Aqui está algo que deve fazer os observadores fiscais hesitar.

A diferença entre os custos de empréstimo do Reino Unido e os de outras nações desenvolvidas? Não está a diminuir. Na verdade, está a fazer o oposto—está a alargar-se a cada dia.

O que estamos a testemunhar é o "prémio britânico" a tornar-se uma característica permanente nos mercados de obrigações. Isto não é um simples desvio temporário. Os mercados estão a precificar um risco persistente que é único na posição fiscal da Grã-Bretanha.

E aqui está o ponto importante: custos mais elevados de serviço da dívida significam menos margem de manobra quando chega a hora do orçamento. Cada ponto base conta quando já se está a andar numa corda bamba.