#加密货币监管框架 看到Upexi este caso, a minha mente recordou a onda de ICO de 2017. Naquele ano, muitos projetos que clamavam por desenvolvimento de ecossistema e financiamento ilimitado, quantos deles ainda estão de pé?

A história é sempre surpreendentemente semelhante. Upexi caiu de 22,57 dólares em maio para os atuais 1,825 dólares, uma queda superior a 92%. Isto não é apenas uma volatilidade de preço, é uma liquidação do mercado. Uma empresa listada que dizia querer revolucionar o cofre de criptomoedas, agora precisa de uma solicitação de financiamento de 1 bilhão de dólares à SEC para manter as operações — essa mudança por si só já diz muito.

O que é realmente interessante é a redação do objetivo do financiamento: capital de operação, P&D, pagamento de dívidas. Em tradução simples, significa falta de dinheiro para sobreviver. Possuir 200 mil tokens SOL parece bastante, mas quando o preço cai 90% do pico, esses ativos perdem o brilho no balanço. Isso me faz lembrar daqueles projetos que tinham grandes reservas de tokens, mas acabaram em dificuldades por não terem um modelo de negócio real.

A estrutura regulatória do mercado de criptomoedas está se formando gradualmente, e a SEC está reforçando sua fiscalização sobre esse tipo de empresa. Uma solicitação de financiamento pode passar ou não, dependendo se o projeto consegue provar seu valor real. E, com a queda do valor de mercado, o mercado já deu sua resposta. Essa história nos ensina que a narrativa de prosperidade do ecossistema nunca supera o fluxo de caixa de verdade.