最初の資本を得る？それは純粋なスキルです。
市場が崩壊したときに安全を保つ？純粋な規律。
それを世代間の富に変える？そこがアートと戦略が出会う場所です。

火曜日の取引セッションは、引き続き回復の雰囲気を示しました。株式市場は、数週間前の小さな亀裂を着実に修復しています—劇的なことはなく、ただ持続的な前進の勢いが働いているだけです。

弱い経済指標と半導体セクターの混乱が相まって、著しい市場の変化が引き起こされました。連邦準備制度のハト派的なトーンが調節剤として機能し、債券が上昇し、株式が上昇し、金も全体的に上昇しました。チップメーカーは、より広範なリスクオンのムードにもかかわらず、取引が不安定であり、マクロ流動性の流れが好ましくなったにもかかわらず、セクター特有の逆風が浮き彫りになりました。

ウォール街のアナリスト、トム・リーは彼の強気な予測を撤回していない。市場のボラティリティにもかかわらず、彼はS&P 500の年末ターゲットを7,000ドルから7,300ドルに維持している。現在の水準を考えると、これはかなり野心的な予測だ。彼の確信は最後のストレッチに入る中で驚くほど堅固なままだ。

市場のボラティリティが最近厳しくなっています。あの馴染みのあるバブルが弾ける音？今や複数のセクターで響き渡っています。私たちはリアルタイムで資産の評価が減少していくのを見ています—暗号通貨、テクノロジー株、あなたの言う通りです。過熱した市場がついに冷却しているというクラシックな兆候です。問題はもはやバブルが弾けるかどうかではなく、次のバブルがどこで減少するのかです。

私たちのBTCホールドは平均して$74K付近でエントリーしています。たとえ価格がそのレベルまで戻ったとしても、私たちは資産において5.9倍の転換可能な負債を保持している状態です。これが私たちの負債のBTC評価として追跡しているものです。
さて、ストレステストです：もしBTCが何らかの理由で$25Kに落ち込んだ場合、我々はまだ2.0倍のカバレッジ比率を維持します。理想的ではありませんが、構造にクッションが組み込まれていることを示しています。ボラティリティの高い資産に対してレバレッジを運用しているとき、数学は重要です。

街の噂では、ケビン・ハセットが現在、連邦準備制度理事会の議長のレースでリーディングしているとのことです。彼はトランプの国家経済会議を運営しており、ここでのキッカーは、彼がトランプが望むことと最も一致している候補者らしいということです：安いお金、低金利です。これが実現すれば、伝統的な市場からクリプト流動性まで、すべてを揺るがす通貨政策の変化が見られるかもしれません。連邦準備制度理事会の議長の任命は単なる政治的芝居ではなく、金利がどこに向かうかのシグナルであり、次のサイクルに向けてポジショニングする際には重要です。

市場の噂では、ケビン・ハセットが連邦準備制度理事会の議長に最も強力な候補であると語られています。ハセットが任命される場合、通貨政策の方向性は暗号市場にとって重要です。

連邦準備制度理事会の議長ポジションに新しい顔が候補に上がっているようです。市場はこの動きを注意深く見守ることになるでしょう。トップでの何らかの変化は、金利や流動性、さらには暗号通貨の評価にも影響を与える可能性があります。あなたの予想は誰ですか？

10年物国債利回りが4.00%のラインを下回ったばかりです。これがどうなるか注目に値します。

VIX恐怖指数が19.14に達し、1.38ポイント下落しました。これは、ここ2週間で最も落ち着いている状況です。市場は明らかにいくつかの不安を払拭しています。このようにボラティリティが低下すると、リスク選好が通常全体的に高まります。

アトランタ連邦準備銀行のGDPNowモデルは、2025年第3四半期の実GDPの今予測を+4.0%にドロップしました—前回の+4.2%からのわずかなプルバックです。それでも、この数値はブルーチップのコンセンサス範囲を快適に上回っており、予想以上の経済的勢いを示しています。この乖離が第3四半期が進むにつれてどのように展開するか注目する価値があります。

1800年代の農業経済があなたの次のクリプトエグジットを予測できるか考えたことはありますか？
サミュエル・ベンナーは典型的な市場の預言者ではありませんでした。彼は1873年の恐慌で全てを失った農夫でした。諦める代わりに、彼は数十年にわたるコモディティのパターンを描き、驚くべきことを発見しました。それは27-35年の周期で繰り返される繁栄と衰退のサイクルです。
彼のフレームワークは、ピークを「良い時期」とラベル付けしました—価格が急騰し、誰もが天才であるその高揚した段階。これらは売却のシグナルであり、購入ゾーンではありません。ひねりは？ 一部のアナリストは、この昔のサイクルモデルを現代の暗号市場に重ね合わせており、2030年までの予測を調整しています。
ビットコインの半減期やマクロ流動性の変化を追跡しているかどうかにかかわらず、ベンナー-ミランサイクルの重なりは、私たちが重要なフェーズに入っている可能性があることを示唆しています。古いパターン、新しい資産—同じ人間の心理が変動を引き起こしています。

市場は、12月にFedが動くことに大きく賭けています。最新のデータによると、トレーダーは25ベーシスポイントの利下げの84.7%の確率を織り込んでおり、 ratesが現状維持されると期待しているのはわずか15.3%です。オッズは大きな声で語っています - 年末に向けて再びハト派的な動きがあるかもしれません。

市場は12月に向けていくつかの興味深い動きを織り込んでいます。最新のフェデラルファンド先物データによると、トレーダーは25ベーシスポイントの利下げに強く傾いており、その確率は84.7%です。フェッドが金利を据え置く可能性は約15%です。私が見る限り、かなり片寄った賭けですね。

財務省に近いシニアな声が、連邦準備制度のコミュニケーション戦略についていくつかの刺激的な見解をドロップしました。
批判は？地域連邦準備銀行の総裁たちは、最近、理事会の総裁よりも明らかにタカ派的な姿勢を示しているが、静かにする必要がある。「連邦準備制度は、以前のように背景に移る時だ」とその情報筋は指摘し、中央銀行のかつての標準的な低姿勢アプローチへの回帰を求めた。
様々な連邦準備制度理事会（Fed）当局者からの混合信号が市場を揺さぶっている中、抑制を求める声が上がっています。「私たちはただ落ち着く必要があると思います…」そのコメントは途切れましたが、メッセージは明確でした：より少ないノイズ、より多くの安定性。
暗号資産とリスク資産にとって、FRBのコミュニケーションの混乱は＝ボラティリティの燃料。静かなFRBは実際には強気かもしれません。

ダラス連邦準備銀行のサービス指数は-2.3を記録し、先月の-9.4から上昇しました。これは前回の数値からのかなりの反発です。

財務長官スコット・ベッセントは、昨年11月のスコークボックス出演中にいくつかの驚くべきコメントをドロップしました。彼は、連邦準備制度の愛されている「十分な準備金体制」—2008年の混乱の後に導入されたそのクッションのようなシステム—がひび割れを示しているのではないかと心配しています。
要するに、この体制は銀行システムが準備金に溢れさせるべきだったので、すべてがスムーズに動くはずだった。しかし、ベッセントはその枠組みがまだ機能しているのか疑問を呈している。それがなぜ重要なのか？金融システムの配管が変な動きをし始めると、あらゆるところに波及するからだ。流動性が王である暗号市場も含めて。
この体制は、10年以上にわたり金融政策の背骨となっています。銀行は余剰資金を連邦準備制度に預け、金利は安定し、みんな幸せです。ただし、もしかしたらもうそうではないのかもしれませんか？ベッセントの懸念は、そのメカニズムが新たな視点を必要としていることを示唆しています。準備金の水準が急速に低下しているのか、ストレスポイントが現れているのか、これは単なる連邦準備制度の専門的な話だけではありません。お金がシステム全体を通じてどのように流れるかに関することです。
これに注目してください。財務省のトップ官僚が連邦準備制度のプレイブックに手を出し始めると、通常は何かが水面下で進行していることを意味します。

リッチモンド連銀の11月のサービス指数は急落し、先月の-1.0に対して-15に達しました。悪化が広がっています：設備投資は-3に落ち込み、(は+1)でした。収益は+4から-4に反転しました。需要は+4で安定していた一方、雇用はフラットゼロからわずかにプラスの+1に動きました。これらの地域連銀の指標は重要です。これらは、最終的にリスク資産に波及するより広範な経済の変化の初期信号です。

消費者信頼感はわずか7か月で最低に達しました。その原因は？持続的なインフレーションへの不安と労働市場の悪化に対する高まる懸念の組み合わせです。これは、伝統的な信頼が揺らぐときに代替資産への資本フローを歴史的に促す2つの力です。マクロの背景が変化しています。