#以太坊投资机会 Побачив цей набір даних, у голові спливають сцени перед вершинами бичачих ринків 2017 та 2021 років. Чистий відтік 69,3 тисяч ETH з централізованих бірж здається звичайним, але логіка за цим варта детальнішого аналізу.

Значний відтік 72,9 тисяч ETH з Coinbase Pro, у поєднанні з меншим ніж у десять разів припливом на Bybit, — цю асиметрію я бачив уже багато разів. Щоразу, коли великі обсяги капіталу починають виходити з бірж, це зазвичай означає дві можливості: або довгострокові тримачі готуються до дій, або учасники ринку перебудовують свої позиції. Історія показує, що перше зазвичай передбачає накопичення на дні.

Пам’ятаєте ту ранню накопичувальну хвилю ETH наприкінці 2015 року? Це був саме такий сценарій — інституційні інвестори тихо виводили активи з бірж, тоді як роздрібні інвестори ще спостерігали. Лише через рік стало зрозуміло, наскільки це була цінна можливість для розміщення. Корекція 2021 року також слідувала тому ж ритму, лише масштаб був у десять разів більшим.

Зараз концентрація позицій зростає, а разом із прискоренням чистого відтоку з CEX — це не сигнал паніки, а швидше переоцінка капіталу. У цьому циклі подібний відтік зазвичай спостерігається у три періоди: накопичення на дні, фаза коливань і формування дна, а також останній скидання перед великим відскоком.

Який саме етап — ще залежить від подальшого обсягу торгів. Але з макроциклічного погляду, явище зростання концентрації заслуговує на постійну увагу — воно часто є передвісником структурних змін на ринку.