Les règles fiscales strictes du Japon sur les cryptomonnaies alimentent un boom des entreprises de trésorerie Bitcoin.

Source : ETHNews Titre original : Les règles fiscales sévères du Japon sur les cryptomonnaies alimentent un essor des entreprises de trésorerie Bitcoin Lien original : Le paysage fiscal inhabituel du Japon crée un environnement où les entreprises détenant des Bitcoins surpassent régulièrement le Bitcoin lui-même, attirant les investisseurs vers des entreprises de “trésorerie d'actifs numériques” (DAT) même si les régulateurs envisagent de renforcer la surveillance. Cette dynamique découle d'une nette séparation entre la manière dont les individus et les entreprises sont imposés sur les gains en crypto, une séparation suffisamment large pour remodeler le comportement d'investissement à travers le pays.

Un système construit pour favoriser les entreprises

Pour les particuliers, les bénéfices cryptographiques sont considérés comme des revenus divers, soumis à des taux progressifs pouvant atteindre jusqu'à 55 % lorsque les impôts nationaux et locaux sont combinés. Cette structure punitive a longtemps découragé les investisseurs de détail de détenir directement des Bitcoins ou de les échanger fréquemment.

Les entreprises, cependant, opèrent sous des règles beaucoup plus flexibles. Les entreprises japonaises paient un taux d'imposition national sur les sociétés d'environ 23,2 %, rendant les trésoreries d'entreprise un véhicule significativement plus efficace pour accumuler des BTC. L'avantage se creuse encore davantage sous les normes comptables japonaises : les entreprises qui ne sont pas des échanges de crypto-monnaies ou des magasins de trading peuvent garder le Bitcoin sur leurs livres à coût, évitant complètement les taxes sur les gains non réalisés.

Pourquoi les entreprises DAT surperforment Bitcoin

Cette asymétrie fiscale a propulsé des entreprises comme Metaplanet Inc. sous les projecteurs. Ces entreprises DAT offrent aux actionnaires une exposition indirecte au Bitcoin grâce aux avoirs de trésorerie de l'entreprise, mais sans le lourd fardeau fiscal individuel. En conséquence, les actions de ces entreprises surperforment souvent le Bitcoin lui-même, en particulier durant les périodes où les gains non réalisés généreraient des obligations fiscales personnelles substantielles.

La demande des investisseurs a alimenté des plans d'expansion agressifs. Metaplanet a récemment dévoilé une levée de fonds de $135 millions pour approfondir ses réserves de Bitcoin, signalant une confiance dans le modèle basé sur le trésor malgré la volatilité récente du marché.

Une surveillance croissante des régulateurs

Pourtant, ce succès s'accompagne de complications. Des ventes récentes ont déclenché une forte volatilité dans les actions liées au DAT, incitant le Japan Exchange Group à se demander si certaines entreprises ont changé de stratégie trop rapidement en faveur des actifs crypto. À la mi-novembre, les régulateurs ont exercé des pressions sur plusieurs entreprises pour qu'elles suspendent leurs projets d'achats de Bitcoin après de fortes pertes pour les investisseurs.

La préoccupation : alors que ces entreprises attirent des investisseurs de détail à la recherche d'une efficacité fiscale, l'échange souhaite des garde-fous plus stricts pour empêcher la spéculation excessive déguisée en stratégie d'entreprise.

Les réformes fiscales possibles pourraient changer le paysage

L'Agence des services financiers du Japon (FSA) envisage désormais une réforme fondamentale qui pourrait remodeler tout l'écosystème. En novembre 2025, l'agence a proposé de remplacer le plafond d'imposition individuel de 55 % par un taux forfaitaire de 20 % sur les gains cryptographiques, alignant ainsi les actifs numériques sur la fiscalité des marchés boursiers.

La proposition recommande également de classer 105 crypto-monnaies comme des produits financiers, les plaçant sous le régime de la Loi sur les instruments financiers et les échanges, une mesure qui introduirait des règles sur le délit d'initié, un reporting plus strict et une surveillance de marché plus large.

Si elles sont mises en œuvre, ces modifications pourraient réduire l'attrait fiscal des entreprises DAT tout en renforçant le cadre réglementaire global du Japon. D'ici là, la voie des sociétés reste le moyen le plus efficace et le plus populaire pour les investisseurs japonais d'obtenir une exposition à long terme au Bitcoin.