年末外汇市場で大きな変化が静かに起きている。

12月下旬、オフショア人民元は一時的にドルに対して7.0の整数関門を割り込み、さらには6.99にまで達した。これは昨年の第3四半期以来最も弱いパフォーマンスである。オンショア人民元も7.0133に迫っている。

面白いのは、公式為替レートがまだ7.0を死守している一方、市場のドルステーブルコインが割引現象を示し始めたことだ。この背後にある論理は非常にシンプルだ——人民元の下落期待が形成されると、ドル資産を保有する魅力が高まり、それが逆にステーブルコインの価格設定に影響を与える。

これは単なる為替レートの問題ではなく、資産全体の再評価のシグナルだ。オフショアとオンショアの為替レートに乖離が生じ、ステーブルコインが割引され始めると、市場が特定の資産に対する実際の期待を変えつつあることを示唆している。暗号取引者にとって、これらの微細な市場シグナルは大きなニュースよりも価値があることが多い。