Ativos de criptografia medo índice caiu para 22, atingindo um novo mínimo anual! Bitwise: oportunidade de comprar na baixa chegou.

O índice de medo e ganância dos Ativos de criptografia caiu para o nível de “medo” 22, criando o mais baixo em um ano, em comparação com o índice de “ganância” 71 da semana passada. No entanto, a equipe de análise liderada por André Dragosch, diretor e chefe de pesquisa da Bitwise, acredita que o atual cenário é favorável para acumular em vez de recuar.

O índice de pânico de ativos de criptografia caiu de 71 para 22, atingindo o mínimo anual

(Fonte: Alternative Me)

O preço do Bitcoin tem estado fraco recentemente, o que parece ter inibido o entusiasmo do mercado, enquanto o interesse de pesquisa da Google por este ativo caiu para um mínimo de vários meses. Os dados mais recentes sobre o sentimento do mercado refletem uma situação típica de fase de baixa, onde um sentimento cauteloso domina o sentimento geral do mercado de Ativos de criptografia. De acordo com o Cointelegraph, o índice de medo e ganância das criptomoedas caiu para o nível de “medo” 22, o mais baixo em um ano, uma queda acentuada em relação ao índice de “ganância” 71 da semana passada.

Essa inversão drástica de extrema ganância para extremo medo não é incomum na história do mercado de Ativos de criptografia. O índice de medo e ganância de criptografia é um indicador de sentimento calculado com base em vários fatores, incluindo volatilidade do mercado (25%), volume de negociação do mercado (25%), sentimento nas redes sociais (15%), pesquisas (15%), dominância do mercado de Bitcoin (10%) e dados de tendências do Google (10%). Quando o índice está abaixo de 25, o mercado é considerado em estado de “extremo medo”, e historicamente, isso muitas vezes é o momento em que investidores contrários buscam oportunidades de compra.

Esta queda está em consonância com os níveis de sentimento quando o Bitcoin caiu brevemente abaixo de 74.000 dólares em abril de 2024, e é semelhante aos ciclos de fraqueza do mercado de 2018 e 2022. Durante o mercado em baixa de 2018, o índice de pânico das Ativos de criptografia permaneceu abaixo de 20 por um longo período, quando o Bitcoin despencou de 17.000 dólares no início do ano para 3.200 dólares no final do ano. O colapso da Luna em 2022 e a falência da FTX também pressionaram o índice para mínimos históricos. Embora a leitura atual de 22 ainda não tenha atingido valores extremos históricos, já entrou na clara zona de pânico.

O preço de negociação atual do Bitcoin é de cerca de 108.364 dólares, uma queda de aproximadamente 14% em relação ao pico histórico de 126.000 dólares. Essa correção de preço, combinada com o colapso do índice de sentimentos, forma características típicas de construção de fundo de mercado. Do ponto de vista da análise técnica, quando o índice de pânico de ativos de criptografia cai abaixo de 30, a probabilidade de um aumento de preço nos 30 dias seguintes historicamente supera 70%. Essa regularidade estatística fornece suporte empírico ao argumento otimista da Bitwise.

Por que a Bitwise acredita que o pânico é uma oportunidade de compra

（Fonte：Bitwise）

Apesar da queda acentuada no sentimento do mercado, os analistas da Bitwise acreditam que o atual cenário favorece a acumulação, e não a correção. André Dragosch, diretor e chefe de pesquisa da Bitwise, Max Shannon, pesquisador sênior, e Ayush Tripathi, analista de pesquisa, afirmaram no relatório semanal do guia do mercado de criptografia que a recente correção foi principalmente impulsionada por fatores externos, incluindo o aumento das tensões comerciais entre a China e os Estados Unidos, o que desencadeou um sentimento geral de aversão ao risco nos mercados globais.

O relatório menciona que a onda recorde de liquidações de futuros intensificou a correção atual, com os contratos em aberto de futuros perpétuos de Bitcoin caindo quase 11 bilhões de dólares, “estabelecendo a maior queda de todos os tempos”. Dragosch afirmou que este evento de liquidação forçada agora “esgotou significativamente a pressão de venda”, estabelecendo uma base para uma janela de compra inversa semelhante à liquidação de negociação de arbitragem do iene em agosto de 2024.

O caso de agosto de 2024 forneceu uma forte referência histórica. Naquela época, o Banco do Japão aumentou as taxas de juros de forma repentina, levando a um fechamento em massa de negociações de arbitragem do iene, e o bitcoin caiu de 62.000 dólares para 49.000 dólares em poucos dias, uma queda de mais de 20%. O índice de pânico de ativos de criptografia também caiu para 26, muito próximo dos níveis atuais. No entanto, nas duas semanas seguintes ao pico do pânico, o bitcoin rapidamente se recuperou para mais de 60.000 dólares, trazendo mais de 20% de retorno para os investidores que compraram na baixa.

“O nosso índice de sentimento interno de ativos de criptografia caiu para o nível mais baixo desde aquele período”, afirmou Dragosch, acrescentando que “historicamente, essa situação extrema marca um ponto de entrada favorável antes da força sazonal do quarto trimestre.” O quarto trimestre tem sido tradicionalmente o período de melhor desempenho para o Bitcoin, com dados de 2013 a 2024 mostrando que o Q4 teve um aumento médio superior a 30%, muito acima de outros trimestres.

O argumento da Bitwise baseia-se em três lógicas centrais. Primeiro, a pressão de venda já foi plenamente liberada através de eventos de liquidação, e o mercado não está mais acumulando alavancagem excessiva. Em segundo lugar, fatores macroeconômicos externos (como guerras comerciais) geralmente têm um impacto de curto prazo sobre o Bitcoin; uma vez que o pânico diminui, o preço normalmente se recupera rapidamente. Por último, quando o índice de pânico de encriptação está em níveis extremamente baixos, o mercado geralmente já precificou o pior cenário, e qualquer notícia positiva pode desencadear uma forte recuperação.

Pequenos detentores acumulam contra a tendência, enquanto os mineradores vendem 5,7 bilhões

（fonte：CryptoQuant）

Os dados na cadeia apoiam a visão da Bitwise. A Glassnode relatou que os detentores de pequenas quantidades de Bitcoin, que possuem de 1 a 1.000 BTC, aumentaram suas posições nos últimos dias, compensando a diminuição da quantidade comprada pelos grandes detentores. Este padrão indica que, mesmo com o índice de pânico em encriptação em níveis baixos e a volatilidade do mercado persistindo, a confiança dos investidores de varejo e de médio porte foi revitalizada.

O comportamento de acumulação dos pequenos detentores tem um significado de mercado importante. Este grupo é frequentemente visto como “dinheiro inteligente”, pois possui uma compreensão mais profunda dos ciclos de mercado, muitas vezes operando de forma contrária nas áreas de fundo. Durante o mercado em baixa de 2022, foi precisamente este grupo que continuou a comprar quando o Bitcoin caiu para 15.000 dólares, obtendo assim um retorno significativo na recuperação de 2023. O comportamento de acumulação atual mostra que investidores experientes em Bitcoin consideram a faixa de 108.000 dólares atraente.

No entanto, o cenário retratado por outros indicadores é mais complexo. Os dados da CryptoQuant mostram que, desde quinta-feira passada, os mineradores depositaram cerca de 51.000 BTC nas exchanges, no valor de mais de 5,7 bilhões de dólares, estabelecendo o maior volume de entrada desde julho. Este tipo de atividade geralmente precede a pressão de venda, uma vez que os mineradores costumam transferir suas posições para as exchanges para realizar lucros ou proteger suas posições.

Os motivos para a venda por parte dos mineradores são múltiplos. Primeiro, embora o preço do bitcoin tenha recuado recentemente, ainda está muito acima do custo de mineração da maioria dos mineradores (cerca de 60.000 a 80.000 dólares), o que oferece um incentivo para realizar lucros. Em segundo lugar, no período após o próximo halving, os mineradores precisam reservar dinheiro para enfrentar o impacto da redução de receita. Em terceiro lugar, os custos de energia e a pressão da depreciação dos equipamentos forçam alguns mineradores a vender regularmente bitcoins para manter suas operações.

A acumulação de pequenos detentores e a venda dos mineradores refletem a disputa interna do mercado. Os mineradores, como vendedores contínuos, precisam que a pressão de venda seja absorvida por novas compras para manter a estabilidade dos preços. A atual lateralização do Bitcoin em torno dos 110.000 dólares sugere que o mercado está absorvendo essa pressão de venda de 5,7 bilhões de dólares. Se o índice de pânico dos ativos de criptografia subir e as compras aumentarem, o preço poderá ultrapassar a faixa atual; por outro lado, se a venda dos mineradores continuar e as compras forem insuficientes, pode-se testar suportes mais baixos.

Os detentores de longo prazo saem, mas os ETFs institucionais assumem

Da mesma forma, os detentores de longo prazo também podem estar a sair das suas posições. Os dados mostram que, nos últimos 30 dias, foram vendidos 265,715 BTC, o que representa o maior volume de saída mensal desde janeiro de 2025. As vendas realizadas pelos detentores de longo prazo (definidos como endereços que mantêm por mais de 155 dias) costumam ser uma característica do final do ciclo de mercado, indicando que os primeiros compradores estão a realizar lucros.

No entanto, essa venda não provocou um colapso nos preços, mas sim que o Bitcoin se manteve estável em torno de 110 mil dólares, o que sugere que a demanda institucional ou de ETFs pode estar absorvendo o excesso de oferta. Produtos de ETFs à vista como o IBIT da BlackRock e o FBTC da Fidelity experimentaram saídas líquidas em outubro, embora em escala relativamente moderada. Mais importante ainda, esses ETFs oferecem aos investidores tradicionais um canal de compra conveniente, permitindo que o capital institucional entre no mercado em momentos de pânico.

No geral, esses fluxos de capital opostos indicam que o mercado está passando de uma queda de rendição para uma nova acumulação. O extremo baixo do índice de medo das criptomoedas, a acumulação de pequenos detentores e a relativa estabilidade dos preços apontam para a base otimista que os analistas da Bitwise acreditam que ocorrerá no quarto trimestre. A experiência histórica mostra que, quando vários indicadores contrários aparecem simultaneamente, geralmente é um sinal de formação de um fundo de médio prazo.

Para os investidores, o ambiente atual oferece oportunidades de compra com uma relação risco-recompensa favorável. Se o índice de pânico de encriptação subir de 22 para a zona neutra de 50, normalmente corresponde a uma recuperação de preço de 10% a 20%. Combinando os fatores sazonais do quarto trimestre e o suporte da demanda institucional, a atitude otimista da Bitwise em relação ao futuro tem uma base razoável.