Uma visão sobre a Canton Network: uma blockchain pública com privacidade e conformidade de nível institucional - ChainCatcher

Título original: Canton Network: A Blockchain Mais Realista Fonte: Tiger Research Compilado por: Zhou, ChainCatcher

Nota do editor: Canton nasceu em um ponto de virada na aceleração do uso de instituições na blockchain e na tokenização de RWA, onde a total transparência e descentralização das blockchains públicas se desalinham a longo prazo com as necessidades de privacidade, conformidade e governança das instituições financeiras. E a Canton implementa a transparência seletiva em nível de subtransação e fluxos de trabalho de direitos e obrigações com "licença pública + Daml", combinada com a arquitetura de "rede de redes" de Participant/CSP/vCSP, preservando tanto a liquidação em tempo real quanto a combinabilidade atômica, além de facilitar a redução do consumo de capital sob o padrão de Basileia, permitindo que as instituições protejam a privacidade enquanto cumprem as regulamentações.

É importante notar que a desenvolvedora da Canton Network, Digital Asset, anunciou em junho a conclusão de um financiamento estratégico de 135 milhões de dólares, liderado pela DRW Venture Capital e Tradeweb Markets, com a participação de instituições conhecidas nos setores financeiro tradicional e de criptomoedas, incluindo BNP Paribas, Circle Ventures, Citadel Securities, DTCC, Virtu Financial, Paxos, entre outras; atualmente, os ativos tokenizados na Canton ultrapassam 60 trilhões de dólares, um tamanho maior que o PIB da maioria dos países. A rede também processa mais de 280 bilhões de dólares em transações de recompra de títulos do governo dos EUA diariamente. Além disso, seu token, Canton Coin, não tem reserva para VC/fundações, é totalmente distribuído com base na contribuição, e incentiva os primeiros super validadores através de um mecanismo equilibrado de queima de taxas + recompensa de cunhagem.

Segue o texto:

• Resolver o problema de incompatibilidade entre blockchain e instituições: a total transparência e descentralização das blockchains tradicionais conflitam com as exigências das instituições financeiras em relação à privacidade, conformidade regulatória e controle, limitando a adoção a uma fase piloto.
• Implementação de uma arquitetura de transparência seletiva: O modelo "licença pública" combinado com contratos inteligentes Daml permite o controle de privacidade ao nível das transações, cumprindo os padrões regulatórios de Basileia, e apoiando fluxos de trabalho institucionais através de uma estrutura de direitos e obrigações.
• Alcançar uma verdadeira escala de nível institucional: mais de 400 instituições, mais de 6 trilhões de dólares em ativos tokenizados, 3 milhões de transações diárias, desde o lançamento em 2024, principais participantes como o Bank of America executam negociações de títulos do governo 7*24 na blockchain.

1. Entre o ideal e a realidade da blockchain

Desde o seu nascimento, a tecnologia blockchain baseou-se em dois princípios fundamentais: 1) total transparência, ou seja, todas as transações são visíveis ao público; 2) descentralização, ou seja, o sistema opera sem controle central. Embora esses ideais tenham moldado o desenvolvimento inicial da blockchain, a realidade já se desviou significativamente.

Nas fases iniciais, os primeiros adotantes desenvolveram serviços em torno da transparência e da descentralização. Mas os adotantes eram limitados a comunidades de nicho. À medida que a participação mais ampla se tornou necessária, as pessoas começaram a perceber que substituir completamente os sistemas existentes por infraestrutura de blockchain não era realista.

Para as instituições financeiras, os desafios são mais proeminentes. A total transparência significa que as estratégias de negociação e os dados financeiros da empresa podem ser expostos; a descentralização conflita com a necessidade de controle e governança.

O resultado é que os conceitos fundamentais da blockchain entram em conflito com os requisitos das instituições em relação à privacidade, supervisão, conformidade regulatória e escalabilidade. Embora as instituições reconheçam vantagens claras, como liquidação em tempo real e eficiência de capital, a maioria ainda se encontra na fase de testes.

No entanto, o crescimento contínuo não pode depender de um pequeno grupo de apoiantes ideológicos. A adoção institucional e a expansão de mercados mais amplos exigem que as necessidades pragmáticas sejam colocadas acima da pureza filosófica.

2. Canton Network: um caminho pragmático

Fonte: Canton Network

A emergência da Canton Network visa resolver a contradição entre os ideais da blockchain e a realidade institucional. Diferente das blockchains iniciais que dependiam de modelos absolutos, ela introduz flexibilidade, permitindo que as instituições escolham como gerenciar informações e controle.

Este método reflete as necessidades reais das instituições financeiras: algumas informações devem ser totalmente transparentes para os reguladores, mas mantidas em segredo dos concorrentes; é necessário realizar auditorias internas enquanto se protege a privacidade dos clientes. As blockchains tradicionais, com seu modelo binário de total divulgação/total opacidade, não conseguem acomodar essas demandas sutis.

A Canton Network realiza diferenciação através do protocolo Canton, que permite que as instituições mantenham as vantagens de liquidação em tempo real e eficiência de capital da blockchain, ao mesmo tempo que cumprem os requisitos regulatórios e gerenciam riscos. Isso a posiciona como uma infraestrutura de suporte para a transição de pilotos para a adoção em larga escala por instituições.

Essencialmente, o protocolo Canton permite o controle independente de aplicativos e transações, implementando privacidade configurável através de um modelo de consenso único chamado "prova de participação" e interoperabilidade entre sistemas operacionais independentes.

2.1. Design de Fluxo de Trabalho em Nível Institucional

Esta funcionalidade é implementada pelo Daml, uma linguagem de programação funcional projetada para automatizar fluxos de trabalho financeiros multi-partes de forma segura e eficiente. Ao aproveitar o Daml, a Canton Network oferece uma alternativa aos atuais frameworks de contratos inteligentes (como o Solidity do Ethereum) e fornece uma arquitetura sob medida para casos de uso institucionais.

Daml constrói contratos em torno de direitos e obrigações, o que está diretamente relacionado à natureza das transações financeiras. Cada acordo financeiro pode ser decomposto na transferência de direitos e uma série de obrigações.

Por exemplo, no contrato de arrendamento, o inquilino tem o direito de ocupar o apartamento, mas tem a obrigação de pagar as taxas de manutenção; o proprietário tem o direito de cobrar um depósito, mas tem a obrigação de fornecer o direito de uso da casa. O Daml codifica tais relações de forma precisa em uma forma executável.

Daml e Canton integram diferentes sistemas em um fluxo de trabalho automatizado através da atomicidade de composição em nível de contrato inteligente. Neste modelo, todos os passos interdependentes podem ter sucesso simultaneamente ou falhar simultaneamente, garantindo a integridade das transações.

A transação imobiliária é um exemplo: assim que o comprador deposita os fundos, a revisão do empréstimo é automaticamente iniciada; após a aprovação, a transferência da propriedade avança. Cada etapa é regida por direitos e obrigações claramente definidos, e todo o processo é visto como uma transação indivisível. Se qualquer etapa falhar, o sistema reverte ao estado inicial.

Igualmente importante é a flexibilidade e a controlabilidade do sistema. Com o consentimento de todas as partes, o contrato pode ser modificado para se adaptar a circunstâncias imprevistas, como mudanças regulatórias ou decisões judiciais.

Através do Daml, a Canton Network fornece as condições necessárias para a operação institucional: definições claras de direitos e obrigações, fluxos de trabalho próximos da prática, adaptabilidade e capacidades de governança integradas. Isso permite que as instituições atendam às exigências de conformidade e privacidade sem sacrificar a eficiência.

2.2. Regulamentação e Privacidade

O principal obstáculo para as instituições financeiras adotarem a blockchain é a regulamentação, que está intimamente relacionada à privacidade dos dados e ao controle operacional. Um dos obstáculos mais importantes é o Acordo de Basileia, que é um padrão internacional elaborado pelo Comitê de Supervisão Bancária de Basileia, subordinado ao Banco de Compensações Internacionais (BIS). Embora esses padrões não tenham força legal, geralmente são implementados através da legislação dos países, adquirindo assim eficácia prática.

Fonte: Basel Rules

De acordo com o Acordo de Basileia, os ativos não garantidos emitidos em uma blockchain pública pertencem à "segunda categoria", com um peso de risco de até 1250%. Na prática, isso significa que a posse de 100 milhões de won em ativos de blockchain requer 1,25 bilhões de won em capital regulatório, tornando seu uso em grande escala economicamente inviável.

A Canton Network resolveu este problema através de uma arquitetura "de licença pública". Semelhante à própria internet que é aberta, mas limita o acesso a plataformas sensíveis como sites de bancos; o Canton combina abertura com controle de acesso refinado.

Isso é realizado através das características de privacidade em nível de subtransação mencionadas anteriormente. Somente as partes diretamente envolvidas na transação podem ver e registrar os dados específicos relacionados a elas, enquanto outros participantes não podem ver nada além das informações que precisam saber. Tomando como exemplo uma transação de entrega contra pagamento (DvP), o banco só verá a transferência de dinheiro, enquanto o custodiante de valores mobiliários só verá a entrega dos títulos.

Os contratos inteligentes Daml permitem um controle granular sobre o acesso e ações dos dados, garantindo que os ativos tradicionais tokenizados possam ser reconhecidos como exposições ao risco "de primeira classe", evitando assim a ocupação punitiva de capital. O mesmo mecanismo também suporta a divulgação seletiva para as partes auditoras, alcançando a supervisão sem comprometer a confidencialidade.

Assim, o Canton resolveu um fator limitante chave no desenvolvimento inicial da blockchain. A transparência total das blockchains públicas pode prejudicar a privacidade, enquanto a total opacidade das blockchains privadas pode obstruir a interoperabilidade. Ao fornecer transparência seletiva, o Canton permite que as instituições cumpram a legislação e protejam a privacidade ao mesmo tempo.

2.3. Desempenho sob a escala do sistema financeiro

Para que a blockchain possa sobreviver no mercado de capitais, deve corresponder à escala das infraestruturas financeiras existentes. Apenas o volume de transações diárias no mercado de câmbio ultrapassa os 7,5 trilhões de dólares, e o volume total de negociação em ações, obrigações e derivados atinge centenas de trilhões de dólares. Assim, as instituições precisam de sistemas de blockchain que possam atingir os padrões de desempenho existentes, mantendo a estabilidade durante os períodos de pico e suportando operações ininterruptas 24 horas por dia.

A Canton Network satisfaz essa exigência através de uma arquitetura de "rede de redes". Diferente das blockchains tradicionais que operam como sistemas monolíticos, a estrutura do Canton se assemelha a uma rede de transporte, onde múltiplas sub-redes estão interconectadas para compartilhar a carga e garantir resiliência.

Nó do participante: nó representativo da instituição, que apenas valida suas próprias transações e pode suportar com segurança várias entidades.

CSP (Provedor de Serviços Canton): fornecedor de infraestrutura regional, que conecta nós de participantes e oferece serviços em conformidade com os requisitos regulatórios locais.

vCSP (Serviço de Nuvem Virtual): camada de sincronização global, que fornece uma espinha dorsal pública para liquidações entre aplicações e regiões; o primeiro exemplo em produção está atualmente a ser operado por mais de 30 instituições principais.

Esta funcionalidade do design em camadas é semelhante a um sistema de transporte urbano. Os nós participantes são como edifícios, o CSP é como uma rede de estradas regionais, enquanto o vCSP equivale a autoestradas que conectam várias regiões. Os nós podem se conectar a vários CSPs; quando um caminho está congestionado, as transações podem ser redirecionadas; a capacidade pode ser expandida através da adição de novos CSPs.

Tomando como exemplo as transações transfronteiriças entre a Samsung e a Apple.

O nó da Samsung conecta-se ao CSP coreano que detém won digital, enquanto o nó da Apple conecta-se ao CSP americano que detém dólares digitais. Ambos conectam-se ao vCSP global. Quando a Apple faz um pedido, o contrato inteligente retém 100.000 dólares; assim que a Samsung confirma o envio, os fundos retidos são automaticamente liberados para a Samsung. Todo o processo é concluído em poucos minutos, enquanto as transferências internacionais tradicionais costumam levar de dois a três dias.

Durante este processo, o CSP da Coreia valida a atividade do won digital da Samsung, o CSP dos EUA valida a atividade do dólar digital da Apple, e o vCSP garante a liquidação atômica entre as duas redes. Ao mesmo tempo, outros CSPs podem processar transações não relacionadas em paralelo (como transações entre LG-Sony ou Google-Microsoft), aumentando assim a capacidade do sistema. Como os CSPs operam de forma independente, a capacidade geral se expande com o aumento do número de provedores.

Este método paralelo suporta a execução concorrente através de domínios de sincronização. Atualmente, o Canton processa mais de quatro transações por segundo, com um recorde diário de mais de 3,5 milhões de eventos relacionados ao Canton Coin. A Digital Asset e seus parceiros institucionais conseguiram executar transações e operações de recompra de títulos do Tesouro dos EUA em cadeia, mostrando capacidade de liquidação contínua mesmo durante os fins de semana.

3. Construir o ecossistema Canton

A Canton Network resolveu o clássico problema da adoção de blockchain "primeiro foi o ovo ou a galinha": sem usuários não há serviços, e sem serviços não haverá usuários. Ela alcança isso através de um modelo único de incentivos e distribuição.

A essência da rede é a Canton Coin, que é a moeda digital nativa da rede. Muitos projetos de blockchain mineram tokens antecipadamente e os distribuem proporcionalmente aos fundadores ou investidores de risco, enquanto a distribuição da Canton Coin é totalmente baseada na contribuição para a rede. Não será distribuída antecipadamente para investidores de risco ou fundações. Os participantes só podem ganhar tokens ao fornecer valor tangível (seja operando infraestrutura, desenvolvendo aplicativos ou realizando transações). Na prática, essa distribuição é semelhante ao pagamento de salários por trabalho.

Fonte: Cantonscan

A segunda característica é o mecanismo de equilíbrio entre "queima e cunhagem". As taxas de transação pagas pelos usuários serão queimadas, reduzindo permanentemente a oferta, enquanto novas moedas serão cunhadas como recompensa para os contribuintes. Isso estabelece um equilíbrio entre a escassez impulsionada pelo uso e a emissão impulsionada pela contribuição.

A distribuição de recompensas também evoluirá ao longo do tempo. Nas fases iniciais, os supervalidadores responsáveis por estabelecer a infraestrutura da rede receberão recompensas mais altas. À medida que o sistema se estabiliza gradualmente, a parte das recompensas será direcionada aos desenvolvedores que constroem aplicativos e serviços. Isso é semelhante ao desenvolvimento de novas cidades, onde os investimentos iniciais se concentram principalmente em estradas e utilidades, seguidos pelo crescimento de varejistas e prestadores de serviços.

4. Caminho de Avanço da Canton Network

Desde o seu lançamento oficial em julho de 2024, a Canton Network provou o seu valor prático para as instituições financeiras, ultrapassando marcos tecnológicos e alcançando um forte crescimento.

Fonte: Cryptodiffer

Isso se reflete no financiamento. Em junho de 2025, a Canton completou um financiamento de 135 milhões de dólares, liderado pela DRW Trading e Tradeweb, com a ampla participação de várias instituições financeiras tradicionais. Essas instituições não são apenas investidoras, mas também contribuintes ativas no desenvolvimento e operação de serviços.

A escala dos ativos tratados é ainda mais impressionante. Os ativos tokenizados na Canton ultrapassam 6 trilhões de dólares, um valor superior ao PIB da maioria dos países. A rede também processa diariamente mais de 280 bilhões de dólares em transações de recompra de títulos do Tesouro dos EUA.

Casos de aplicação específicos estão a surgir. No dia 12 de agosto de 2025, o Bank of America, Circle, Citadel Securities, DTCC, Société Générale e Tradeweb completaram a primeira transação de financiamento em blockchain durante o fim de semana, envolvendo títulos do Tesouro dos EUA e USDC, marcando a emergência de um mercado de capitais 24/7.

A liquidação em stablecoins é outra área de grande atenção. A Circle integrou o USDC com o Canton, enfatizando o papel do controle de privacidade, enquanto a Paxos se juntou como validador. As instituições enfatizam que, nos pagamentos entre empresas, as stablecoins podem atender aos requisitos regulatórios, ao mesmo tempo que garantem a confidencialidade dos detalhes da transação.

Olhando para o futuro, espera-se uma aplicação mais ampla, especialmente no campo da tokenização de RWA. Imóveis, commodities e obras de arte podem seguir a tendência, aumentando a liquidez e superando os 60 trilhões de dólares já tokenizados atualmente.

A longo prazo, o objetivo da Canton é estabelecer um mercado de capitais global baseado em blockchain, operando 24 horas por dia, sem restrições de fusos horários ou fronteiras. O apoio da Nasdaq a solicitações para ações tokenizadas e outros desenvolvimentos destaca essa mudança.

Assim, o Canton posiciona-se como uma infraestrutura otimizada para a atual transformação - conectando as vantagens da blockchain com as necessidades institucionais. Sua trajetória de desenvolvimento dependerá de como equilibrará efetivamente os ideais e as necessidades reais.

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