Тихі гравці, які керують вашим ринком: як маркетмейкери насправді отримують прибуток

Ви, напевно, ніколи не думали про те, хто на іншій стороні вашої угоди. Кожного разу, коли ви натискаєте купити або продаж на акціях, облігаціях чи опціонах, зазвичай є маркетмейкер, який чекає — і вони заробляють на розриві між тим, що ви платите, і тим, за що ви продаєте.

Спред між купівлею та продажем: Де знаходяться справжні гроші

Ось простий розрахунок: маркетмейкер пропонує $100 купити (bid) і $101 продаж( )ask$1 . Ви купуєте за $101, вони продають за $100. Цей (розрив? Це чистий прибуток, помножений на тисячі угод на день. На активах з високим обсягом розриви можуть бути центами або частинами цента, але обсяг компенсує тонкі маржі — особливо для електронних маркетмейкерів, які запускають алгоритми на світловій швидкості.

Чому вони важливіші, ніж ви думаєте

Без маркетмейкерів ви зіткнетеся з реальними проблемами: затримки в торгах, більші коливання цін і гірші ціни виконання. Вони поглинають ризик інвентаризації, постійно купуючи та продаючи, щоб підтримувати ринки в русі. На менш торгованих активах, таких як мікрокапітальні акції або певні облігації, це стає критично важливим — маркетмейкери буквально дозволяють цим ринкам існувати.

На основних біржах )NYSE, Nasdaq(, призначені маркетмейкери )DMMs( отримують конкретні цінні папери для управління. Електронні маркетмейкери працюють через алгоритмічні системи, використовуючи високу частоту торгівлі для звуження спредів і підтримання руху.

Три джерела доходу

1. Розрив – Основний бізнес. Купити дешево, продаж дорого, тисячі разів на день.

2. Утримання запасів – Іноді вони утримують позиції, сподіваючись, що ціни рухатимуться на їхню користь, подібно до спекуляцій, але з інсайдерською інформацією про потік замовлень.

3. Оплата за потік замовлень )PFOF – Брокери направляють роздрібні замовлення до конкретних маркетмейкерів в обмін на компенсації. Контroversial, але вигідно – маркетмейкери отримують стабільний обсяг замовлень для роботи.

Ризик, який вони несуть

Маркетмейкери повинні управляти раптовою волатильністю. Флеш-крахи, сюрпризи з прибутками, геополітичні шоки—це може знищити денний прибуток за кілька секунд. Ось чому вони покладаються на технології, обмеження позицій і обережне управління ризиками. Чим більша позиція, тим більша потенційна втрата.

Чому це важливо для трейдерів

Тісні спреди означають нижчі торгові витрати для вас. Але широкі спреди під час волатильних періодів? Це маркетмейкери зменшують активність, щоб знизити ризики. Розуміння цього допомагає вам краще обирати час для входу та уникати годин пікових спредів.

Маркетмейкери є мастилом у машині — невидимі, поки щось не зламається. Наступного разу, коли ви миттєво виконаєте угоду за розумною ціною, подякуйте маркетмейкеру, який бере на себе ризик з іншого боку.