Les dernières minutes de la réunion de la Réserve fédérale peuvent être résumées par un jugement central : à court terme sous pression, à moyen et long terme favorable. Plus précisément :

**Tout d’abord, la pression de correction à court terme.** La Fed a indiqué que l’espace de baisse des taux jusqu’en 2026 était inférieur aux attentes du marché, ce qui a sans aucun doute refroidi les actifs risqués. La hausse des anticipations de coûts du capital a directement pesé sur la valorisation des principales cryptomonnaies telles que le Bitcoin et l’Ethereum. En raison d’investisseurs fortement levérés confrontés à des liquidations forcées, le marché a sombré dans une crise de liquidité à court terme. Ajouté à cela, la saisonnalité de la réduction de la liquidité en fin d’année a maintenu la pression sur le marché, amplifiant la chute.

**Mais sur une perspective à moyen et long terme, la logique ne change pas.** Bien que la Fed ait réduit l’ampleur des futures baisses de taux, la tendance à l’expansion du bilan n’a pas été inversée — la injection de liquidités déguisée continue. La tendance à la dépréciation du dollar par rapport aux autres monnaies persiste, ce qui signifie que les actifs en dollars détenus par les institutions chercheront de nouvelles orientations d’allocation. L’émergence de canaux réglementés comme les ETF Bitcoin réduit considérablement le seuil d’entrée pour les fonds institutionnels sur le marché des cryptomonnaies. L’afflux de capitaux n’est qu’une question de temps.

**L’amélioration du cadre réglementaire est en réalité un signal positif.** La réglementation des stablecoins par la Fed s’intensifie, exigeant que les émetteurs disposent de réserves suffisantes. Cela accélérera le nettoyage des plateformes non conformes, tandis que les grandes institutions, grâce à une meilleure gestion des risques et à leur solidité financière, pourront augmenter leur part de marché dans un environnement de réglementation plus stricte. La normalisation de l’écosystème du marché renforcera la volonté des institutions de participer.