مليون و200 ألف قطعة HYPE على وشك الإطلاق، بقيمة 31 مليون دولار أمريكي! فريق Hyperliquid يطلق موجة الإفراج الشهري

تخطط Hyperliquid Labs، المنظمة الأساسية لتطوير بورصة المشتقات اللامركزية Hyperliquid، لتوزيع حوالي 1.2 مليون رمز HYPE على أعضاء فريقها في 6 يناير 2026، بقيمة إجمالية تصل إلى 31.2 مليون دولار بسعر حالي يقارب 26 دولارا. هذه هي التوزيعة الشهرية الثانية التي يتلقاها الفريق وفق جدول فتح خطي منذ التوزيع الأولي للرموز في نوفمبر 2024.

على الرغم من مواجهة المنافسة من منافسين متقدمين مثل لايتر وأستر، سجلت هايبرليكويد صافي تدفق بلغ 3.87 مليار دولار وحجم تداول إجمالي مذهل بلغ 2.95 تريليون دولار في عام 2025، لتحتل مكانة قوية في صدارة حجم التداول الدائم اللامركزي للعقود. على الرغم من أن هذا الفتح خطة راسخة، إلا أنه لا ينبغي التقليل من تأثيره السوقي في سياق وجود حوالي 238 مليون رمز متداول فقط.

تفاصيل فتح الحدث: تدفق وقواعد 1.2 مليون عملة HYPE

وفقا للإعلان الرسمي لشركة Hyperliquid على ديسكورد، تم مؤخرا إلغاء الحجز من دفعة من 1.2 مليون رمز HYPE ومن المقرر توزيعها رسميا على أعضاء الفريق الأساسي في Hyperliquid Labs في 6 يناير 2026. وبسعر السوق الحالي للرمز البالغ حوالي 26 دولارا، تبلغ القيمة الإجمالية لهذا الأصل القادم حوالي 31.2 مليون دولار. ليست هذه المرة الأولى التي يتلقى فيها الفريق رموزا، حيث تلقى الفريق أول دفعة من حوالي 1.75 مليون تخصيص HYPE في وقت مبكر من 29 نوفمبر 2024. أوضح المؤسس المشارك للمشروع إيلينسينك في المجتمع: "من الآن فصاعدا، سيتم أي توزيع في السادس من كل شهر. وهذا يدل على أن إصدار رموز الفريق دخل مرحلة من التنظيم مع قواعد واضحة ودورات ثابتة.

ينبع هذا الفتح من النموذج الاقتصادي الذي وضعته HYPE Token منذ تأسيسه. باعتبارها الرمز الوظيفي والحوكمة الأصلي لنظام Hyperliquid البيئي، فإن HYPE لديها إجمالي إمداد ثابت يبلغ مليار واحد. وفقا لمنصات تحليل البيانات مثل DeFi Llama، تم تخصيص حوالي 237 مليون (23.7٪ من إجمالي العرض) للمساهمين الأساسيين في “تخصيص التكوين” الأولي. شروط الفتح لهذا الجزء من الرمز صارمة جدا: يتم تحديد فترة توقف لمدة عام واحد، تليها إصدار خطي على مدى 24 شهرا. ومع ذلك، أوضح أعضاء الفريق لموقع The Block بعد ذلك: "فتح القفل ليس خطيا تماما. يشير هذا إلى أن منحنى الإطلاق الفعلي قد يحتوي على شروط أو تعديلات معينة، لكن الجدول الزمني الكامل المحدد لم يتم الكشف عنه بالكامل، مما يضيف لمسة من عدم اليقين إلى توقعات السوق.

هذه المرة يفتح رمز فريق Hyperliquid معلومات المفتاح

عدد الرموز المفتوحة: 1,200,000 HYPE

القيمة السوقية الحالية: حوالي 31,200,000 دولار (استنادا إلى سعر الوحدة 26 دولارا)

تاريخ التوزيع المتوقع: 6 يناير 2026

المستلم: أعضاء الفريق الأساسي في مختبرات هايبرفلويد

مصدر الرموز: حصة تخصيص المساهمين الأساسي (237 مليون إجمالا)

فتح الطبيعة: جزء من جدول شهري محدد لفتح اللعبة

الفتحات التاريخية: تم توزيع أول 1.75 مليون رمز في 29 نوفمبر 2024

خطة المتابعة: قد يتم التوزيع المنتظم في السادس من كل شهر بعد ذلك

استجابة لاستفسارات المجتمع حول خطة إطلاق التوكن، اختار فريق Hyperliquid أن يبادر بالتواصل والتوضيح. يهدف إعلان ديسكورد في 28 ديسمبر إلى إرسال رسالة واضحة للسوق مسبقا، لتجنب الذعر أو التكهنات غير الضرورية بسبب المعلومات الغامضة مع اقتراب موعد الفتح. تعكس هذه العملية تقدم الطرف المشروع في الحوكمة، حيث يحاول إدارة توقعات السوق من خلال تعزيز الشفافية. ومع ذلك، فإن ملايين الدولارات من الرموز التي تتدفق إلى السوق شهريا هي اختبار مستمر لثقة الحامل والقدرة على الانضمام إلى السوق الثانوية لأي مشروع.

تحليل تأثير السوق: لعبة ضغط البيع، والثقة، وFDV

فتح رموز HEPE بقيمة 31.2 مليون دولار سيكون بلا شك له تأثير متسلسل على السوق على عدة مستويات. التركيز الأكثر إلحاحا هو الضغط على البيع. على الرغم من أن هذا الجزء من الرمز مصمم لمكافأة والاحتفاظ بالمواهب الأساسية ولا يباع فور فتحه، إلا أن العقلانية الاقتصادية تعني أن أعضاء الفريق من المرجح أن يصرفوا جزءا من المال لتغطية تكاليف المعيشة أو تحقيق عوائد مالية بعد الحصول على الرموز. وبالنظر إلى أن العرض الحالي المتداول ل HIPE لا يتجاوز 238.4 مليون، فإن ال 1.2 مليون المبلغ المفتوح هذه المرة يمثل حوالي 0.5٪ من الإمدادات المتداولة. على المدى القصير، يجب امتصاص هذا العرض الجديد من قبل الطلب الشرائي المقابل، مما قد يسبب ضغطا فنيا على الأسعار.

التركيز الثاني للسوق هو عقلانية التقييمات المخففة بالكامل. تبلغ القيمة السوقية المتداولة ل HYPE حاليا حوالي 6.2 مليار دولار، لكن تقييمها المخفف بالكامل يبلغ 25.1 مليار دولار. الفارق الكبير بين FDV والقيمة السوقية المتداولة ينبع أساسا من حقيقة أن أكثر من 61٪ من الرموز لا تزال مقفلة. كل رمز يفتحه فريق أو مستثمر هو عملية تحويل هذا الجزء من قيمة السوق “المستقبلية” إلى قيمة سوقية “فورية”. يحتاج السوق إلى تقييم مستمر ما إذا كان حجم أعمال هايبرليكويد الحالي، ومعدل نموها، وموقعها التنافسي يمكن أن تدعم قصة تقييم بعشرات المليارات من الدولارات. مؤخرا، اقترحت مؤسسة Hyperliquid حرق رموز HYPE بقيمة تقارب مليار دولار (والتي تأتي من “صندوق مساعدات” ينقل تلقائيا من رسوم المعاملات على السلسلة)، والتي، إذا تم تمريرها، فستخفف بشكل غير مباشر من ضغط FDV من خلال تقليل العرض الكلي بشكل كبير في المستقبل، وهو تعديل مهم لنموذج التقييم طويل الأمد.

التأثير الأعمق يكمن في ثقة المستثمرين. فتح الفرق العادي والمتوقع هو سلاح ذو حدين. من ناحية، يظهر انضباط المشروع للمضي قدما كما هو مخطط، متجنبا خطر “البجعة السوداء” الناتجة عن عمليات الفتح المفاجئة الضخمة. من ناحية أخرى، هو أيضا مثل “ساعة شهرية” معلقة في السوق، تذكر المستثمرين مرارا بوجود العرض المرتفع. سيراقب السوق عن كثب تدفق الرموز المفتوحة على السلسلة: هل تتدفق إلى CEX السائدة الجاهزة للبيع، أم يتم إعادة التخزين للحصول على دخل داخل النظام البيئي؟ سلوك الفريق نفسه سيكون إشارة قوية. في سوق مدفوع بالسرديات والثقة، تكون هذه الإشارة أحيانا أهم من فتح بياناتها الخاصة. ومن الجانب الإيجابي، إذا تمكن المشروع من تقديم بيانات تشغيلية ممتازة باستمرار (مثل نمو حجم التداول المذهل) واستخدام اقتصاد الرموز بفعالية لبناء النظام البيئي (مثل حرق المقترحات)، فمن الممكن تماما أن ينظر السوق إلى هذه الأحداث المفتوحة كروتين صحي ومكلف بالسعر.

تحليل معمق لمشروع هايبرليكويد: صعود وتحديات أجهزة DEX عالية الأداء

لفهم سياق فتح الرمز هذا بشكل كامل، يجب أن نعود إلى العنصر الرئيسي للحدث – ما هو Hyperliquid. هايبرليكويد هي بورصة لامركزية تركز على التداول المستمر للعقود، وأكبر ميزة لها هي أنها بنت بشكل مستقل بلوكشين من الطبقة الأولى تركز على تداول المشتقات. بدلا من البناء على أطر عمل قائمة مثل آلة إيثيريوم الافتراضية، تم تصميم السلسلة من الأساس لتقديم تجربة تداول مماثلة لتلك الخاصة بالبورصات المركزية، بما في ذلك معدل نقل عالي جدا، وزمن استجابة منخفض جدا، ورسوم منخفضة. وفقا لبيانات التشغيل لعام 2025 التي كشفت عنها شركة ASXN، وهي شركة أبحاث أصول عملات رقمية، بلغ حجم التداول الكلي لشركة هايبرليكويد لهذا العام 2.95 تريليون دولار، مع متوسط حجم تداول يومي يبلغ 8.34 مليار دولار، مما يؤكد تماما تنافسية السوق في هيكلها التقني.

يلعب رمز HYPE دورا مركزيا في هذا النظام البيئي. تصميم النموذج الاقتصادي يعكس بوضوح رؤية المشروع: تحفيز المستخدمين الأوائل، ومكافأة البنائين الأساسيين، وضمان الحوكمة اللامركزية للبروتوكول. بالإضافة إلى تخصيص 23.8٪ للمساهمين الأساسيين، تم توزيع 31٪ من الرموز على متبني البروتوكولات الأوائل وأعضاء المجتمع عبر Airdrops في Genesis، مما جمع قاعدة مستخدمين أولية كبيرة وشعور قوي بالانتماء المجتمعي. تشمل وظائف الرمز دفع رسوم المعاملات، والمشاركة في تصويت الحوكمة، وإمكانية مشاركة إيرادات البروتوكول. آلية الحرق التي اقترحتها مؤسسة الهايبرليكوليد هي إزالة جزء من رسوم المعاملات بشكل دائم من التداول، والتي تعيد فعليا جزءا من إيرادات البروتوكول لجميع حاملي الرموز، مشابهة لإعادة شراء الأسهم من الشركات التقليدية، وهي نموذج تراكم قيمة انكماشية.

ومع ذلك، فإن التحديات التي يواجهها هايبرليكويد لا تقل حدة. وفقا لموقع The Block، على الرغم من أنها لا تزال أكبر DEX للعقود الدائمة اللامركزية من حيث حجم التداول التراكمي، إلا أن حصتها من سوق العقود الدائمة على السلسلة تتآكل. التهديد الرئيسي يأتي من منافسين رئيسيين: لايتر المبنية على إيثيريوم وآستر المبنية على BNB Chain. لقد ارتفعت هذه النجوم الصاعدة بسرعة بناء على أنظمة السلاسل العامة الناضجة وتصاميم المنتجات المبتكرة (مثل أزواج التداول الأغنى وبرامج الحوافز الأكثر جاذبية). وهذا يعني أن هايبرليكويد بحاجة إلى الحفاظ على مزاياها التكنولوجية فقط، بل أيضا على الاستثمار المستمر في عمق السيولة، وابتكار المنتجات، والتوسع البيئي. ما إذا كان الفريق يستطيع استخدام الموارد التي يحصل عليها من الفتح للتعامل مع هذه المنافسات بفعالية، بدلا من مجرد الربح، سيكون أمرا أساسيا لتحديد قيمة HYPE على المدى الطويل.

تتبع أفقي: DEX Derivatives War ونهج Hyperliquid الهجومي والدفاعي

يمكن اعتبار هذا الحدث المفتوح أيضا نافذة صغيرة لمراقبة الوضع التنافسي لمسار المشتقات اللامركزية بأكمله. في عام 2025، تستمر المضمار في الاشتهار، لتصبح واحدة من أكثر ساحات المعركة إثارة في مجال البلوك تشين. يعد صافي تدفق هايبرليكويد السنوي البالغ 3.87 مليار دولار و609,000 مستخدم جديد دليلا قويا على أن الطلب على تداول المشتقات غير الحفظية والشفافة ينمو بشكل هائل. صوت المستخدمون بأقدامهم، هاربين المنصات المركزية التي كانت مثيرة للجدل بسبب نقص الشفافية ونقاط الفشل المحتملة، وانتقلوا إلى بروتوكولات DeFi مؤمنة بالكود والعقود الذكية.

في هذه المعركة، بذلت الاتفاقيات قصارى جهدها. لقد توسع البعد التنافسي منذ زمن طويل ليشمل “المعاملات السريعة والبطيئة” البسيطة ليشمل السيولة عبر السلاسل، والأصول الضمانة الوفيرة، ومحركات المخاطر المبتكرة، والحوافز الرمزية الجذابة. على سبيل المثال، تدمج بعض البروتوكولات عدة جسور عبر السلاسل، مما يسمح للمستخدمين باستخدام أصول رئيسية مثل إيثيريوم وسولانا كهامش، مما يحسن بشكل كبير سهولة استخدام الأموال. يركز آخرون على تطوير أنواع أكثر تعقيدا من المشتقات، مثل الخيارات والمنتجات المهيكلة، لتلبية احتياجات المتداولين المحترفين. لقد وضعت Hyperliquid أساسا قويا من خلال تحسين الأداء الخاص بالمستوى الأول، لكن القادمين المتأخرين يلحقون بها من خلال استراتيجيات التكامل البيئي والتمايز.

بالنسبة ل Hyperliquid، استراتيجيتها الهجومية والدفاعية واضحة. تهدف إلى تحسين محرك التداول الأساسي باستمرار، والحفاظ على تفوقه الرائد في سرعة تنفيذ الأوامر (562 مليون طلب يوميا في 2025) وكفاءة رأس المال، واستخدام رموز HEPE لتعدين السيولة لتوحيد خندق السيولة الحالي. الهجوم يكمن في التوسع البيئي والابتكار. يشمل ذلك استكشاف المزيد من المنتجات المالية خارج العقود الدائمة (حيث ظهرت بالفعل صفقات HIP-3)، وبناء منظومة مطوري أقوى لجذب المزيد من المشاريع لنشرها ضمن سلسلتها، وتحسين معايير البروتوكول ونماذج الرسوم باستمرار من خلال الحوكمة. يجب أن يكون استثمار الفريق الشهري لموارد HUPE هو “الوقود” لدفع هذه الاستراتيجيات، سواء كان ذلك لتمويل مشاريع بيئية أو كجزء من حزمة تعويضات لجذب أفضل المواهب. فقط من خلال تحويل الفتح الداخلي إلى قوة دافعة للنمو البيئي الخارجي يمكن ل Hyperliquid أن تحافظ على عرشها وتوسع نطاقها في سوق مشتقات DEX التنافسي. قد يكون الحماس في هذا التجربة المالية المدفوعة بالكود ورأس المال والمجتمع قد بدأ للتو.