人民币ステーブルコイン:新興の金融革新と潜在的な課題

最近、オフショア人民元ステーブルコインの発展が加速しています。多くの中国のテクノロジー大手が香港でオフショア人民元建てのステーブルコインを最初に発行するために積極的に争っています。中国人民銀行の総裁である潘功勝も、ステーブルコインに対してオープンな態度を示し、国境を越えた支払いチェーンの短縮におけるその利点を認める一方で、金融規制に対する挑戦を強調しました。さらに、国泰君安国際は仮想資産取引ライセンスのアップグレードが承認され、暗号業界への「国家チーム」の参入のシグナルと見なされています。政策が徐々に緩和される中で、人民元ステーブルコインは構想から実践へと移行しています。

香港の規制フレームワーク

香港は《ステーブルコイン条例》を通過させ、ステーブルコイン発行者のライセンス制度を確立しました。この条例は8月1日に発効し、香港金融管理局はライセンス申請の受付を開始します。申請者は主に中国の主要金融機関やインターネット大手で、発行されるライセンスはわずか数件にとどまると予想されています。

香港は「ライセンス制度+サンドボックス実験」を組み合わせた方式を採用し、ステーブルコイン活動のために高いハードルの入場と継続的な監視体制を確立しています。主な要件は以下の通りです:

1.十分な準備金と資産の安全性:100%の準備金が必要であり、準備資産はアンカー通貨と一致している必要があります。

2. ステーブルメカニズムと償還:発行者は通貨の価値を安定させ、ユーザーの償還権を保障しなければならない。

3.事業範囲の制限:新規事業には規制当局の承認が必要です。

4. 現地法人とガバナンス: 申請者は、資本要件を満たすために登録され、香港に物理的なオフィスを持っている必要があります。

5.マネーロンダリング防止と国境を越えたコンプライアンス:マネーロンダリング防止機能が必要であり、国境を越えたコンプライアンス計画が策定されます。

香港の規制当局は、リスクを防ぎながら新たなビジネスフォーマットの開発のためのスペースを確保し、香港をステーブルコインコンプライアンスの「グローバルモデル」に構築することを望んでいます。

RMBステーブルコインの可能性と課題

米ドルのステーブルコインと比較して、人民元のステーブルコインは米ドルの覇権に挑戦する上で複数の試練に直面しています。

1. 支払い効率: ステーブルコイン技術は国境を越えた支払い効率を大幅に向上させることができますが、規制が整備されるにつれて、コンプライアンスコストが増加する可能性があります。

2.機関投資家の信用:人民元の国際信用は、米ドルのそれよりもまだ弱いです。 しかし、香港の厳格な規制の枠組みは、人民元ステーブルコインの信頼性を高めることができます。

3. コンプライアンスとグローバルな協調: 香港ライセンスは国際的な跳板の性質を持ち、人民元ステーブルコインの「外に出る」ことを助けます。

4.ネットワーク効果:人民元のステーブルコインは後発ですが、中国の広大な取引システムの助けを借りて、ネットワークを迅速に拡大することができます。

5. 市場の信頼: 信用は、政策の透明性と運用上の信頼性を通じて形成される必要があります。

6. 国際政治の影響: アメリカなどからの圧力に直面する可能性があります。

総じて、人民元ステーブルコインは人民元の国際化に対する新たな希望を担っていますが、複雑な挑戦にも直面しています。その出現は、グローバルな通貨システムが多様で均衡の取れた方向へ進むことを促進する可能性がありますが、ドルの覇権を代替するにはまだ時間がかかるでしょう。人民元ステーブルコインの発展は持久戦となり、デジタル経済や新興市場の中で使用率と認知度を徐々に高めていく必要があります。