Dados de liquidação da Coinglass atingem recorde: o mercado de criptomoedas em 2025 supera US$ 150 bilhões em liquidações

2025 年，加密货币衍生品市场总清算金额高达 1,500 亿美元，平均每日清算金额在 4 至 5 亿美元之间。

Esta cifra impressionante resulta do flash crash após a Bitcoin atingir um novo máximo histórico de 126.000 dólares em 10 de outubro, quando o pico de liquidações naquele dia ultrapassou os 19 mil milhões de dólares, sendo que entre 85% e 90% das posições liquidadas eram posições longas.

01 Ano de tempestade de liquidações

2025 marcou uma forte volatilidade no mercado de criptomoedas, deixando uma marca profunda nos dados do CoinGlass. O valor total de liquidações forçadas ao longo do ano atingiu aproximadamente 1,5 trilião de dólares.

Isto significa que, em média, todos os dias de negociação, posições alavancadas no valor de 4 a 5 mil milhões de dólares foram forçosamente eliminadas pelo sistema.

Na maioria dos dias de negociação, o volume de liquidações longas e curtas manteve-se na faixa de dezenas de milhões a centenas de milhões de dólares, refletindo principalmente a ajustagem diária de margens e a limpeza de posições de curto prazo em um ambiente de alta alavancagem. Essas liquidações diárias geralmente não causaram impactos substantivos na estrutura de preços do mercado.

A verdadeira pressão sistêmica concentrou-se em momentos de crise breves, porém intensos. O evento mais emblemático foi a liquidação concentrada ocorrida entre 10 e 11 de outubro.

02 10 de outubro: dia histórico de liquidações

10 de outubro de 2025 foi um dia memorável na história do trading de derivativos de criptomoedas. Após o Bitcoin ter recentemente ultrapassado 126.000 dólares, atingindo uma nova máxima, o mercado virou repentinamente para baixo.

A volatilidade acentuada desencadeou uma reação em cadeia, com o volume total de liquidações forçadas naquele dia ultrapassando os 190 mil milhões de dólares, estabelecendo o maior recorde de liquidações diárias na indústria até então.

No entanto, segundo o relatório do CoinGlass, considerando o tempo de divulgação de dados de algumas plataformas e o feedback dos market makers, a escala real de liquidações pode estar próxima de 300 a 400 mil milhões de dólares, várias vezes maior do que o segundo maior evento de um ciclo anterior.

O gatilho para este evento foi um choque macroeconômico: o presidente dos EUA, Trump, anunciou tarifas de 100% sobre produtos importados da China, provocando uma fuga para ativos considerados seguros.

03 Estrutura de mercado e evolução institucional

Em 2025, o mercado de derivativos de criptomoedas, além de expandir-se em escala, passou por mudanças estruturais profundas. O volume total de negociações ao longo do ano atingiu cerca de 85,70 trilhões de dólares, com um volume diário médio de aproximadamente 264,5 mil milhões de dólares.

Num contexto de liquidez macroeconômica restrita e recuperação pontual da preferência por risco, a atividade de negociação ao longo do ano apresentou uma estrutura de “primeiro baixa, depois alta, com oscilações ascendentes”. O mercado tornou-se altamente concentrado, com plataformas líderes como a Gate dominando a maior parte da quota de mercado.

O mercado está a evoluir de um modelo dominado por especuladores de varejo com alta alavancagem, para uma demanda mais diversificada de negociações institucionais. Capital financeiro tradicional está a entrar no mercado através de ETFs de Bitcoin à vista, opções, futuros regulamentados, entre outros, com maior escala e maior clareza regulatória.

Correspondentemente, os derivativos descentralizados também atingiram um ponto de inflexão em 2025, passando de conceito para competição real de fatias de mercado. Plataformas de alto desempenho, como Hyperliquid, com arquiteturas de cadeia de aplicações, já podem competir diretamente com plataformas centralizadas em termos de throughput, latência e eficiência de capital em cenários específicos.

04 Lições de gestão de risco e perspectivas futuras

Os eventos extremos de 2025 realizaram um teste de resistência sem precedentes às atuais regras de margem, regras de liquidação e caminhos de transmissão de risco entre plataformas.

Expondo vulnerabilidades na arquitetura do mercado, o enorme nível de alavancagem, ativos com baixa liquidez e estratégias complexas de hedge institucional tornaram o sistema altamente dependente do funcionamento perfeito dos mecanismos de liquidação e de redução automática de posições.

Sob pressão extrema, esses mecanismos falharam, levando a reações em cadeia de hedge e liquidação. Alguns ativos de cauda longa sofreram quedas superiores a 80%, sendo que os ativos com baixa liquidez foram particularmente afetados.

Diferentemente de 2022, durante o período Terra, este evento não provocou uma cadeia de inadimplências em larga escala entre instituições. Apesar de market makers como a Wintermute terem sofrido perdas devido ao mecanismo de redução automática, seu capital geral permaneceu suficiente. O risco foi controlado dentro de estratégias e ativos específicos.

A crise também revelou deficiências na infraestrutura: algumas exchanges centralizadas enfrentaram atrasos na retirada, interrupções na API e até breves falhas no mecanismo de matching de ordens. Espera-se que melhorias nos mecanismos de liquidação e na prevenção de riscos sistêmicos se tornem temas centrais do mercado em 2026.

05 Segurança na Gate

Após a forte limpeza de mercado de mais de 1,5 trilião de dólares em 2025, escolher uma plataforma de negociação estável, transparente e com mecanismos de risco bem implementados nunca foi tão importante.

Apesar da volatilidade intensa, plataformas principais como a Gate, com operações sólidas, processaram em 2025 um volume de derivativos de até 5,91 trilhões de dólares, mantendo-se entre as maiores do mundo.

Diante da volatilidade do mercado, a Gate oferece dados de mercado em tempo real e análises claras. Até 26 de dezembro, o Bitcoin está cotado a 88.317 dólares, com uma leve alta de 0,9% nas últimas 24 horas; o Ethereum, a 2.953 dólares, com alta de 0,32%. As análises de níveis de suporte e resistência fornecidas pela plataforma são essenciais para gestão de risco de posições e elaboração de estratégias de negociação.

Com a potencialidade de altos retornos através de negociações alavancadas e derivativos, também vem um risco maior de liquidação. Os ensinamentos de 2025 mostram que compreender as regras de margem, os mecanismos de liquidação forçada e os processos de redução automática de posições é fundamental.

Perspectivas futuras

Durante períodos de euforia, centenas de bilhões de dólares em posições longas podem evaporar em um único dia, como em 10 de outubro. E, nos dias de mercado mais calmos, ainda há centenas de milhões de dólares de posições sendo eliminadas silenciosamente pelo sistema.

Com um volume anual de derivativos de até 85,70 trilhões de dólares, impulsionando o Bitcoin de 40 mil para 126 mil dólares, o mercado fica na linha de frente quando há mudanças macroeconômicas. O setor está a evoluir de um oeste selvagem para uma fase mais regulada e institucionalizada, mas o núcleo da gestão de risco permanece inalterado.