O ouro ultrapassou os 4000 dólares! O crédito da moeda está a enfrentar uma "votação de desconfiança".

Redação: White55, Mars Finance

O preço do ouro ultrapassou pela primeira vez a barreira dos 4000 dólares por onça, o que não é uma mera coincidência com a nomeação do novo primeiro-ministro japonês, mas sim uma explosão concentrada das preocupações globais sobre a credibilidade das moedas fiduciárias.

O preço do ouro no mercado internacional ultrapassou a barreira histórica de 4000 dólares por onça em 8 de outubro de 2025, alcançando um máximo de 4059 dólares, estabelecendo um novo recorde histórico. Este evento marco coincide com a tomada de posse da nova primeira-ministra do Japão, Sanae Takaichi, refletindo a perda de confiança no sistema de moeda fiduciária em todo o mundo. As propostas políticas de Takaichi têm uma clara marca da "Abenomics", apoiando a política monetária expansionista e se opondo ao aumento das taxas de juros, ao mesmo tempo em que defende a implementação de uma política fiscal ativa. Esta orientação política levou a uma queda acentuada na taxa de câmbio do iene em relação ao dólar, caindo abaixo da marca de 153, registrando a maior queda em cinco meses.

A mudança de política dos Três Reinos abala a pedra angular da confiança monetária.

A reforma política no Japão desencadeou flutuações acentuadas nos mercados financeiros. Após a eleição de Sanna Takashi como presidente do Partido Liberal Democrático, o valor do iene em relação ao dólar caiu abruptamente, enquanto o mercado de ações japonês subiu significativamente. Essa resposta divergente reflete as expectativas complexas do mercado em relação à 'economia de Sanna'. Ela defende uma política de expansão fiscal 'mais responsável' e afirmou que o governo coordenará mais de perto com o Banco do Japão. Essa orientação política gerou preocupações no mercado sobre a sustentabilidade da dívida japonesa, que já ultrapassa 1.200 trilhões de ienes, representando mais de 250% do PIB. A politicização da política monetária dos EUA está se intensificando. Desde que Trump assumiu o cargo, ele tem pressionado continuamente a independência do Federal Reserve, chegando a tentar demitir a governadora Lisa Cook sob a alegação de 'suspeita de falsificação de informações de hipoteca'. Embora o Federal Reserve tenha anunciado uma redução de 25 pontos base em setembro, o risco de intervenção política na independência do banco central preocupa o mercado quanto ao valor a longo prazo do dólar. A independência do Banco Central Europeu enfrenta pressão potencial. A França trocou de primeiro-ministro quatro vezes em mais de um ano, enquanto os partidos populistas da Alemanha e da França lideram nas pesquisas. Esses fatores de instabilidade política minaram a confiança do mercado na sustentabilidade fiscal da zona do euro, levando os fundos a se direcionarem para o ouro em busca de segurança.

Aumento em três fases, como evolui a força motriz do ouro

A primeira fase começou após a eclosão do conflito Rússia-Ucrânia em 2022. A decisão dos países ocidentais de congelar as reservas de divisas da Rússia levou os bancos centrais de vários países a buscar "ativos que não podem ser congelados pelos adversários", começando a aumentar significativamente suas reservas de ouro. O valor das reservas oficiais de ouro global atingirá 4,64 trilhões de dólares em outubro de 2025, um aumento de 52,9% em relação ao final de 2024. A segunda fase começou em abril de 2025. A guerra comercial iniciada por Trump diminuiu a confiança do mercado em "os Estados Unidos como estabilizador do sistema econômico global" e na "posição central do dólar nesse sistema". A tendência de desdolarização acelerou, e os bancos centrais dos mercados emergentes continuaram a aumentar a proporção do ouro em seus ativos de reserva para reduzir a dependência do dólar. A terceira fase começou no final de agosto de 2025. O Federal Reserve sinalizou que reduziria as taxas de juros para lidar com a fraqueza do mercado de trabalho, apesar de a taxa de inflação ainda estar acima da meta de 2%. Ao mesmo tempo, o governo dos EUA enfrentou um "shutdown" federal devido a disputas políticas bipartidárias, aumentando ainda mais a incerteza no mercado.

A lógica subjacente ao aumento do ouro em crises de dívida e superprodução monetária

O problema da dívida global continua a piorar. Os gastos com juros da dívida pública dos EUA ultrapassaram pela primeira vez o orçamento de defesa em 2024, tornando-se o maior item de despesa fiscal. Os principais países desenvolvidos estão afundados em dívidas, com a dívida do governo japonês representando mais de 250% do PIB, a França alcançando 114% e a Itália chegando a impressionantes 134,8%. A fórmula de sustentabilidade da dívida enfrenta desafios. Quando a taxa média de juros da dívida está abaixo da taxa de crescimento nominal do PIB, a proporção da dívida em relação ao PIB tende a cair; o oposto também é verdadeiro. De 2008 a 2022, embora a escala da dívida tenha aumentado significativamente, a sustentabilidade da dívida foi forte, pois as taxas de juros estavam abaixo da taxa de crescimento nominal do PIB. Hoje, a situação se inverteu, e o Morgan Stanley prevê que, até 2030, o custo médio de reembolso da dívida em mercados desenvolvidos será equivalente à taxa de crescimento econômico. Isso significa que, para alcançar a sustentabilidade da dívida, será necessário um corte significativo de gastos ou aumento de impostos, o que é difícil de implementar no plano político. A superprodução monetária se tornou a força motriz subjacente para a alta do ouro. O balanço patrimonial do Federal Reserve expandiu de 4,2 trilhões de dólares antes da pandemia para os atuais 6,6 trilhões de dólares, um aumento líquido de 2,4 trilhões de dólares. Essa superprodução monetária em todo o mundo finalmente impulsionou a reavaliação do valor de ativos físicos como o ouro.

A tendência futura do preço do ouro, divergência e consenso no mercado

As opiniões do campo otimista são positivas. O Goldman Sachs elevou sua previsão de preço do ouro para o final de 2026 de 4.300 dólares por onça para 4.900 dólares. O Citibank acredita que, se o Federal Reserve dos EUA continuar a cortar as taxas de juros em 2026, o ouro pode desafiar a marca de 5.000 dólares. Também existem vozes cautelosas. O Bank of America considera que o ouro já realizou a maior parte das expectativas de alta, atualmente está ligeiramente sobrecomprado e pode enfrentar uma "exaustão do momentum de alta". O UBS prevê que, a curto prazo, o preço do ouro pode recuar para 3.800 dólares, mas a médio e longo prazo pode subir para 4.200 dólares. O comportamento de compra de ouro pelos bancos centrais oferece suporte estrutural. Os bancos centrais globais compraram ouro líquido por 15 anos consecutivos, e a quantidade de ouro comprada anualmente pelos bancos centrais em 2025 deve atingir 80 toneladas. Quase metade dos bancos centrais planeja aumentar suas reservas de ouro nos próximos 12 meses, essa demanda fornece uma base sólida para o preço do ouro.

O preço do ouro ultrapassar 4000 dólares por onça não é apenas um marco numérico, mas também um sinal da reestruturação do sistema monetário global. Com a elevada dívida dos EUA, a política monetária do Japão enfrentando pressões políticas e a sustentabilidade financeira da Europa sendo questionada, o ouro, como um ativo de reserva neutro e "sem risco de default", está tendo sua posição estratégica redefinida. Os bancos centrais também estão agindo para mostrar sua posição: até setembro de 2025, o Banco Central da China aumentou suas reservas de ouro por 11 meses consecutivos, mas o ouro representa 7,7% das reservas internacionais oficiais da China, ainda significativamente abaixo da média global de cerca de 15%. Essa diferença indica que a demanda dos bancos centrais por ouro pode continuar a existir, fornecendo suporte de longo prazo para o preço do ouro.