**Mag 7の決算シーズンが局面を逆転させ、評価期待が引き続き上方修正される**

NvidiaはQ3の業績が大幅に改善した後、強力に反発し、前四半期比で収入が62.5%、利益が57.3%急増し、市場のAIチップ需要がピークに達したという懸念を直接打ち砕きました。このGPUの巨人は今年、+35%の上昇を達成し、確実に市場を上回っています。

より重要なのは、全体のMag 7グループのQ3合併利益の成長率が+28.3%（収入の成長率は+18.1%）であり、来年の成長率予想が2週間前の+12.2%から+15.4%に改善されたことです。これは、ウォール街がこれらのテクノロジー大手に対する期待を絶えず引き上げていることを示しています——標準的な"バリュエーション・デイビス・ダブルヒット"のリズム。

Nvidiaの2026-2027年の利益増加率は、+55%から+26.7%に徐々に鈍化しているように見えるが、それは単にベース効果であり、実際のチップ需要は2年間にわたって非常に旺盛である。真の変数は、AIインフラの利益期間がどれだけ続くかである。

興味深い対比：Google (+33%)は安定したパフォーマンスを示していますが、Metaは市場に冷遇され、Teslaは第3四半期の利益が39.5%減少しました。すべての「七大巨頭」がAIの恩恵を受けられるわけではありません。

S&P 500全体のQ3では94.8%の企業が報告を行い、平均利益成長率は+15.6%、収益成長は+8.3%、83.4%の企業が予想を上回っています。小売セクターは全体的に好調ですが（+16.9%の利益成長率）、これはAmazonのおかげです——Amazonを除くと、同業他社の成長率は半分になります。