Звіт NVIDIA вражає, чи зможе сильний попит на ШІ підняти довіру до крипторинку?

Глобальний гігант у виробництві AI-чіпів NVIDIA опублікував фінансовий звіт за третій квартал після закриття ринку 19 листопада 2025 року. Доходи склали 57 мільярдів доларів, що значно перевищує очікування Уолл-Стріт у 54,92 мільярда доларів, а прибуток на акцію становив 1,30 долара, що також вище ринкових очікувань у 1,25 долара. У момент публікації цього звіту, що перевищує очікування, ринок криптоактивів зберігає обережну позицію, інвестори уважно стежать за реакцією технологічних акцій, щоб дізнатися, чи вплине це на сферу цифрових активів.

Аналітики зазначають, що NVIDIA, як барометр попиту на апаратне забезпечення штучного інтелекту, має дедалі тісніший зв'язок між своїми фінансовими показниками та ліквідністю ринку криптовалют, особливо зростання замовлень на центри даних матиме важливий вплив на ризикові вподобання ринку.

Основні дані фінансового звіту Nvidia та миттєва реакція ринку

Компанія Nvidia показала сильні результати за цей квартал, кілька ключових бізнес-показників перевищили ринкові очікування. Бізнес у центрі обробки даних продовжує демонструвати швидке зростання, річне зростання доходів становить 42%, що в основному зумовлено постійними інвестиціями глобальних постачальників хмарних обчислень та великих технологічних компаній у інфраструктуру обчислювальної потужності для ШІ. У геймерському бізнесі, незважаючи на сезонний тиск корекції, доходи залишаються стабільно зростаючими, ринкове прийняття нових поколінь GPU відповідає очікуванням керівництва. Професійна візуалізація та бізнес автомобільного водіння демонструють диференційовані результати, при цьому бізнес автомобільної електроніки зазнає впливу коригування виробничих планів основного клієнта, що призводить до незначного уповільнення темпів зростання.

З точки зору фінансового здоров'я, валова маржа Nvidia зберігається на високому рівні 68,5%, що на 0,8 процентного пункту більше, ніж у попередньому кварталі, що демонструє, що компанія все ще має стабільну цінову владу в секторі високоякісних чіпів. Контроль операційних витрат також дав результати, частка витрат на дослідження та розробки та маркетинг у доходах знизилася до 22,3%, що сприяло підвищенню операційної маржі до 46,2%. Щодо грошових потоків, операційний грошовий потік за квартал склав 18,5 млрд доларів, вільний грошовий потік становив 16,2 млрд доларів, що забезпечує компанії достатню «амуніцію» для подальшого викупу акцій та стратегічних інвестицій.

Ринок продемонстрував розбіжності у негайній реакції на фінансові звіти. У торгах після закриття американських акцій ціна акцій Nvidia спочатку зросла приблизно на 3%, але згодом, коли інвестори детальніше аналізували результати та тлумачення майбутніх прогнозів, темпи зростання поступово зменшилися до приблизно 1,5%. Інші акції в секторі напівпровідників показали різні результати: AMD і Intel зафіксували зміни на 1,2% і -0,8% відповідно. Ринок криптоактивів залишався відносно спокійним, ціна біткойна коливалася біля 92,000 доларів, а ефір залишався на рівні 3,000 доларів, без явних ознак ризикової передачі.

Механізм ризикової передачі між технологічними акціями та ринком криптоактивів

Зв'язок між фінансовими звітами Nvidia та ринком криптоактивів походить від спільної основи ризикових уподобань. З точки зору руху капіталу, інвесторська група, що перекривається між акціями технологічних компаній та цифровими активами, розширюється, особливо макрохедж-фонди та кількісні торгові установи зазвичай одночасно працюють на двох ринках. Коли акції технологічних компаній зазнають значних коливань через зміни в основних показниках, ці установи можуть синхронно коригувати позиції в криптоактивах через коригування моделей ризику або зміни вимог до маржі.

Конкретні шляхи передачі в основному проявляються на трьох рівнях: з точки зору емоційної передачі, NVIDIA як ключова компанія в хвилі ШІ безпосередньо впливає на загальну довіру ринку до сфери технологічних інновацій, ця емоція може швидко поширитися серед спільноти криптоактивів через соціальні медіа та фінансові новини; з точки зору передачі фінансових потоків, різкі коливання технологічних акцій можуть спричинити ребалансування портфелів інституційних інвесторів, які можуть зменшити або збільшити свої інвестиції в криптоактиви для задоволення обмежень ризикових позицій; з точки зору передачі ліквідності, коли технологічні акції зазнають різких коливань, маркет-мейкери та постачальники ліквідності можуть коригувати глибину цінових пропозицій на різних ринках через потреби в управлінні запасами, що непрямо вплине на торговельне середовище криптоактивів.

Історичні дані показують, що з 2024 року в день публікації фінансової звітності Nvidia коефіцієнт кореляції між ціною біткоїна та акціями Nvidia досяг 0,48, що є помітним підвищенням порівняно з 0,32 у 2023 році. Особливо під час торгів у США в кінці сесії та на ранкових торгах в Азії ця залежність є більш вираженою. Перед випуском фінансової звітності в цьому кварталі глибина книг замовлень основних торгових пар криптоактивів зменшилася приблизно на 25% порівняно з буденним днем, а спреди розширилися на 15%, що свідчить про те, що маркет-мейкери заздалегідь коригують ризикові позиції, готуючись до можливих коливань.

Ключові показники звіту Nvidia та вплив на ринок

Загальний дохід: 57 мільярдів доларів США (очікується 54.92 мільярда доларів США)

Прибуток на акцію: 1,30 долара США (очікується 1,25 долара США)

Доходи центру обробки даних: зросли на 42% в порівнянні з минулим роком

Маржа прибутку: 68.5% (порівняно з попереднім періодом підвищилася на 0.8 процентних пунктів)

Грошовий потік від операцій: 18,5 мільярда доларів США

Вільний грошовий потік: 16,2 мільярда доларів

Зміна ціни акцій після торгів: +1.5% (спочатку +3%)

Виступ біткойна за той же період: коливання біля 92,000 доларів

Виступ Ethereum за той же період: рівень 3,000 доларів утримується

Криптоактиви ліквідність та напрямок інституційних коштів

Поточний ринок криптоактивів демонструє структурні ознаки диференціації ліквідності. Глибина спотових ордерів на біткоїни та ефірі знизилась приблизно на 30% порівняно зі середніми показниками минулого місяця, особливо в критичні моменти під час американських торгових сесій, коли спред між купівлею та продажем значно розширився. Такий стан слабкої ліквідності робить ринок більш вразливим до різких коливань у разі зовнішніх шоків; навіть середні за обсягом торгові команди можуть призвести до значних змін цін. Щодо ринку похідних фінансових інструментів, фінансова ставка на постійні контракти залишається на нейтрально низькому рівні, не спостерігається вираженої переваги ні серед биків, ні серед ведмедів, а ціноутворення квартальних ф'ючерсних контрактів відносно спотів звузилося до 8% на рік, що вказує на обережні очікування ринку.

Дані про рух коштів інституцій забезпечують ще одну важливу перспективу. Спот-ETF на біткоїн за минулий тиждень показав чистий відплив, загальний обсяг якого досяг 420 мільйонів доларів, що вже є шостим торговим днем поспіль з чистим відтоком. Традиційні трастові продукти, такі як Grayscale GBTC, також зазнали тиску на викуп, обсяг управління зменшився приблизно на 3%. Тим часом, загальний обсяг постачання стейблкоінів залишається відносно стабільним, сукупна ринкова капіталізація USDT та USDC підтримується на рівні 1420 мільярдів доларів, що свідчить про те, що, хоча частина інвесторів виходить з ризикових активів, таких як біткоїн, кошти не покинули повністю екосистему криптовалют.

З точки зору структури інвесторів, нещодавні коливання на ринку в основному викликані зміною позицій макро-хедж-фондів, тоді як довгострокові інституційні інвестори демонструють тенденцію до покупки на пониження. Аналіз даних блокчейна показує, що адреси, які володіють 1,000-10,000 біткойнів, за останній тиждень збільшили свої запаси приблизно на 42,000 монет, тоді як адреси, які володіють 10-1,000 біткойнів, зменшили свої запаси приблизно на 28,000 монет. Ця диференціація свідчить про те, що інвестори з різними часовими горизонтами мають помітні розбіжності в оцінці поточної ринкової позиції, а також пояснює, чому ринок може залишатися відносно стабільним у слабких умовах ліквідності.

Взаємодія між макроекономічною політикою та фінансовими звітами технологічних акцій

Монетарна політика ФРС продовжує виконувати спільну роль фону для ринку технологічних акцій та криптоактивів. Напередодні публікації звіту Nvidia інструмент CME FedWatch показав, що ринок знизив ймовірність зниження процентних ставок ФРС у грудні з 50.1% на початку місяця до 32.8%. Це посилення очікувань монетарної політики безпосередньо вплинуло на моделі оцінки акцій зростання та криптоактивів. Особливо для високотехнологічних компаній, чутливих до процентних ставок, зростання дисконту негативно впливає на майбутні грошові потоки, що частково пояснює, чому звіт Nvidia, що перевищив очікування, не зміг викликати сильніше зростання цін на акції.

Залежність між динамікою долара та ризиковими активами особливо помітна під час сезону звітності. Індекс долара зріс до місячного максимуму 106,2 перед публікацією звіту Nvidia, що створило певний тиск на криптоактиви, що оцінюються в доларах. Історичні дані показують, що коли індекс долара підвищується на більше ніж 0,5% за день, ймовірність зниження біткоїна протягом наступних 24 годин становить 68%, а середнє зниження складає 1,8%. Публікація цього звіту збігається з періодом зміцнення долара, що збільшує ризики зниження на ринку криптоактивів.

Взаємодія між очікуваннями прибутків від технологічних акцій та макроекономічними показниками також заслуговує на увагу. Коментарі керівництва Nvidia під час телефонної конференції з приводу фінансового звіту про плани капітальних витрат корпоративних клієнтів розглядаються як важливе вікно для спостереження за інвестиційною готовністю реальної економіки. Якщо компанія розкриє зниження видимості замовлень від клієнтів центру обробки даних або подовження циклів доставки, це може викликати занепокоєння ринку щодо загального циклу інвестицій у технології, яке зазвичай спочатку відображається на переоцінених технологічних акціях та ринку криптоактивів. Навпаки, якщо компанія надасть сильні прогнози щодо результатів, це допоможе стабілізувати впевненість ринку в основах технологічної галузі та забезпечить підтримку для ризикованих активів.

Прогноз ринку та рекомендації щодо інвестиційної стратегії

На основі реакції ринку після звіту NVIDIA та стану ліквідності криптовалют, короткострокова торгова стратегія повинна зосередитися на кількох ключових сигналах. З технічної точки зору, важливими рівнями підтримки, які потрібно тримати, є 92 000 доларів для біткоїна та 3 000 доларів для ефіру; їхнє ефективне пробиття може призвести до нової хвилі ліквідацій. Щодо напрямку інституційних коштів, надзвичайно важливо, чи зможе спотовий ETF на біткоїн змінити тенденцію до безперервного чистого відтоку, особливо ситуація з надходженням коштів від продуктів компаній, таких як Franklin та Bitwise, які були нещодавно затверджені, відображатиме наміри традиційних фінансових каналів щодо розподілу в криптовалютах.

З точки зору міжринкової взаємозв'язку, інвесторам рекомендується уважно стежити за американськими технологічними акціями, особливо за сектором напівпровідників, після публікації фінансових звітів. Якщо ціна акцій NVIDIA зможе стабільно утримуватися вище рівня до фінансового звіту в найближчі кілька торгових днів, а індекс напівпровідників Філадельфії не покаже істотного прориву, то ринок криптоактивів може отримати позитивну передачу. Навпаки, якщо технологічні акції в цілому увійдуть в корекцію, ринок криптоактивів, ймовірно, не зможе залишитися осторонь, і потрібно буде відповідно зменшити позиції для реагування на потенційні коливання.

Для середньострокових і довгострокових інвесторів нинішнє ринкове середовище пропонує можливість оцінити стабільність інвестиційного портфеля. Рекомендується перевірити частку високих кредитних позицій у портфелі, щоб переконатися, що можна витримати можливі шоки ліквідності. Одночасно, значення розподілу стейблкоїнів у портфелі підкреслюється, оскільки вони можуть слугувати як інструмент хеджування, так і зберігати «боєприпаси» для можливих інвестиційних можливостей, які можуть виникнути в майбутньому. З історичного досвіду видно, що регулярні інвестиції під час періодів слабкої ліквідності в довгостроковій перспективі часто приносять хороші результати, головне — контролювати суму та ритм кожного внеску.

Коли чіпи NVIDIA тихо взаємодіють із блоками біткоїнів на капітальних ринках, ми бачимо не лише переміщення фінансів у спектрі ризиків, а й реконструкцію логіки ціноутворення активів цифрової ери. Ця надзвичайна фінансова звітність подібна до дзеркала, яке відображає як стійкі кроки революції ШІ, так і відбиває зростаючі проблеми криптоактивів у процесі зрілості ринку.

Часті запитання

Як звіт NVIDIA вплине на ринок криптоактивів?

Основний вплив здійснюється через три механізми: передачу ризикових уподобань, коригування грошових потоків та зв'язок ліквідності. Виступ технологічних акцій змінює загальну готовність інвесторів до розподілу високоризикових активів, що, в свою чергу, впливає на ринок криптоактивів.

Який стан ліквідності на ринку криптоактивів?

Глибина лімітного замовлення на спот-ринку знизилася приблизно на 30% порівняно з зазвичай, спред між купівлею та продажем розширився, а бажання маркет-мейкерів надавати ліквідність є обережним, що робить ринок схильним до різких коливань під впливом зовнішніх шоків.

Що відображає напрямок фінансів ETF на біткойн?

Безперервний чистий витік відображає те, що деякі інституційні інвестори знижують ризикове експонування, але збільшення позицій довгострокових інвесторів свідчить про диференціацію на ринку, де інвестори з різними термінами інвестування мають різні оцінки майбутнього.

Який вплив має динаміка долара на Криптоактиви?

Сильний долар зазвичай чинить тиск на криптоактиви, оскільки між ними існує певна конкурентоспроможність як засобів хеджування, а також сильний долар знижує готовність глобальних інвесторів до розподілу ризикових активів.

Як інвесторам слід реагувати на поточне ринкове середовище?

Рекомендується контролювати рівень кредитного плеча, підписатися на ключові технічні рівні підтримки, диверсифікувати інвестиційні моменти та розглянути можливість використання ринкових коливань для регулярних інвестицій у фіксованих сумах, щоб уникнути емоційних торгових рішень.