Finanças Descentralizadas novo rei aparece?

Título original: Análise de novos projetos de DeFi OG: o fundador da Curve cria um pool de BTC, Andre Cronje quer construir uma exchange multifuncional

Autor do texto original: 深潮 Techflow

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Reprodução: Daisy, Mars Finance

O fundador da Curve Finance @newmichwill está lançando @yieldbasis, uma plataforma de liquidez AMM de Bitcoin sem perda impermanente (nota do editor: IL, perda impermanente, refere-se à perda que você pode sofrer como provedor de liquidez ao fornecer fundos para um AMM, em comparação com simplesmente manter esses tokens);

Ao mesmo tempo, o fundador da @yearnfi, o deus do DeFi @AndreCronjeTech, está a construir o @flyingtulip_, uma exchange unificada AMM+CLOB (Nota do autor: Automated Market Maker + Central Limit Order Book, AMM fornece liquidez contínua e preços automáticos, enquanto CLOB oferece descoberta de preços mais precisa e execução de ordens).

Duas tentativas diferentes para resolver o mesmo problema – como fazer a liquidez on-chain realmente funcionar:

Yield Basis ($YB): Um AMM nativo da Curve que elimina a perda impermanente dos provedores de liquidez de BTC ao manter um pool de liquidez BTC-crvUSD com uma alavancagem constante de 2x (o valor do LP mantém uma relação de 1:1 com o BTC, enquanto ganha taxas de transação). Os usuários podem cunhar ybBTC (BTC gerador de rendimento).

Flying Tulip ($FT): uma exchange unificada na cadeia (incluindo spot, empréstimos, contratos perpétuos, opções e rendimentos estruturados), baseada em uma arquitetura híbrida AMM+CLOB sensível à volatilidade, combinada com um mecanismo de empréstimo sensível ao slippage, e como núcleo de incentivo o ftUSD (um equivalente em dólares neutro em Delta).

Base de Rendimento

Os AMM tradicionais permitem que os provedores de liquidez de BTC vendam quando o preço sobe ou comprem quando o preço cai (exposição √p, nota profunda: exposição ao risco de mercado medida em unidades da raiz quadrada do preço), levando a perdas impermanentes que geralmente superam as taxas ganhas ao fornecer liquidez.

O mecanismo específico do Yield Basis será detalhado posteriormente, mas o núcleo é: os usuários depositam BTC na plataforma, o protocolo empresta uma quantidade equivalente de crvUSD, formando um pool de liquidez Curve 50/50 BTC-crvUSD, e opera com uma alavancagem composta de 2x.

Um AMM re-alavancado e um pool virtual manterão a dívida aproximadamente igual a 50% do valor do pool de liquidez; os arbitragens lucram mantendo a alavancagem constante.

Isto faz com que o valor do pool de liquidez varie linearmente com o BTC, enquanto se ganha taxas de negociação.

Os provedores de liquidez detêm ybBTC, que é um token de recibo de BTC gerador de rendimento, que compõe automaticamente as taxas de transação denominadas em BTC.

A plataforma também oferece o token de governança $YB, que pode ser bloqueado como veYB, para votar (por exemplo, escolher a distribuição de recompensas da pool de liquidez).

Yield Basis destina-se principalmente a detentores de BTC que desejam liberar BTC produtivo em protocolos que resolvem o problema da perda impermanente e ganhar taxas.

Tulipa Voadora

A experiência do usuário e a configuração de risco das exchanges descentralizadas (DEX) tradicionais geralmente são estáticas. O Flying Tulip visa trazer ferramentas de nível de exchange centralizada (CEX) para a blockchain, ajustando a curva AMM com base na volatilidade e ajustando a relação valor do empréstimo (LTV) com base na execução real/deslizamento.

Seu AMM ajusta a curvatura com base na volatilidade medida (EWMA) — ou seja, tende a ser mais plano (próximo do constante) em condições de baixa volatilidade, para reduzir o deslizamento e a perda impermanente; em condições de alta volatilidade, apresenta características mais de produto, para evitar o esgotamento da liquidez.

Geração de posições de pool de liquidez Delta neutra tokenizada de ftUSD, utilizadas para mecanismos de incentivo e planos de liquidez.

O token da plataforma $FT pode ser utilizado para recompra de receitas, incentivos e planos de liquidez.

Flying Tulip é uma super aplicação de Finanças Descentralizadas: uma exchange que suporta simultaneamente spot, empréstimos, contratos perpétuos e opções.

A qualidade da execução depende de sinais de volatilidade/influência precisos e de um controle de risco robusto em ambientes de pressão.

Duas perspectivas de projeto

Yield Basis espera tornar-se a plataforma de liquidez para BTC; enquanto a Flying Tulip se dedica a ser a plataforma para todas as transações nativas em cadeia. Na atual era em que os exchanges descentralizados de contratos perpétuos (Perp DEX) são predominantes, o lançamento da Flying Tulip parece ser oportuno. Para ser honesto, se puder oferecer os melhores resultados de execução, a Flying Tulip pode até direcionar o fluxo futuro de BTC para pools de capital semelhantes ao YB.

Se o Yield Basis for bem-sucedido, o ybBTC pode se tornar o "stETH" do Bitcoin: exposição ao BTC + fornecedores de liquidez (LP) taxas de transação, sem perda impermanente.

Flying Tulip tem o potencial de lançar sua pilha integrada, permitindo que os usuários tenham acesso a ferramentas de nível de exchange (CEX); experimente "negociação tudo-em-um, cobrindo todas as Finanças Descentralizadas."

Embora mantenha uma atitude cautelosamente otimista em relação a estes dois projetos, não se pode ignorar que os projetos destes fundadores veteranos e das melhores equipas ainda não foram testados, e os fundadores ainda precisam equilibrar o desenvolvimento de outros protocolos (como Curve e Sonic).