Tóm tắt báo cáo thường niên ngành viễn thông năm 2023: Tập trung vào khả năng tính toán AI và các nhà cung cấp dịch vụ trong bối cảnh biến động

Ngành truyền thông năm 2023 tổng thể có xu hướng cao trước sau thấp. Hoạt động kinh tế phục hồi trong nửa đầu năm thúc đẩy đầu tư trong ngành ấm lên, nhưng sự không chắc chắn vĩ mô gia tăng trong nửa cuối năm dẫn đến tốc độ tăng trưởng chậm lại. Nhìn chung cả năm, nhờ vào cơ sở thấp và sự thúc đẩy từ các lĩnh vực phát triển như phần cứng AI và các nhà mạng, doanh thu của ngành vẫn duy trì tăng trưởng. Ngành truyền thông năm 2023 đạt doanh thu 28637 tỷ đồng, tăng 5,3% so với năm trước. Sau khi loại trừ ba nhà mạng lớn và ZTE, doanh thu đạt 8307 tỷ đồng, tăng 2,7% so với năm trước.

Lợi nhuận ngành bị ảnh hưởng bởi môi trường vĩ mô và một số doanh nghiệp bị giảm giá trị lớn. Năm 2023, ngành viễn thông đạt lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ là 2006 tỷ nhân dân tệ, tăng 3,2% so với năm trước. Nếu loại trừ ba nhà khai thác lớn và ZTE, lợi nhuận ròng là 205,4 tỷ nhân dân tệ, giảm 18,3% so với năm trước. Tuy nhiên, các công ty đầu ngành và các phân khúc có triển vọng cao vẫn duy trì độ bền lợi nhuận khá tốt. Một số doanh nghiệp đã trích lập giảm giá trị tài sản lớn trong quý 4, mặc dù đã ảnh hưởng đến hiệu suất năm 2023, nhưng cũng đã giảm bớt gánh nặng cho năm 2024.

Vào quý 1 năm 2024, nhờ vào việc phát hành kết quả của các ông lớn phần cứng AI như mô-đun quang và PCB, kết hợp với sự phát triển ổn định của các nhà khai thác, doanh thu và lợi nhuận của ngành đều xuất hiện sự phục hồi. Doanh thu đạt 7286 tỷ nhân dân tệ, tăng 4,5% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông đạt 507,4 tỷ nhân dân tệ, tăng 8,1% so với cùng kỳ. Sau khi loại trừ ba nhà khai thác lớn và Trung Quốc Zhongxing, doanh thu đạt 1953 tỷ nhân dân tệ, tăng 4,9% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng đạt 71,1 tỷ nhân dân tệ, tăng 22,9% so với cùng kỳ.

Sự phân hóa của các ngành con gia tăng, phần cứng AI và các nhà khai thác thể hiện nổi bật. Về phần cứng AI, chu trình quốc tế đã được mở ra, thành tích của chuỗi công nghiệp trong nước liên tục được xác nhận, các công ty đầu ngành như mô-đun quang, PCB có thành tích Q1 mạnh mẽ. Về các nhà khai thác, ba nhà khai thác lớn đều đạt được tăng trưởng ổn định, mảng kinh doanh B đầu trở thành điểm sáng, đồng thời tăng cường khả năng tính toán.

Chiến lược đầu tư nên tập trung vào hai hướng "Phần cứng AI" và "Nhà khai thác":

1. Phần cứng AI: Tập trung vào các lĩnh vực chi tiết như mô-đun quang, thiết bị quang, PCB, tản nhiệt và các công ty hàng đầu.

2. Nhà khai thác: Là tài sản cốt lõi vừa có thuộc tính "tiêu dùng thiết yếu" vừa có thuộc tính "tăng trưởng công nghệ", có khả năng trở thành nền tảng khả năng tính toán của Trung Quốc trong tương lai.

Các đối tượng chính bao gồm: Zhongji Xuchuang, Xinyi Sheng, Tianfu Communication, Taicheng Light, Tengjing Technology, Yuanjie Technology, Hude Electric, Shen Nan Circuit, Yingweike, Weidi Technology, cũng như China Mobile, China Telecom, China Unicom.

Rủi ro cảnh báo: Sự phát triển AI không đạt kỳ vọng, nhu cầu khả năng tính toán không đạt kỳ vọng, thay đổi tiêu chuẩn thống kê dữ liệu, v.v.