Les plus grands perdants du S&P 500 d'août : une plongée personnelle dans le carnage technologique

Mon Dieu, août a été brutal pour certaines chouchoutes de la technologie. Pendant que tout le monde panique à propos de l'"Effet de Septembre" qui pourrait faire chuter les marchés encore plus, je regarde le carnage qui vient d'arriver à ces cinq entreprises. The Trade Desk, Super Micro Computer, Gartner, Fortinet et Coinbase ont tous été absolument frappés - nous parlons de gouttes entre 19 % et 37 % ! Ce n'est pas une correction ; c'est un putain de massacre.

J'ai particulièrement surveillé Coinbase. Leurs revenus de transaction sont en chute libre, et honnêtement, on dirait que nous sommes sur le point de connaître un autre hiver crypto. Déjà vu, déjà vécu, j'ai les NFTs sans valeur pour le prouver. La direction a essentiellement confirmé mes craintes avec leurs prévisions pour le T3 montrant une chute massive des revenus d'une année sur l'autre. La nature cyclique de la crypto suggère que nous sommes dus pour un autre gel profond.

Les quatre autres entreprises, cependant ? Elles ont toutes été frappées après les résultats, mais pour des raisons différentes. The Trade Desk a soudainement changé de CFO tout en affichant leur croissance la plus lente jamais enregistrée en dehors de la pandémie - toujours un signal d'alarme lorsque des dirigeants commencent à quitter le navire aux côtés de chiffres décevants. Les ventes de Supermicro explosent mais leurs marges brutes se sont effondrées à un niveau record de 9,5 %. Fortinet se fait anéantir en raison de préoccupations concernant leur cycle de renouvellement, et Gartner prévoit une croissance pathétique de 2 % cette année.

Mais c'est ici que je ne suis pas d'accord avec la plupart des analystes - Supermicro pourrait en fait être la meilleure affaire du lot. Leur activité de serveurs AI connaît un essor avec une croissance des revenus de 47 % l'année fiscale dernière, et ils prévoient une autre croissance de 50 % cette année ! À seulement 24x les bénéfices, ils sont moins chers que le marché dans son ensemble malgré une croissance BEAUCOUP plus rapide.

La question à un million de dollars est de savoir s'ils peuvent corriger ces marges. La direction affirme qu'ils atteindront 15-16 % à long terme, ce qui transformerait absolument leur image bénéficiaire. Les pays construisant une infrastructure d'IA souveraine pourraient être leur billet en or.

Regardez, je ne dis pas de tout miser sur Supermicro, mais parmi ces cinq noms malmenés, c'est celui qui a des moteurs de demande clairs et une valorisation qui ne nécessite pas de gymnastique mentale pour être justifiée. S'ils peuvent ramener ces marges ne serait-ce qu'à moitié à l'objectif, l'action pourrait absolument exploser.

En attendant, je garderai un œil sur Coinbase à une distance sûre. J'ai été brûlé trop de fois en pensant "cet hiver crypto est différent." Alerte spoiler : ce n'est jamais le cas.