Чи зможе Molina Healthcare подолати зростаючий тиск витрат у квартальній звітності за 4-й квартал?

Molina Healthcare, Inc. (MOH) є важливим гравцем у галузі управління медичним обслуговуванням, надаючи медичне страхування мільйонам отримувачів у сегментах Medicare, Medicaid та на ринку страхових продуктів. Готуючись до публікації фінансових результатів за четвертий квартал 2025 року, інвестори та аналітики уважно стежать за тим, чи зможуть підвищені медичні витрати бути компенсовані операційними перевагами.

Що очікує Уолл-стріт від результатів Molina за четвертий квартал

Згідно з консенсусною оцінкою Zacks, очікується, що Molina повідомить про квартальний прибуток на акцію у розмірі 0,43 долара США, а дохід становитиме приблизно 10,8 мільярдів доларів. Прогноз прибутку залишався стабільним протягом останніх 60 днів, хоча він сигналізує про тривале зниження на 91,5% у порівнянні з минулим роком. У той же час, прогноз доходу передбачає скромне зростання на 2,9% порівняно з відповідним кварталом минулого року.

На весь 2025 рік аналітики очікують, що загальні доходи Molina зростуть до 44,89 мільярдів доларів, що на 10,4% більше, ніж у попередньому році. Однак прогноз прибутку на акцію за весь рік у розмірі 13,99 долара свідчить про суттєве зниження на 38,23% у порівнянні з минулим роком. Це розходження між зростанням доходів і тиском на прибутковість підкреслює проблему стиснення маржі, з якою стикається Molina Healthcare та її конкуренти у секторі управління медичним обслуговуванням.

Історично Molina демонструвала змішані результати щодо очікувань Уолл-стріт. У чотирьох останніх кварталах компанія перевищила консенсус лише один раз і пропустила в інших трьох, з середнім негативним сюрпризом з прибутку у 15,8%.

Три ключові фактори, що впливають на фінансовий результат Molina

Зростання коефіцієнтів медичних витрат у всіх сегментах

Одним із головних перешкод для Molina є зростання коефіцієнта медичних витрат (MCR)—відсотка преміальних доходів, витрачених на медичні виплати. За оцінками, у четвертому кварталі MCR на ринку становитиме 94,8%, що значно вище ніж 83,3% у відповідному кварталі минулого року. Загальний MCR по всіх напрямках бізнесу прогнозується майже на рівні 93%, порівняно з 90,2% раніше, а Medicaid MCR очікується на рівні 92,47%, зростаючи з 90,2%. Таке зростання коефіцієнтів зменшує можливості для прибутку, безпосередньо тиснучи на фінансовий результат.

Динаміка членства з ознаками змішаних сигналів

Тенденції членства Molina демонструють складну картину. Очікується, що кількість учасників Medicare зросте на 3,3% у порівнянні з минулим роком, тоді як членство на ринку може стрімко вирости на 64,7%. Водночас, консенсусна модель передбачає, що членство Medicaid може скоротитися на 6,4% порівняно з минулим роком. Вибухове зростання членства на ринку відбувається саме тоді, коли його медичні коефіцієнти погіршуються, створюючи тиск на прибутковість Molina.

Зменшені інвестиційні доходи, що додають тиску

Згідно з прогнозами Zacks, інвестиційний дохід знизиться на 9,8% у порівнянні з минулим роком, позбавляючи компанію традиційної подушки безпеки у прибутковості. У поєднанні з оцінками моделей, що передбачають зростання загальних операційних витрат на 6,1% через зростання медичних та адміністративних витрат, Molina стикається з тиском на прибутковість з кількох боків.

Як Molina порівнюється з основними конкурентами галузі

Останні оголошення про прибутки від конкурентів Molina демонструють ширші виклики у секторі управління медичним обслуговуванням:

UnitedHealth Group (UNH), найбільший гравець галузі, повідомив про скоригований прибуток на акцію за четвертий квартал у розмірі 2,11 долара США, перевищивши консенсус у 2,09 долара, незважаючи на зниження прибутку на 69% у порівнянні з минулим роком через високі медичні витрати. Доходи компанії зросли на 12% до 113,2 мільярдів доларів, що підтримувалося зростанням кількості учасників за рахунок комерційних платних підписок та сильних позицій Optum Rx.

Elevance Health (ELV) повідомила про скоригований прибуток у розмірі 3,33 долара, перевищивши очікування на 7,3%, що було підтримано зростанням преміальних доходів та збільшенням кількості учасників Medicare Advantage. Її підрозділ Carelon досяг значного прискорення доходів завдяки розширенню ризик-орієнтованих сервісів. Однак, загальне скорочення членства у медичних програмах та зростання витрат частково зменшують позитивний ефект.

The Cigna Group (CI) очікує зростання прибутку за четвертий квартал на 18,5% у порівнянні з минулим роком, а доходи зростуть на 6,5%, зберігаючи стабільність у прогнозах прибутковості протягом останніх 60 днів. Частка перевищень прогнозу у Cigna становить три з чотирьох, що свідчить про більш стабільне виконання прогнозів, ніж у Molina.

Основний висновок: чи здивує або розчарує Molina?

Модель прогнозування, яку використовують інвестиційні аналітики, дає Molina показник Earnings ESP рівний 0.00% і рейтинг Zacks 5 (Strong Sell), що свідчить про низьку ймовірність перевищення очікуваного прибутку. Зростання медичних витрат, стиснення маржі та зниження інвестиційних доходів створюють значний тиск. Хоча зростання членства на ринку відкриває довгострокові можливості, короткострокова прибутковість залишається під тиском.

Для акціонерів Molina Healthcare та потенційних інвесторів важливим стане оголошення про прибутки за четвертий квартал для оцінки того, чи зможе керівництво стабілізувати маржу та виконати річні орієнтири в умовах інфляційного зростання медичних витрат.