A Reserva Federal (FED) em meio à fumaça - Três sinais que os investidores em encriptação devem seguir

Escrito por: Luke, Mars Finance

No dia 16 de setembro, o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) do Federal Reserve realizou oficialmente uma reunião de dois dias sobre a política monetária. De acordo com a tradição, o foco do mercado global deveria estar na decisão sobre as taxas de juros que será revelada depois de amanhã (na madrugada de 18 de setembro, horário de Pequim). No entanto, as notícias de hoje confirmam que uma luta de poder sem precedentes já foi decidida: o tribunal rejeitou o pedido da Casa Branca para demitir a conselheira Lisa Cook, enquanto o novo conselheiro nomeado pelo presidente, Stephen Milan, já prestou juramento. Este arranjo de "uma saída, uma entrada" significa que duas ideologias completamente diferentes – uma defendendo a independência tradicional do banco central e a outra defendendo que a política monetária deve servir à agenda política – irão se enfrentar diretamente em uma batalha histórica na mesa de decisão do Federal Reserve.

Assim, o ponto central desta reunião mudou silenciosamente da interpretação dos dados económicos para a avaliação da resiliência do sistema da Reserva Federal. Mas antes de aprofundarmos a interpretação desses profundos sinais institucionais, precisamos primeiro esclarecer as várias possíveis vias desta reunião em termos puramente económicos e o seu impacto direto nos activos globais. Porque, independentemente de qual seja o jogo político, tudo será finalmente concretizado através de números concretos de taxas de juros.

A Projeção Econômica Sob o Caos: Dois Caminhos de Redução de Juros e Seus Impactos Globais

Caminho um: redução da taxa de juro em 25 pontos base - o roteiro da "liberação moderada"

Esta é a expectativa predominante do mercado atual. Uma redução de 25 pontos base não só corresponde às expectativas do mercado em relação a um ciclo de afrouxamento, como também é vista como moderada e prudente, sendo uma típica "liberação suave". Historicamente, embora setembro seja frequentemente chamado de "o mês mais perigoso para o mercado de ações", quando o Federal Reserve emite sinais claros de afrouxamento, o mercado tende a receber um impulso de curto prazo. Se esse cenário se concretizar, espera-se que o mercado de ações dos EUA continue a subir de forma volátil no curto prazo, com a disposição para assumir riscos no mercado se tornando mais positiva.

Mais importante ainda, essa ação do Federal Reserve desencadeará um efeito de ressonância na liquidez global. Dentro do sistema em que o dólar atua como âncora de precificação global, a mudança do Federal Reserve para uma política de afrouxamento provavelmente acarreterá uma reação em cadeia de "afrouxamento global". Os bancos centrais de vários países, para evitar a valorização excessiva de suas moedas em relação ao dólar e a fuga de capitais, provavelmente seguirão com cortes de juros. Isso significa que a liquidez nos mercados globais se tornará mais abundante, e além do mercado de ações, também se espalhará para uma gama mais ampla de classes de ativos:

Ouro: como um ativo tradicional de refúgio e proteção contra a inflação, receberá uma preferência adicional por fundos durante o ciclo de afrouxamento.

Criptomoedas: ativos como o Bitcoin, que são os mais sensíveis à liquidez, geralmente experimentam o rebote mais rápido e intenso quando a "tampa" é aberta.

Commodities: petróleo, cobre e outros produtos industriais, têm potencial para manter-se fortes sob a dupla influência da melhoria nas expectativas de demanda econômica e do impulso financeiro.

Pode-se dizer que a redução de 25 pontos base é o ponto de partida para o "benefício global dos preços dos ativos".

Caminho dois: redução da taxa de juro em 50 pontos base - Alerta de "sinais de crise"

No entanto, o mercado deve estar atento a outra possibilidade: sob a forte pressão política da Casa Branca, o Federal Reserve decide cortar as taxas de juros em 50 pontos base de uma só vez. À primeira vista, isso parece ser uma maior "notícia positiva", mas como o mercado irá interpretar isso?

A resposta é: sinal de risco. O banco central geralmente só adota uma "terapia de choque" tão agressiva quando percebe que a economia enfrenta um risco de "aterragem dura". Se o Federal Reserve reduzir as taxas de juros de forma inesperadamente acentuada, os investidores imediatamente interpretarão isso como - os decisores viram dados de recessão econômica mais graves que nós.

Neste momento, a injeção de liquidez de curto prazo será completamente submersa pelo pânico, o que pode levar a quedas bruscas nos ativos de risco, como as ações americanas, em um movimento de "boas notícias já precificadas são más notícias". Nesta situação confusa, poderemos até ver o ouro e o dólar, dois ativos tradicionalmente considerados "opostos", subirem simultaneamente em uma situação de refúgio especial.

Em resumo: uma redução da taxa de juros de 25 pontos é uma "liberação cautelosa", enquanto uma redução de 50 pontos parece mais um "sinal de crise".

No entanto, como enfatizámos no início, a reunião de setembro de 2025 tem um significado histórico que vai muito além disso. Independentemente de serem finalmente 25 ou 50 pontos, o processo de tomada de decisão, as divergências de votação e os compromissos políticos por trás disso são o que realmente definirá a direção do mercado na próxima fase. É precisamente por isso que devemos prestar atenção aos três principais sinais.

Sinal um: A fenda nos resultados da votação - O fim do consenso?

No passado, os resultados das votações do FOMC costumavam ser altamente consistentes, mesmo quando havia uma ou duas votações contra, que geralmente eram baseadas em divergências de opinião econômica de boa-fé e de natureza técnica. No entanto, desta vez, o gráfico de distribuição dos resultados da votação se tornará o "eletrocardiograma" mais intuitivo para medir a saúde institucional do Fed.

Não devemos nos preocupar com quem ganha ou perde, mas sim com a profundidade das fissuras.

Um resultado de 11-1 ou 10-2 ainda pode ser interpretado como uma estabilidade básica sob pressão institucional. Mas se ocorrer uma votação dividida grave, como 8-4 ou 7-5, especialmente quando os votos contra vêm de dois extremos — por exemplo, Milão pode votar contra na esperança de um corte de 50 pontos base, enquanto os falcões no comitê podem votar contra qualquer corte — isso seria um sinal extremamente perigoso.

Este "consenso duplo" significa que o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, já perdeu o controle absoluto sobre o comitê, e o consenso interno se desfez. Um banco central incapaz de chegar a um consenso terá sua credibilidade de políticas e previsibilidade futura severamente comprometidas. Para o mercado de criptomoedas, que depende de um ambiente macroeconômico estável para a precificação de riscos, este "fim do consenso" é em si o maior risco macroeconômico.

Sinal dois: As palavras de Powell - A postura do "último homem do Fed"

Se os resultados da votação são números frios, então as palavras e a postura de Powell na coletiva de imprensa pós-reunião serão o termômetro mais emocional para interpretar esta tempestade. Por favor, desligue aquelas notícias que apenas reportam os números das taxas de juros, ligue a transmissão ao vivo, ouça atentamente cada uma de suas palavras e observe cada uma de suas expressões.

Ele está apenas recitando o que foi preparado ou parece confortável após se desvincular do texto? Quando o jornalista pergunta incisivamente sobre a intervenção do presidente e as disputas internas, ele opta por evitar a questão com eufemismos diplomáticos, ou vai, como o ex-presidente Paul Volcker, reafirmar claramente a determinação do Federal Reserve em defender sua independência?

As suas palavras revelam cansaço e compromisso, ou mostram a postura de defensor do sistema do "último homem do Fed"? A credibilidade pessoal de Powell é, em grande medida, a personificação da credibilidade do Fed. O seu desempenho afetará diretamente o julgamento do mercado global sobre a questão central de se "o Fed ainda é o adulto mais profissional na sala".

Sinal três: Fluxo de fundos dos ETFs - O veredicto final do mundo cripto

Quando a batalha política em Washington assentar, e os traders do mercado tradicional processarem o impacto direto da decisão sobre as taxas de juros, o verdadeiro julgamento será feito pelo próprio mundo das criptomoedas. E o votante mais honesto será o fluxo de fundos para os ETFs de Bitcoin à vista em todo o mundo nas semanas seguintes ao término da reunião.

Este capital institucional de centenas de bilhões de dólares é uma das forças mais inteligentes e perspicazes do mercado. Seus movimentos responderão àquela pergunta final: esta crise interna do Federal Reserve é vista pelo mercado como um risco de curto prazo a ser evitado, ou como uma oportunidade estratégica que confirma a proposta de valor a longo prazo do Bitcoin?

Se os fundos continuarem a sair: isso indica que os investidores institucionais veem a politização da Reserva Federal como um fator de instabilidade em todo o sistema do dólar, desencadeando uma onda abrangente de "des-risco", pressionando todos os ativos de risco (incluindo criptomoedas) a curto prazo.

Se os fundos se tornarem um fluxo significativo: este será um sinal histórico. Isso significa que o capital institucional começa a realmente executar aquele "roteiro" lendário - usar o Bitcoin como uma ferramenta de hedge contra os riscos sistêmicos do sistema monetário soberano. Quando a credibilidade dos bancos centrais que controlam a moeda de reserva mundial é prejudicada, os fundos fluirão para aquela ilha de valor garantida por código e não sujeita a quaisquer intenções políticas.

No final, para nós que estamos profundamente imersos no mundo descentralizado, uma verdade que é a mais contra-intuitiva, mas ao mesmo tempo a mais profunda, está sendo testada: o mais poderoso catalisador de alta de longo prazo do Bitcoin pode não ser um Federal Reserve dovish que continua a injetar liquidez, mas sim um Federal Reserve cuja credibilidade está sendo corroída em tempo real.

A tempestade de setembro de 2025 está a fornecer as provas mais vívidas e públicas para este argumento. Esqueça os números, aprenda a interpretar os sinais; esta é a nossa forma de sobrevivência sob o novo paradigma macroeconómico.