【半導体】Наскільки компанія Micron Technology з США зможе проникнути на ринок Південної Кореї? HBM (високошвидкісна пам'ять), що сприяє зростанню галузі | 5 акцій на тренді американського ринку від Ісіхари Дзюн | Manaクリ Манекс Секьюритіз, інформація про інвестиції та медіа, корисні для фінансів

Продуктивність навчання та висновків штучного інтелекту визначається «пам'яттю»

DRAM - це "тимчасова пам'ять", NAND - це "пам'ять для тривалого зберігання".

DRAM та NAND напівпровідники є обидва пристроями пам'яті для зберігання даних, але їх використання та характеристики різняться. DRAM використовується для «тимчасової пам'яті» в комп'ютерах і смартфонах. Це «летюча пам'ять», яка зберігає дані лише під час увімкнення живлення, а при вимкненні живлення дані зникають. Швидкість обробки даних є високою, і вона є важливою складовою для підвищення оброблювальної здатності.

НAND з одного боку є пам'яттю «для тривалого зберігання», яка використовується в USB-накопичувачах, смартфонах, SSD (твердотільних накопичувачах) тощо. Це «нек volatile пам'ять», в якій дані зберігаються навіть після відключення живлення, і вона використовується для зберігання даних, таких як фотографії, відео, програми тощо. Хоча запис займає трохи часу, її особливістю є можливість зберігати великі обсяги даних.

Залежно від їхніх характеристик, DRAM вважається «робочим столом», що підкреслює швидкість, а NAND - «висувною шухлядою», що підкреслює зберігання. Три компанії, що є великими виробниками пам'яті: Samsung Electronics, SK Hynix з Кореї та американська Micron Technology [MU]. Серед японських компаній високу частку має колишня Toshiba Memory, тепер Kioxia Holdings (285A).

Завдяки поширенню генеративного ШІ (штучного інтелекту) та хмари, попит на пам'ять, таку як DRAM та NAND, знову зростає. Особливо швидко зростає попит на HBM (пам'ять з високою пропускною здатністю) серед DRAM. У розробці AI-серверів підвищення обсягу пам'яті та швидкості читання та запису підвищує загальну продуктивність більше, ніж дорогі передові напівпровідники для обробки зображень (GPU). Іншими словами, продуктивність навчання та висновків AI залежить від пам’яті.

На передових GPU компанії NVIDIA [NVDA] також багато HBM

HBM є технологією пам'яті наступного покоління, яка об'єднує в собі високу швидкість передачі даних, порівняно з традиційним DRAM, завдяки вертикальному укладанню чіпів пам'яті та високій смузі пропускання (широкий канал даних), а також низьке споживання енергії. Спочатку вона була розроблена для обробки високопродуктивної графіки, але попит на неї як на акселератор для AI та HPC (високопродуктивних обчислень), а також для дата-центрів зростає.

У найсучасніших графічних процесорах (ГПУ) NVIDIA [NVDA] встановлено велику кількість HBM. Насправді, у великих AI-моделях, таких як ChatGPT від OpenAI, ГПУ з HBM є невід'ємною частиною.

Згідно з прогнозом зростання ринку напівпровідників за продуктами, опублікованим WSTS (Світова статистика ринку напівпровідників) 3 червня, зростання ринку пам'яті у 2024 році склало 79,3%, що значно перевищує інші продукти. Хоча зростання сповільниться з 2025 по 2026 рік, очікується, що темпи зростання будуть вищими за аналогові та мікросхеми.

【図表1】Динаміка темпів зростання ринку напівпровідників за категоріями продукції ! Джерело: дані WSTS, підготовлені автором

【図表2】Продажі DRAM та частка HBM у 2022, 2023, 2024 роках (прогноз) ! Джерело: дані TrendForce, підготовлені автором Цей ріст веде HBM. Згідно з дослідницькою компанією TrendForce, у 2023 році обсяги продажів на ринку пам'яті, які спочатку знизилися, очікується, що знову відновляться до рівня 80 мільярдів доларів у 2024 році. Продажі HBM, які становили менш ніж 10% від загального обсягу, зросли більш ніж у два рази, і в 2024 році HBM займе 20% від загального обсягу продажів. У майбутньому вважається, що зростання HBM стане ключовим драйвером зростання всього напівпровідникового сектору.

Попит на HBM різко зростає, рентабельність може бути в 10 разів вищою за DRAM?

Одна з провідних компаній у сфері напівпровідникової пам'яті, Micron Technology, оголосила 25 червня про результати за третій квартал 2025 фінансового року (березень-травень 2025 року), які показали зростання доходу на 37% у порівнянні з аналогічним періодом минулого року, до 9,31 мільярда доларів, а чистий прибуток зріс до 1,885 мільярда доларів, що в 5,7 разів більше. Доходи від дата-центрів подвоїлися в річному обчисленні, встановивши рекорд для кварталу. Особливо HBM, що використовується в серверах штучного інтелекту, досяг рекордних продажів. HBM має прибутковість у 5-10 разів вищу, ніж інші типи DRAM.

【図表3】Продажі Micron та кінцевий прибуток і збиток ! Джерело: підготовлено автором на основі фінансової звітності У бізнес-одиницях Micron Technology продажі в сегменті обчислень і мереж, що включають HBM для центрів обробки даних та великої ємності DRAM, зросли на 11% порівняно з попереднім кварталом (на 97% в порівнянні з аналогічним періодом минулого року), а також через зростання продажів SSD (твердотільний накопичувач: допоміжний запам'ятовуючий пристрій на основі інтегральних схем) для центрів обробки даних, обсяги зберігання зросли на 45% в порівнянні з попереднім кварталом (зменшилися на 2% в порівнянні з аналогічним періодом минулого року).

【図表4】Виручка бізнес-одиниць Micron Technology (одиниці: мільйони доларів) ! Джерело: підготовлено автором на основі фінансових звітів

Micron Technology［MU］почала відправку зразків новітніх продуктів, конкуренція серед виробників напівпровідникової пам'яті ще більше загострюється

Майкрон Технології повідомила, що розширення масового виробництва HBM та дорожня карта розвитку продукції просуваються за планом, і очікує, що до другої половини 2025 року частка HBM досягне рівня, подібного до нинішньої частки DRAM загалом. Це буде досягнуто раніше, ніж було заплановано раніше. Наразі Майкрон масово постачає HBM для чотирьох клієнтів, орієнтуючись на платформи GPU (середовища обробки зображень) та ASIC (інтегральні схеми спеціального призначення), але клієнти також проявляють прагнення забезпечити продукцію раніше звичайного графіка.

Генеральний директор Micron Technology Санжей Мелотра заявив, що завдяки ШІ існує безпрецедентний попит на високопродуктивну пам'ять і сховище, і "ми на шляху до досягнення рекордних доходів, стабільних прибуткових показників та вільного грошового потоку в 2025 фінансовому році. Одночасно ми продовжимо дисципліновані інвестиції для посилення технологічного лідерства та виробничої досконалості, щоб задовольнити зростаючий попит на пам'ять, що працює на ШІ."

Щодо четвертого кварталу, то попит на пам'ять продовжиться, і було спрогнозовано, що виручка досягне рекордних 10,7 мільярдів доларів (середнє значення прогнозу), що на 15% більше в порівнянні з попереднім кварталом. Умови для безперервного зростання AI в дата-центрах є сприятливими, і вони впевнені, що до серпня 2025 року зможуть досягти значного збільшення доходів.

Майкрон Технолоджі оголосила, що з початку червня почала відвантаження зразків свого наступного покоління продукту HBM, відомого як «HBM4», для деяких клієнтів. Очікується, що масове виробництво розпочнеться у 2026 році. Це має прискорити продуктивність висновків у системах LLM (моделі великого масштабу). За даними Майкрон Технолоджі, продуктивність нового продукту HBM4 перевищує продуктивність їхнього нинішнього продукту для AI «HBM3E» на 60%, а енергетична ефективність покращена на 20%.

Мікрон Технології розпочала будівництво сучасного заводу з упаковки HBM у Сінгапурі з метою початку експлуатації у 2026 році. Загальна сума інвестицій становить 7 мільярдів доларів. Наразі Мікрон Технології знаходиться в позиції, що переслідує корейських конкурентів, таких як SK Hynix та Samsung Electronics, але наскільки далеко їй вдасться просунутися? Конкуренція між виробниками напівпровідникової пам'яті, ймовірно, стане ще більш жорсткою, оскільки вони намагаються захопити зростаючий ринок штучного інтелекту.

5 акцій Дзюна Ішіхари, на які варто звернути увагу

Мікрон Технології ［MU］ ! Джерело: Торговельна станція

Енвідія［NVDA］ ! Джерело: Торговельна станція

Амазон.com［AMZN］ ! Джерело: Трейд-станція

Алфавіт［GOOGL］ ! Джерело: Трейд-станція

Майкрософт［MSFT］ ! Джерело: Торговельна станція