Центральний банк Японії останнім часом опинився у доволі скрутному становищі. Доходність державних облігацій продовжує зростати до нових максимумів, а політики ламають голову над тим, який крок зробити далі. Це створює справжній головний біль для рішень у сфері монетарної політики.

Зростання доходності сигналізує про тиск на ринку, але будь-яка агресивна відповідь може спричинити небажані наслідки на фінансових ринках. Це один із тих класичних випадків, коли що не зробиш — все погано, яких центральні банкіри найбільше бояться.

Для тих, хто стежить за глобальними макротрендами, це має значення. Те, що відбувається на традиційних ринках облігацій, часто впливає і на ризикові активи, включаючи криптовалюти. Коли доходність стрімко зростає, а центральні банки вагаються, зазвичай зростає і волатильність.