は、アメリカ政府が資金調達のためにより多くの国債を発行する必要があることを意味し、供給の増加は自然に利回りを押し上げます。さらに懸念されるのは、利回りが上昇すると政府の利息支出も増加し、悪循環を形成することです。

連邦準備制度理事会は2回連続で利下げを行い、12月に量的引き締め（QT）を終了することを発表したが、市場には将来の債務調達圧力に対する懸念が依然として存在する。ウェルズファーゴの固定収益部門は次のようにコメントしている：「トランプ政権の財政拡張は短期的な成長の燃料だが、長期的には債券市場の懸念材料となる可能性がある。」

債券の利回りの上昇は複数の市場に連鎖的な影響を与えます。株式市場にとって、より高い無風險金利は株式の相対的な魅力を低下させ、評価の再評価を引き起こす可能性があります。不動産に関しては、住宅ローン金利の上昇は住宅需要を抑制します。新興市場にとっては、米国債の利回りの上昇は資本が米国に戻ることを引き起こす可能性があります。

TACO取引法と戦略的市場対応

一年にわたる反復変動を経て、投資家たちはトランプ政権下の市場のルールを把握したようだ。いわゆる「TACO 取引法」——「Trump Always Chickens Out」（トランプはいつも退縮する）——はウォール街の流行語となった。投資家たちは彼の「先に圧力をかけ、その後譲歩する」という交渉スタイルを利用して波動取引を行うことを学び、市場は恐慌から戦略的対応へと移行した。

TACO 取引手法の核心ロジックは：トランプが過激な政策を発表した時にパニック売りをしないこと、なぜなら彼は実行段階で妥協や遅延をする可能性が高いからです。市場が彼の脅威で暴落する時こそが、むしろ買いのチャンスです。この戦略は過去1年にわたり何度も効果を発揮しました。例えば、トランプは何度もヨーロッパや中国に対して高額関税を課すと脅しましたが、最終的には交渉の中で税率を引き下げたり、免除を与えたりしました。

Bitwise ストラテジスト Juan Leon は次のように要約しました。「市場はもはやトランプの不確実性を単純に恐れているのではなく、その中からリズムを見つけることを学んでいます。変動は激しいですが、新しい構造的な機会を育んでいます。」このような市場の適応性は、投資家が成熟していることを示しており、感情駆動からトランプの行動パターンに基づく合理的なゲームに移行しています。

トランプ政権一年目の市場パフォーマンス

ゴールド：創 4,381 ドル歴史新高（ヘッジ需要爆発）

ビットコイン：12.58 万ドルに急上昇（暗号に優しい政策が推進）

米国株式: S&P 500 17%上昇 (AIと減税)

ドル：高値から4%下落（政策の違いが明らかに）

米国債: 30年債利回りは4.66%に上昇(赤字懸念)

貿易赤字：602億ドルの2年ぶりの低水準に低下（関税が効果を見せるが代償は高い）

インフレ、赤字、地政学と技術の転換が交錯した一年を経て、世界の資本市場は政治的力によって深く形作られた新しい段階に入った。トランプの経済学はもはや従来の意味での「供給刺激」ではなく、「ハイプレッシャー型財政実験」である——高い変動で成長を得て、摩擦で秩序を再構築する。今後を展望すると、市場は依然として三つの核心変数に焦点を当てるだろう：米連邦準備制度の政策転換、トランプの貿易政策の限界、そしてAIと暗号資産の長期的な評価論理。