Gate التمويل اللامركزي 日报 ( 9月 12日 ): Meteora أكتوبر TGE; Ethena单日费用超 1300万美元

في 12 سبتمبر، انتعشت سوق DeFi بشكل عام، وعاد إجمالي TVL عبر الشبكة إلى ما فوق 160 مليار دولار، وظل حجم تداول DEX عند مستوى 16.1 مليار دولار. تواصل Meteora قيادة نظام Solana البيئي بفضل TGE وتوقعات التوزيع المجاني، حيث تجاوز حجم التداول اليومي 1 مليار دولار؛ وأعلنت WLFI عن مقترح لإعادة الشراء وإتلاف العملات، مما يعزز سرد القيمة على المدى الطويل. في الوقت نفسه، تميزت بروتوكولات مثل Ethena و Pendle في زيادة الإيرادات وTVL، مما يدل على تركيز الأموال في بروتوكولات العائد.

نظرة عامة على سوق التمويل اللامركزي

! DeFi TVL

（المصدر：DeFiLlama）

إجمالي قيمة الأصول المقفلة في التمويل اللامركزي على الشبكة: عادت إلى ما فوق 160 مليار دولار، حيث تبلغ حاليًا 160.283 مليار دولار، بزيادة 2.7% خلال 24 ساعة.

حجم التداول في DEX خلال 24 ساعة: حوالي 161.13 مليار دولار، والمرتبة الثلاثة الأولى هي: Uniswap (33.48 مليار دولار)، PancakeSwap (24 مليار دولار)، Hyperliquid (11.43 مليار دولار).

البروتوكولات الشائعة وأداء السلسلة

بحسب TVL ، فإن بيانات بروتوكولات التمويل اللامركزي العشرة الأوائل هي كما يلي:

! DeFi TVL Top10

（المصدر：DeFiLlama）

من بين ذلك، كانت بيانات البروتوكول الأعلى تصنيفًا هي:

Aave: القيمة الإجمالية المقفلة حوالي 411.94 مليار دولار، ارتفع بنسبة 4.75% خلال الأسبوع الماضي، والرسوم لمدة 24 ساعة حوالي 3.3 مليون دولار؛

Lido: القيمة الإجمالية المقفلة حوالي 39.2 مليار دولار، ارتفع بنسبة 4.19% خلال الأسبوع الماضي، الرسوم على مدار 24 ساعة حوالي 3 ملايين دولار؛

EigenLayer: القيمة الإجمالية المقفلة حوالي 195.24 مليار دولار، ارتفع بنسبة 2.45% خلال الأسبوع الماضي، والرسوم على مدار 24 ساعة حوالي 620,000 دولار؛

Ethena: القيمة الإجمالية المقفلة حوالي 135.49 مليار دولار، ارتفع بنسبة 6.2% خلال الأسبوع الماضي، الرسوم خلال 24 ساعة حوالي 1347 مليون دولار، متجاوزة بكثير المشاريع الأخرى؛

Pendle: إجمالي القيمة المقفلة حوالي 123.21 مليار دولار، ارتفع بنسبة 10.41% خلال الأسبوع الماضي، مما يدل على زيادة ملحوظة، والرسوم خلال 24 ساعة حوالي 100,000 دولار.

تحليل أخبار المشروع

1، مؤسس Aave Stani Kulechov نشر على وسائل التواصل الاجتماعي أن بروتوكول Aave شهد زيادة مستمرة في الإيرادات في السنوات الأخيرة: 5.22 مليون دولار في عام 2022، و22.54 مليون دولار في عام 2023، و90.42 مليون دولار في عام 2024. ومنذ بداية عام 2025، تم تحقيق إيرادات بلغت 86.27 مليون دولار، ومن المتوقع أن تتجاوز مستوى العام الماضي.

2، مؤسس Ethena Labs Guy Young نشر على وسائل التواصل الاجتماعي أنه من خلال التواصل المباشر مع أعضاء المجتمع وعقد التحقق، قامت Ethena Labs بدراسة بعض القضايا الرئيسية بجدية، وهي:

· Ethena ليست الفريق الأصلي لـ Hyperliquid

· بجانب USDH، تمتلك Ethena خطوط إنتاج أخرى

· رؤية Ethena لا تقتصر على التعاون مع منصة تداول واحدة

نظراً لأن الوضع الحالي أصبح واضحاً تقريباً، ستقوم Ethena Labs بسحب الاقتراح بشكل محترم، حتى يتمكن عُقد التحقق من دعم خيارات أخرى بحرية.

3، أصدرت World Liberty Financial اقتراحًا جديدًا يتطلب استخدام جميع الرسوم الناتجة عن السيولة المملوكة لبروتوكول WLFI لإعادة شراء WLFI في السوق العامة وتنفيذ الإزالة الدائمة. ويشار إلى أن "السيولة المملوكة" تشير فقط إلى الرسوم الناتجة عن السيولة التي تتحكم فيها WLFI، بينما لا تتأثر رسوم مزودي السيولة من المجتمع والأطراف الثالثة.

ببساطة، فإن WLFI الرسمية تتقاضى الرسوم الناتجة عن مراكز السيولة الخاصة بها على سلاسل مثل إيثيريوم و Solana، وتستخدم هذه الرسوم لإعادة شراء رموز WLFI في السوق، حيث يتم تحويل الرموز المشتراة إلى عنوان الحرق، مما يؤدي إلى تقليل العرض بشكل دائم.

أعلنت الجهات الرسمية أنه إذا تم اعتماد هذا الاقتراح، ستستخدم WLFI ذلك كأساس لاستراتيجية إعادة الشراء والتدمير المستمرة. مع تطور النظام البيئي، سنستكشف دمج مصادر دخل بروتوكولات أخرى في هذا البرنامج، وتوسيع نطاق إعادة شراء وتدمير WLFI تدريجياً.

4، أعلنت يان يينغ، المدير الفني لشركة أنتي جروب، في منتدى اقتصاد التوكنات لمؤتمر Inclusion·Bund عام 2025 عن إطلاق "عقد الوكيل (Agentic Contract)", والذي سيتم نشره بشكل أصلي على سلسلة الكتل من الجيل الجديد Layer2 Jovay. "هذه ترقية جذرية لعقود الذكاء الاصطناعي"، قالت، مضيفة أن العقود الذكية ستتحول من "الأتمتة" القائمة على القواعد المحددة مسبقًا إلى "الاستقلالية" التي تتمتع بقدرات استشعار بيئي واتخاذ قرارات ديناميكية، مما يساعد على الانتقال الذكي لشبكة القيمة العالمية.

5، أصدرت فريق SSV تحليلاً مفصلاً بعد وقوع حادثتين للغرامة في الآونة الأخيرة، حيث قام نظام المراقبة بتحديد حادثة الغرامة الأولى يوم الأربعاء في الساعة 11:51 بتوقيت UTC. بعد حوالي 90 دقيقة، أثرت حادثة غرامة أكبر على 39 من المدققين. أظهرت التحقيقات أن هاتين الحادثتين ناتجان عن عوامل خارجية تتعلق ببروتوكول SSV، وأوضحا أنهما مرتبطتان بإدارة مفاتيح المدققين.

في الحادثتين، كانت الحادثة الأكبر مرتبطة بمزود خدمة الرهن العقاري Ankr، حيث اعترفت Ankr بأن خطأ في تكوين صيانة العمليات أدى إلى تفعيل مفاتيح التحقق في بنية تحتية مختلفة في نفس الوقت، مما أدى إلى هذا العقاب. أغلقت الشركة على الفور المشغلين المتضررين، وتعاونت مع SSV Labs لتأكيد السبب الجذري. الحادثة الأصغر تتعلق بالتحقق من قبل الموثقين الذين تم نقلهم سابقًا من مزود الخدمة المدارة Allnodes، وما زالت قيد التحقيق، لكن المحققين يشتبهون في أن إعداد الموثقين المساعدين قد لعب أيضًا دورًا.

قال الرئيس التنفيذي لشركة SSV Labs، ألون موروخ، إن حادثة مصادرة الموثقين لم تؤثر على بروتوكول SSV، وأن المشغلين أو أصحاب المصلحة ليسوا بحاجة لاتخاذ أي إجراء. من خلال مراجعة سجلات الحادثتين، لم يتم العثور على أي علامات تشير إلى وجود توقيع مزدوج أو عطل في طرف SSV.

نظرة عامة على المشاريع الرائدة في التمويل اللامركزي

حجم Solana DEX على مدار 24 ساعة يحتل المركز الأول لمدة خمسة أيام متتالية، حوالي 44.35 مليار دولار، حيث أن المشاريع الثلاثة الأولى هي:

Meteora (10.55 مليار دولار)، HumidiFi (7.561 مليار دولار)، Orca (7.0409 مليار دولار)؛

إيثيريوم DEX يحتل المرتبة الثانية من حيث حجم التداول على مدار 24 ساعة، بحوالي 30.85 مليار دولار، ومن بين المشاريع الثلاثة الأولى هي:

Uniswap (16.19 مليار دولار)، Fluid (4.8898 مليار دولار)، Curve Finance (2.3509 مليار دولار)؛

تحتل قاعدة DEX المرتبة الرابعة من حيث حجم التداول على مدار 24 ساعة، بحوالي 15.23 مليار دولار، والمشاريع الثلاثة الأولى هي:

AeroDrome (٧.١٠٨٩ مليار دولار أمريكي)، Uniswap (٤.٨٠٠٧ مليار دولار أمريكي)، PancakeSwap (٣.٢١٩٨ مليار دولار أمريكي).

بيانات سوق رموز قسم Gate DeFi

وفقًا لبيانات صفحة Gate للأسواق، فإن أداء أسعار الرموز العشر الأولى في قطاع التمويل اللامركزي هو كما يلي:

! اقتباسات قطاع DeFi للبوابة

(المصدر: سوق Gate DeFi)

حتى تاريخ 12 سبتمبر، شهد سوق العملات المشفرة انتعاشاً عاماً، حيث ارتفعت جميع قطاعات التمويل اللامركزي، وبالتحديد:

UNI حاليا بسعر 9.99 دولار، مع ارتفاع بنسبة 1.51% في 24 ساعة؛

WLFI سعره الحالي 0.2002 دولار، مع ارتفاع بنسبة 0.1% خلال 24 ساعة؛

AAVE مؤقتاً بسعر 309.79 دولار، مع ارتفاع بنسبة 2.00% خلال 24 ساعة؛

MYX سجل مؤقتًا 17.5 دولار، بنسبة انخفاض 7.43% خلال 24 ساعة؛

INJ مؤقتاً عند 14.21 دولار، بزيادة 0.59% خلال 24 ساعة؛

CRV حالياً بسعر 0.8234 دولار، وارتفع بنسبة 4.09% خلال 24 ساعة؛

MORPHO مؤقتاً بسعر 2.10 دولار، وارتفع بنسبة 2.8% خلال 24 ساعة.

تحليل الاتجاهات السوقية

TVL عاد إلى 160 مليار دولار ، وزيادة إشارات انتعاش السوق

إجمالي TVL في DeFi على الشبكة يبلغ 1602.83 مليار دولار، مع ارتفاع بنسبة 2.7% خلال 24 ساعة، مما يدل على علامات تدفق الأموال. حجم التداول في DEX يبلغ حوالي 161.13 مليار دولار خلال 24 ساعة، ولا تزال القيادة بيد Uniswap و PancakeSwap و Hyperliquid.

Meteora الحجم يحقق الصدارة في نظام Solana

بلغ حجم التداول اليومي في Solana DEX 44.35 مليار دولار، حيث احتل المرتبة الأولى بين جميع سلاسل الكتل لمدة خمسة أيام متتالية. وبلغت مساهمة Meteora 10.55 مليار دولار، مما يضمن استمرارها في موقعها المركزي في النظام البيئي، وقد زادت توقعات السوق بشأن توزيع TGE و التوزيع المجاني بشكل ملحوظ من السيولة.

WLFI خطة إعادة الشراء والتدمير تعزز السرد الطويل الأمد

يظهر الاقتراح الجديد لـ WLFI أن الرسوم الناتجة عن السيولة الذاتية للبروتوكول ستستخدم بالكامل في إعادة شراء السوق وحرق الرموز، مما يقلل العرض بشكل دائم. على الرغم من أن هذه الآلية تساعد في تعزيز القيمة على المدى الطويل، إلا أن سعر WLFI في 12 سبتمبر قد ارتفع بنسبة 0.1% فقط، ولا يزال يواجه ضغط التصحيح على المدى القصير.

إيرادات بروتوكول Ethena تتجاوز بكثير نظيراتها، وPendle ارتفع بشكل بارز

وصلت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) لبروتوكول Ethena إلى 135.49 مليار دولار، حيث تجاوز الدخل اليومي 13.47 مليون دولار، مما يواصل تصدره للصناعة. كما ارتفعت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) لـ Pendle بأكثر من 10% خلال أسبوع، لتصل إلى 123.21 مليار دولار، مما يظهر استمرار نشاط السيولة في قطاع العوائد.

وجهة نظر المحللين

يعتقد المحللون أن انتعاش سوق التمويل اللامركزي في 12 سبتمبر قد تأثر بشكل رئيسي بانتعاش سوق العملات المشفرة بشكل عام، بالإضافة إلى تدفق الأموال المتوقع الناتج عن Meteora TGE وتأثير سرد خطة إعادة شراء وإتلاف WLFI.

تظهر نشاطات نظام Solana بشكل بارز في السوق الحالية، حيث أصبحت Meteora محورًا مهمًا لتدفق الأموال؛ بينما في جانب بروتوكولات العائدات، فإن قدرة Ethena على تحقيق الإيرادات والتوسع السريع لـ Pendle يجذبان المزيد من رأس المال.

بشكل عام، دخل سوق التمويل اللامركزي مرحلة تمييز رؤوس الأموال: تتركز السيولة في بيئة Meteora و Solana، ويقود منطق التقاط القيمة WLFI، بينما تسود Ethena و Pendle مسار النمو المدفوع بالعائد.

نظرة عامة

بشكل عام، في 12 سبتمبر، دفع انتعاش السيولة سوق DeFi إلى العودة فوق 160 مليار دولار، ولا تزال Solana تحتل الصدارة في نشاط النظام البيئي. أصبحت توقعات TGE الخاصة بـ Meteora وقصة إعادة الشراء والإتلاف لـ WLFI محور تركيز السوق، بينما تمثل Pendle و Ethena اتجاه النمو لـ "العائد الثابت + التقاط الدخل". قد يحتفظ السوق على المدى القصير بالنشاط تحت تأثير الحوافز والعواطف، ولكن من منظور طويل الأمد، تظل الأمان والحوكمة من الاعتبارات الأساسية في تطوير DeFi.