ブルームバーグ：13億ドルの帳簿上の損失、トム・リーのエーテルへの豪賭が崩壊の危機に？

原文タイトル：トム・リーのビッグクリプトベットが市場の圧力の下で曲がる

原文作者：シダールタ・シュクラ

オリジナルソース:

転載:マーズファイナンス

イーサリアムの企業財庫実験はリアルタイムで崩壊に向かっています。

この世界で二番目に大きい暗号通貨は火曜日に3300ドルを下回り、市場の指標であるビットコインやテクノロジー株と同様に下落しました。この下落により、イーサリアムの価格は8月のピークから30%減少し、大規模な企業買いのポジション前の水準にまで落ち込み、さらなる熊市への進展を強化しました。

研究会社10x Researchのデータによると、この逆転により、イーサリアムの最も過激な企業支持者であるBitmine Immersion Technologies Inc.は、13億ドル以上の帳簿上の損失に直面しています。この上場企業は億万長者のピーター・ティールに支援され、ウォール街の予測家トム・リーが指揮を執っており、その戦略はマイケル・セイラーのビットコインの財務モデルを模倣し、平均3909ドルの価格で340万枚のイーサリアムを購入しました。現在、Bitmineの資金準備はすべて投入されており、ますます大きな圧力に直面しています。

10x は報告の中で「数ヶ月間、Bitmine は市場のストーリーと資金の流れを支配してきました。現在、資金は完全に投入されており、ポジションの帳簿上の損失は 13 億ドルを超え、もう余剰資金はありません。」

報告によると、純資産価値（NAV）を上回るプレミアムでBitmine株を購入した個人投資家は、より大きな損失を被っており、市場が「ナイフをキャッチする」意欲は限られている。

Leeはコメントのリクエストに即座に応じず、Bitmineの代表者も即時に応じませんでした。

Bitmineのステークは単なるバランスシート取引ではありません。この会社の増持行為の背後には、より壮大なビジョンがあります：デジタル資産は投機的なツールから企業の金融インフラへと移行し、Ethereumの主流金融分野での地位を強化します。支持者たちは、上場企業の資産ポートフォリオにEthereumを組み込むことで、企業が新しい分散型経済の構築を支援すると信じています。この経済システムでは、コードが契約に取って代わり、トークンが資産機能を果たします。

この論理は夏の上昇相場を促進しました。イーサリアムの価格は一時5000ドルに迫り、7月と8月だけでイーサリアムETFは90億ドル以上の資金流入を引き寄せました。しかし、10月10日の暗号市場の崩壊以降、状況は逆転しました。Coinglassとブルームバーグが集計したデータによると、その後イーサリアムETFから流出した資金は8.5億ドルに達し、イーサリアムの先物未決済契約は160億ドル減少しました。

リーは、イーサリアムが今年の年末までに16,000ドルに達すると予測しました。

Artemisのデータによると、Bitmineの時価総額と純資産価値の倍率は7月の5.6から1.2に急落し、その株価はピーク時から70%下落しました。以前のビットコイン関連企業と同様に、Bitmineの株価は現在、その基盤となる保有価値により近く、マーケットは暗号資産のバランスシートのかつての過大評価を再評価しています。

先週、別の上場イーサリアム財庫会社ETHZillaが、4000万ドル相当のイーサリアムの保有を売却し、株式の買戻しに使用し、修正後の純資産価値（mNAV）比率を正常なレベルに戻すことを目的としました。同社は当時のプレスリリースで次のように述べました。「ETHZillaは、残りのイーサリアムの売却収益をさらに株式の買戻しに使用する計画であり、純資産価値に対する割引が正常に戻るまで、株式を買い戻すためにイーサリアムを引き続き売却するつもりです。」

価格が下落しているにもかかわらず、イーサリアムの長期的なファンダメンタルズは依然として強力なようです：その処理するオンチェーンの価値はすべての競合のスマートコントラクトネットワークを上回っており、ステーキングメカニズムによりこのトークンは収益属性とインフレ抑制属性の両方を持っています。しかし、Solanaなどの競合が勢いを増し、ETF資金の流れが逆転し、小口投資家の関心が薄れている中で、「企業が暗号通貨の価格を安定させることができる」という物語は徐々に効果を失いつつあります。