Насколько сложно публичным компаниям «играть в Web3»?

Два с половиной месяца назад компания «Huajian Medical», котировавшаяся в Гонконге (1931. HK) сделали сенсацию: объявили о планах потратить «не более 3 миллиардов гонконгских долларов» на приобретение криптовалют (в основном Ethereum ETH) и полноценный выход в Web3.

Традиционная медицинская компания, специализирующаяся на продуктах для диагностики in vitro (IVD), внезапно захотела «пойти на полную» в криптомире и заняться «токенизацией прав интеллектуальной собственности фармацевтических средств RWA (реальные активы)».

Однако эта драма с «большой ставкой» спустя два с половиной месяца внезапно была нажата на «паузу».

Согласно последнему объявлению Huajian Medical в прошлую пятницу (1 ноября), этот долгожданный «план приобретения на 3 миллиарды»… временно остановился.

«Жёсткое торможение»: что случилось?

Проще говоря, программа «Web3 Leap Forward» от Huajian Medical столкнулась с неудачами одновременно по двум направлениям:

План «покупать монеты» на 3 миллиарда был остановлен

Событие: План крупного приобретения на 3 миллиарда долларов, который изначально должен был быть представлен на собрании акционеров для утверждения, был временно приостановлен из-за «дополнительного времени для получения разрешения акционеров».

Перевод на народный язык: компания хочет потратить 3 миллиарда юаней на покупку ETH, но это слишком много. Изначально планировалось провести общее собрание акционеров, чтобы все акционеры проголосовали согласованно, но теперь «циркуляр не был отправлен по графику», что указывало на то, что он «застрял» на уровне разрешения акционеров. Вероятно, традиционные акционеры проголосовали «недоверия» или сопротивлялись этому радикальному плану.

План «слияний и поглощений» на 3,1 миллиарда напрямую провалился

Событие: Другой план, объявленный в начале сентября, по выпуску 3,142 миллиарда ценных акций с целью приобретения 20,31% капитала «Guofu Quantum» (0290), был напрямую отменён из-за несвоевременного выполнения предварительных условий.

Перевод на народный язык: Это приобретение является важной частью плана Web3 (Guofu Quantum также разрабатывает Web3). Теперь, когда сделка сорвалась, это означает, что «экосистема RWA» Huajian Medical ещё не начала строиться, и компания потеряла важного союзника.

Оглядываясь назад на «эпическую» концепцию: Что изначально хотела сделать Huajian Medical?

Нужно оглянуться на «эпический» план RWA China Inspection в августе, чтобы отбросить скальпель и взять блокчейн: безумная ставка медицинского гиганта, чтобы понять значение этого «тормоза».

Их планы чрезвычайно амбициозны:

Мечта о RWA: Основная задача — создать платформу «медицинской инновационной интеллектуальной собственности на лекарства RWA».

Токенизация: Превратите дорогие «патенты на новые лекарства» в токены RWA.

Конвертация ETH: Преобразуйте эти «фармацевтические RWA» в ETH, «фрагментируйте» и циркулируйте на рынке. (Это основная логика, что они хотят купить 3 миллиарда ETH)

Чеканка стейблкоинов: разработка собственных стейблкоинов для расчёта на платформе.

Это потрясающая история «медицина + RWA + стейблкоин + ИИ». Но теперь кажется, что эта история рассказывается слишком быстро и слишком масштабно.

Почему «внезапное торможение»? «Ужесточение проклятия» трансформации котируемых компаний

От «All In» до «внезапного торможения» Huajian Medical заняла всего два с половиной месяца, что прекрасно показало реальную дилемму традиционной компании, которая хочет «развернуть» Web3:

«Ужесточение проклятия» акционеров: листинговые компании тратят деньги, особенно 3 миллиарда юаней, чтобы купить высоковолатильный актив, и должны пройти собрание акционеров. Круг Web3 считает «All In» крутым, но что подумают традиционные консервативные акционеры фондов и розничные инвесторы, стоящие за листингом компаний? Они, скорее всего, подумают, что это «не выполняет их работу» и «риск вышел из-под контроля». Huajian Medical явно недооценила сложность убеждения акционеров.

Регуляторное «ужесточение»: Согласно правилам Гонконгской фондовой биржи (HKEX), приобретение такого масштаба считается «крупным приобретением» (Глава 14) и требует чрезвычайно громоздких и строгих процессов раскрытия информации, аудита и утверждения. Это не то, что могут решать генеральные директора стартапов. Сам факт, что China Inspection «не отправила циркуляр по графику», показывает, что процесс соблюдения требований столкнулся с огромным сопротивлением.

«Смена построения» ради выживания: какой новый выход из китайской инспекции?

Хотя «крупное приобретение на 3 миллиарда» было остановлено, это не означает, что Huajian Medical полностью отказалась от Web3. Вместо этого они выбрали более извилистый и медленный путь «смены построек»:

«Оптовая» в «розничную»: больше не участвуйте в масштабных событиях, таких как «3 миллиарда одноразовых разрешений». Вместо этого оно было изменено на «покупать ETH на рынке (спорадически) в будущем». Покупайте немного, если срабатывают правила объявления, раскрывайте немного. Это стратегия для того, чтобы «разбить его» и избежать тревоги у акционеров и регуляторов.

«Основная атака» была изменена на «фланг»: первоначальный план «фармацевтической RWA» изменил форму. В то же время компания начала разрабатывать ИИ разными способами — платформой алгоритмов ИИ и интегрироваться в модель оценки RWA. Это похоже на стратегию «хеджирования»: когда сюжет Web3 заблокирован, сразу добавляют ещё одну горячую историю «ИИ», чтобы сохранить доверие рынка.

«Home» сменилось на «away»: отказался от плана заниматься стейблкоинами в Гонконге и начал подавать заявки на «лицензию на стейблкоины в США». Причина в том, что «США более регулируются» (что довольно интересно), но это также означает необходимость огромных долларовых резервов.

Наблюдение за событиями

«Внезапный тормоз» Huajian Medical — это бассейн холодной воды для «лихорадки трансформации Web3» традиционных публичных компаний. Она амбициозно стремилась войти в новый мир со скоростью «спринта на 100 метров», но была оттянута двумя самыми базовыми «гравитацией» — «авторизацией акционеров» и «надзором за соблюдением требований».

От риторики «3 миллиарда всё вместе» до медленного перехода к «разбиванию на куски» — история Huajian Medical только начинается. Это также урок для всех традиционных бизнесов, стремящихся трансформироваться:

Билеты Web3 стоят гораздо дороже, чем предполагалось; А «соответствие» всегда является первым порогом, который компании не могут обойти. **$OGN **$UMA $BNT