市場はローテーションしています。この数日間の相場観察からも感じ取れます——貴金属が狂騰しています。金はついに新高値の4550に到達し、銀はさらに勢いを増し、80まで急上昇しました。ではビットコインはどうでしょうか？まだ横ばいのままです。

この光景はどこか見覚えがあるような気がします。2020年のあの波を思い出してください。3月の崩壊後、金は1450から一気に2075まで上昇し、銀は12から29へと上昇しました。同時期のBTCは9000-12000のレンジでちょうど5ヶ月間揉み合っていました。見ていてつらいですよね？

しかし、その後はどうなったのでしょうか？8月に貴金属がピークを迎え、資金が再び動き出しました。2020年8月から2021年5月まで、BTCは12000から64800まで一気に上昇し、約5.5倍になりました。その期間はとても気持ちが良かったものです。

今の状況はあの時よりもはるかに複雑です。米連邦準備制度理事会（FRB）は利下げを続けており、銀行のSLR免除も継続中です。規制の枠組みもますます明確になり、新政権の姿勢も友好的です。山寨通貨ETFへの期待も高まり、機関投資家の参入ルートも開かれています。これらは火種となるものです。

貴金属の先行高騰は決して悪いことではありません。むしろ、それは信号灯のようなものです。歴史を振り返ると、彼らが先頭に立って突き進むと、その後に資金のローテーションが始まるのです。問題は時間差だけです。

もしこのパターンが再現可能なら、BTCは先に動き出さないでしょう。彼らは待つのです。貴金属の上昇局面が一段落するのを待ち、それらのカタリストが十分に消化されるのを待ってから、次の舞台に立つのです。今？焦る必要はありますか？必ずしもそうではありません。