Gate Ventures週間暗号資産レポート（2025年8月25日）

TL;DR

• Jerome Powellが金融緩和への転換を示唆し、市場は2025年9月の25ベーシスポイント利下げを織り込んでいます。
• 今週の主な経済指標は米国GDP、コアPCE、耐久財受注、新築住宅販売、消費者信頼感、個人所得・支出です。
• ETHは、Powellによる利下げ示唆と強力なETF資金流入を受けて史上最高値を更新し、BTCを上回るパフォーマンスを記録。BTCは資金流出が継続し苦戦しています。
• BTC・ETHを除く市場は上昇し、AaveなどETH関連DeFiトークンが大幅に上昇しました。
• OKBはXレイヤーでのミーム取引活況によって70％超の急騰。TONは4％下落。
• 新規トークンWLFIとPlasmaはTGE前から好調。Plasmaのプレセールは30分未満で完売しました。
• AaveはAptos上で初の非EVM展開を実施。
• ChainlinkはOracleサービスでISO 27001・SOC 2認証を取得し、TVSは900億ドル超を達成。
• USDeは、BTC・ETHに加えBNBによる新たなバックアップ枠組みを開始。
• 最も資金調達が集中したのはデータセクター。

マクロ概況

Jerome Powellが金融緩和への転換を示唆し、市場は2025年9月の25ベーシスポイント利下げを織り込んでいます。

2025年ジャクソンホール経済シンポジウムで、FRB議長Jerome Powellは経済環境の複雑化を背景に金融緩和への転換を示唆しました。明確な利下げ表明は避けたものの、市場は9月に25ベーシスポイントの利下げが強く示唆されたと捉えています。コアPCEインフレ率は2.9％へ上昇し、物価の著しい伸びがみられます。Powellは関税が消費者物価に与える影響に言及し、こうした価格上昇が持続的なインフレにつながるかどうかを最重要課題として強調しました。

FRBはリスク対応として政策枠組みの大幅見直しを実施。Powellは、従来型かつ柔軟なインフレ目標への回帰を表明しました。近年の経験から、インフレを意図的に適度に上回る政策は、急激かつ持続的なインフレショック下では機能しないことが明確になったと指摘。この転換は技術的変更だけでなく、FRBのコミュニケーション戦略そのものの再構築でもあります。

今週発表される主な米国経済指標は、GDP、コアPCE、耐久財受注、新築住宅販売、消費者信頼感、個人所得・支出です。米国は2025年第2四半期のGDPを初期値3.0％から改定。7月分コアPCEも発表予定で、直近CPIは予想を下回るヘッドライン（2.7％増）でした。FRBの重視するインフレ指標は、9月会合前の金利見通しに大きな影響を与え、市場は利下げ期待を強めています。加えて、耐久財受注、新築住宅販売、個人所得・支出も主要材料です。

DXY

先週金曜日、Powellのハト派発言を受けてドルインデックスは下落しました。投資家はFRBの経済見通し転換に期待を寄せています。

米国10年債利回り

リスク資産に資金が流入した影響で、米国10年債利回りは大幅低下し4.27％付近まで下落しました。

金

Powellのハト派発言と流動性の拡大を背景に、金価格は先週金曜に急騰しました。

暗号資産市場概況

1. 主要アセット

BTC価格

ETH価格

ETH/BTCレシオ

SOL/ETHレシオ

Ethereumは、PowellがFRBの目標をインフレから雇用市場へシフトする発言をした直後、9月利下げ示唆もあり史上最高値を更新しました。

市場は流動性改善を受けて楽観的でしたが、BTCは勢いに欠け、瞬間的に11万5,000ドルを割り込みました。スポット型Bitcoin ETFは先週5日連続で純流出、流出総額は11億7,000万ドルでした。一方、ETH ETFは2億4,100万ドルの流出から始まり、8月21日以降は純流入に転じ、ETH最高値更新の22日には流入が加速しました。

ETHは一次・二次ETF市場双方で強力な買いが入り、BTCは米国株式の先行指標となる可能性も指摘されています。ETH/BTCレシオにも依然上昇余地があります。

2. 総市場時価総額

暗号資産総時価総額

BTC・ETH除く暗号資産総時価総額

暗号資産総時価総額は週で0.96％減少した一方、BTC・ETH除く総時価総額は0.55％増加しました。ETH価格上昇がAaveなどDeFi・LSTトークンの成長を支え、BTC時価総額の減少を部分的に相殺。BTC上昇と比較すると、ETH価格の上昇はアルトコイン全体の相場上昇につながる傾向があります。BTC流動性がETHや関連アルトコインへ循環する可能性も示唆されます。

3. トップ30暗号資産パフォーマンス

出典：Coingecko・Gate Ventures、2025年8月25日時点

Aaveは8月25日時点で335ドルと大きく上昇し、ETH価格の上昇がそれを後押し。前回サイクル（2021年）では、ETH最高値更新時にAaveが650ドルへ到達しました。今後もETH相場上昇がDeFiトークンの上昇を牽引する可能性があります。

一方、TONは4％下落と最弱パフォーマンス。8月初旬以降は3.14～3.675ドルのレンジで推移しています。

OKBは前週に引き続き、先週も70％超の上昇。現在のFDVは約39億ドルでBNBのFDVの1/30規模。Xレイヤーのミームエコシステムが活況で、ローンチパッドだけで9プロジェクトが登場、OKBの成長余地はなお残っています。

4. 新規トークンローンチ

今年最も注目されるTGEはWLFIとPlasma。Trump関連DeFiプラットフォームWLFIは現状0.23ドル（公募価格の4.6倍）、Plasmaはステーブルコインチェーン初のTGEで0.54ドル。Bitfinex・Bybit・Framework Venturesが支援し、ステーブルコイン・決済分野に特化。2025年7月のプレセールは30分足らずで5億ドルFDVで完売、現在は53億ドルFDVで取引されています。

主要暗号資産トピックス

1. Aave、Aptosで初の非EVM展開－貸付プロトコル拡大

Aaveは、純預入額50億ドル超・TVL約370億ドルでDeFi最大手のレンディングプロトコルですが、Aptos上で初の非EVM展開を開始しました。本展開によりAaveはマルチチェーン戦略を強化し、グローバル貸付市場へのアクセス拡大を目指します。ローンチ時点でUSDC、USDT、APT、sUSDeに対応し、Aptos Foundationのインセンティブも提供。Chainlink Price Feedsを統合しオラクル市場の信頼性を確保、Aave V3をMoveで再実装し、GHOによる50万ドルバグバウンティも導入しました。

両社は、APTのLST比率8.1％に対し直接ステークが76％と、流動性ステーキング市場の成長余地に着目。AaveはAptosの流動性エンジンとなり、取引量減少後のユーザー活動再活性化を目指します。TVL拡大・担保資産多様化・非EVM展開のモデル構築を期待し、Aave DAOのガバナンスも適用されます。

2. Chainlink、OracleサービスでISO 27001・SOC 2認証取得－TVSは900億ドル超

Chainlinkは、ブロックチェーンオラクルプラットフォームで初めてISO 27001認証とSOC 2 Type 1アテステーションを取得。Deloitte & Touche LLPによる監査で、Price Feeds、SmartData（Proof of Reserve・NAV）、クロスチェーン相互運用プロトコル（CCIP）が認定対象です。Chainlinkは900億ドル超の資産を保全し、オラクル市場で68％シェアを確保。Aave、GMX、Ether.fi、Pendle、Compoundなど主要DeFiやSwift、UBS、SBI Digital Markets等グローバル機関にも採用されています。

認証はChainlinkのエンタープライズグレードのセキュリティ・運用基準を裏付け、トークン化資産市場の基盤としての役割を強化。CCIP（クロスチェーンデータ・価値転送）、Price Feeds（リアルタイムデータ）、Proof of Reserve（担保チェック）、NAVLink（トークン化ファンド）など認定サービスを展開。今後のオンチェーン金融の基幹インフラとして、数兆ドル規模の実資産流入が期待されています。

3. USDe、BTC・ETHに次ぐBNBのバックアップ開始－新たな資産枠組みを導入

Ethenaは、BinanceのBNBをUSDeのパーペチュアルヘッジ担保として初めて追加し、「Eligible Asset Framework」を開始しました。資産追加の基準は定量指標とガバナンスに基づき、USDeのペッグ土台をBTC・ETHから拡大。リスク委員会はXRPとHyperliquid HYPEが予備基準を満たしていると評価、今後リスク評価次第で追加予定です。USDe（Ethenaの合成ドル）は、ドル建て資産とデルタヘッジ型パーペチュアル先物で安定性を確保。流通供給は117億5,000万ドルで、暗号資産では3位のステーブルコインです。

新枠組みは追加大型・流動性資産によるヘッジを一部許可し、主要資産依存度は維持。ガバナンスプロセスは資産評価・担保多様化を促しつつリスク管理を徹底します。

主要ベンチャー取引

1. o1.exchange、Base初の総合取引端末ローンチへ420万ドル調達

o1.exchangeは、Coinbase Ventures・AllianceDAO主導で420万ドルを調達し、Base初のフルスケール取引端末構築へ。Baseエコシステムで最大級のインフラ案件です。o1.exchangeはエンタープライズグレード端末として、リアルタイムDEX分析、TradingView連携、ウォレット追跡、高度注文（指値・TWAP・スナイピング）、1ブロック以内の実行でスリッページを抑制。複数ウォレット・クロスチェーンブリッジングも可能で、Zora、BaseApp、Uniswap V4など主要Baseプロジェクトと連携し流動性・注文フローを強化します。

導入促進策として、取引手数料45％キャッシュバック・紹介報酬41％分配のインセンティブプログラムも展開。これほど高率の報酬は中央・分散型取引所でも稀で、リテール・プロ双方の獲得を狙います。Baseはミームトークン・NFTで急成長していますが、成熟取引インフラが不足。o1.exchangeはプロ仕様ツール・高インセンティブで中央型取引所の初期戦略を再現し、Baseの主要取引ハブを目指します。

2. VanEck・Fabric Ventures、Loop Cryptoの安定通貨決済インフラ強化に600万ドル出資

Loop Cryptoは、VanEck・Fabric Ventures共同主導で600万ドル調達し、ステーブルコイン基盤の決済インフラ構築を加速。a16z Crypto・Archetypeによる既存支援もあり。機関投資家はステーブルコインが銀行業界を再構築する役割やスケーラブルなブロックチェーン決済基盤への期待を示しています。

Loop Cryptoは国際間ステーブルコイン決済に特化し、従来の仲介業者依存排除と決済速度・コスト効率向上を目指します。ステーブルコインの機関・DeFi導入拡大を背景に、デジタルファースト・包括的な決済基盤への業界構造変化が鮮明。企業・規制当局によるブロックチェーン型決済導入を見据えており、今後の展開が注目されます。

3. DigiFT、SBI Holdings主導で1,100万ドル調達－RWAトークン化インフラ拡大

シンガポール拠点のRWA取引所DigiFTは、SBI Holdings主導の戦略ラウンドで1,100万ドル調達、累計2,500万ドル。Mirana Ventures、Offchain Labs、Yunqi Partners、Polygon Labsも参画。RWAプラットフォームへの機関投資家信頼の高まりを示し、株式・債券・オルタナティブ・暗号資産のトークン化商品拡大、スマートコントラクト基盤の相互運用性・資本効率化を推進します。

DigiFTは、シンガポール金融管理局・香港証券先物委員会のライセンスを取得済み。機関投資家向けトークン化資産の規制遵守導入に対応し、Invesco、UBS Asset Management、CMB International、Wellington Managementなど大手資産運用会社と連携し、エンドツーエンドのトークン化・流通サービスを展開しています。

ベンチャー市場指標

先週の成立案件数は16件。Infraが9件（44％）、Dataが6件（38％）、DeFiが3件（19％）でした。

週間ベンチャー取引サマリー：Cryptorank・Gate Ventures、2025年8月25日時点

先週の資金調達総額は1億4,800万ドル。16件中19％（3件）が調達額非公表。最大調達はデータセクター（1億900万ドル）。主な案件はIVIX（6,000万ドル）、DigiFT（1,100万ドル）です。

週間ベンチャー取引サマリー：Cryptorank・Gate Ventures、2025年8月25日時点

8月第4週、資金調達総額は1億4,800万ドルに減少。前週比-42％、前年同期比-3％でした。

Gate Venturesについて

Gate VenturesはGateのベンチャーキャピタル部門として、分散型インフラ・ミドルウェア・Web3.0時代の社会・金融インタラクションを再定義するアプリケーションへの投資に注力しています。世界の業界リーダーと連携し、革新的なアイデアと能力を持つ有望なチーム・スタートアップを支援しています。

Website: https://ventures.gate.com/
Twitter: https://x.com/gate_ventures
Medium: @gate_ventures"">https://medium.com/@gate_ventures
LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/gateventures-vc/

本内容は、いかなる勧誘、申し出、推奨を目的としたものではありません＊。 **投資判断は必ず独立した専門家の助言を受けて行ってください。** Gate Venturesは、制限地域からのサービス利用を制限・禁止する場合があります。詳細はユーザー規約をご確認ください。＊