Por trás do aumento nos dados da Injective, é um flash passageiro ou o retorno do rei?

No mês passado, a cadeia pública bem estabelecida Injective fez um retorno à atenção pública, ocupando o segundo lugar em fluxo de capital líquido. De acordo com dados da Artemis, a Injective viu um fluxo líquido de aproximadamente $142 milhões nos últimos 30 dias, apenas atrás do Ethereum.

A PANews observou que outros aspectos de dados da Injective também mostram que este fenômeno de entrada líquida de capital não é um caso isolado. Houve aumentos significativos nas taxas on-chain, usuários ativos e volume de negociação de tokens. Após um longo período de silêncio, será que esta estrela de cadeia pública em ascensão, a Injective, dará as boas-vindas a outra explosão ecológica? Ou é apenas uma chama passageira?

Fluxo mensal de 142 milhões de dólares, é um “mel” de alto rendimento ou uma “bomba de sinal”?

A partir de 4 de junho, os dados mostram que a Injective alcançou um fluxo líquido de $142 milhões no último mês. Embora o valor não seja particularmente alto, ocupa o segundo lugar entre todas as cadeias públicas nos dados recentes. Uma análise cuidadosa dos dados revela que a razão óbvia para esse fluxo líquido é que, por um lado, a Injective realmente recebeu uma onda de rápida entrada de capital em grande escala, enquanto, por outro lado, o fluxo líquido de saída de fundos é muito mínimo, apenas $11 milhões. Portanto, se aprofundarmos nas razões, a alta classificação do fluxo líquido de capital da Injective não se deve ao seu fluxo de capital geral estar excepcionalmente ativo (ou seja, há entradas e saídas em grande escala simultaneamente). Na verdade, sua entrada de capital pura ocupa apenas cerca da décima posição quando comparada horizontalmente com outras cadeias públicas. A razão pela qual se destaca no indicador de 'fluxo líquido' reside no fato de que a saída de capital durante o mesmo período é insignificante.

No entanto, esse tipo de movimentação de fundos em cadeia é raro na rede Injective. Dos 142 milhões em entrada de fundos, 140 milhões foram concluídos através da ponte cross-chain Peggy, representando 98,5% da participação. A empresa de análise de mercado Keyrock apontou em seu relatório “Key Insights, Bond Appetit” publicado em 26 de maio que essa entrada maciça de fundos se deve principalmente ao lançamento da plataforma de rendimento de grau institucional Upshift na Injective. Sabe-se que o APY do tesouro da Upshift na Injective atinge 30%, e esse alto rendimento pode, de fato, ser uma razão importante para atrair fundos a transferir ativos para a Injective.

No entanto, a PANews descobriu através de uma investigação que o limite do cofre estabelecido pela Upshift na Injective é de 5 milhões de dólares, o que não pode acomodar totalmente a entrada desses fundos. Aqueles fundos que não conseguiram participar deste investimento em cofre podem muito provavelmente fluir novamente a curto prazo.

Da falência dos derivados às esperanças para RWA, pode a Injective abrir um novo capítulo?

Além do influxo de fundos, a Injective realmente acolheu algumas mudanças significativas em seu ecossistema recentemente. Em 22 de abril, a mainnet Lyora foi oficialmente lançada, marcando um marco importante na história de desenvolvimento da Injective. Após essa atualização da mainnet, tecnologias como estruturas de taxas dinâmicas e smart mempool foram introduzidas. De acordo com materiais oficiais, após a atualização, a Injective é descrita como "mais rápida" e afirma ter menor latência e maior throughput.

Além disso, a Injective também lançou uma estrutura de oracle dedicada para RWA chamada iAssets, e o tesouro da Upshift é precisamente um tesouro DeFi RWA. Em 29 de maio, a Injective anunciou oficialmente o lançamento de um mercado de câmbio on-chain para euros e libras, utilizando a estrutura iAsset. Por esta perspectiva, a nova narrativa da Injective parece estar intimamente ligada ao RWA.

Como uma cadeia pública veterana, a narrativa original central da Injective era uma exchange descentralizada de derivados. A Injective inicial também evoluiu de uma exchange descentralizada de derivados para uma cadeia pública, e essa trajetória parece estar alinhada com a Hyperliquid, atualmente popular.

No entanto, a atual negociação de derivados na Injective parece não ter atendido às expectativas. Dados de 4 de junho mostram que o maior volume de negociação para pares de contratos BTC na Injective dentro de 24 horas foi de aproximadamente $39,75 milhões, enquanto o volume total de negociação de derivados em toda a cadeia foi de cerca de $90 milhões. Em comparação, os dados da Hyperliquid para o mesmo dia foram de aproximadamente $7 bilhões, uma diferença de cerca de 77 vezes.

Talvez devido a dificuldades em fazer avanços no campo dos derivados de cripto, a Injective optou por se direcionar para uma abordagem que combina RWA. Do ponto de vista da comparação do próprio desenvolvimento do ecossistema, essa transformação parece ter tido algum efeito. No dia 22 de maio, o comércio de derivados da Injective atingiu um pico de $1,97 bilhão, significativamente superior a outros momentos, e recentemente mostrou uma tendência geral de alta.

Além disso, em termos de usuários ativos diários, o número de endereços disparou de um mínimo de 6.300 em fevereiro para 47.900 recentemente, um aumento de cerca de 7,6 vezes. Embora esse número ocupe apenas a 12ª posição entre todas as blockchains públicas, considerando o rápido crescimento em um curto período e superando blockchains públicas como Avalanche e Berachain, pode ser considerado um avanço significativo.

No entanto, mesmo com um aumento significativo no número de utilizadores ativos diários, o TVL da Injective não mostrou qualquer alteração notável, tendo diminuído de forma constante desde março de 2024, com o TVL atual a ser apenas de 26,33 milhões de USD. Pelo menos a partir da perspectiva atual, os projetos DeFi na Injective ainda não têm uma grande atratividade para fundos.

O token mostrou um notável rebound a curto prazo, no entanto, ainda tem uma diferença de 4 vezes em relação ao seu máximo histórico.

Em termos de economia, o seu token de governança INJ tem atualmente um valor de mercado de aproximadamente 1,26 mil milhões de dólares, ocupando o 82º lugar. Comparado ao seu valor de mercado mais alto de 5,3 mil milhões de dólares, houve uma diminuição de 76%. No entanto, a partir do ponto mais baixo em abril de 6,34 dólares, ele se recuperou para um máximo de 15,48 dólares, alcançando um aumento de 144%. Esses dados são considerados bastante impressionantes entre as cadeias públicas estabelecidas. No entanto, quanto tempo essa sustentabilidade durará permanece desconhecido.

Claro, as ações recentes da Injective não se limitam ao conteúdo mencionado. Por exemplo, ela recentemente atraiu várias instituições conhecidas, como Republic, Google Cloud e Deutsche Telekom MMS, para se juntarem à colaboração dos validadores, além de ter lançado alguns produtos e desenvolvimentos relacionados à IA. No geral, a Injective tem ativamente aproveitado novas narrativas como IA e RWA para transformação ao longo do último ano. De acordo com os dados até junho, ela realmente experimentou algum crescimento nos últimos meses. No entanto, em termos de magnitude, ainda há uma lacuna significativa em comparação com as atuais blockchains públicas mainstream.

No entanto, estes perseguidores não são apenas a Injective. Várias cadeias públicas de estrelas da ronda anterior estão agora a enfrentar predicados semelhantes. Muitas voltaram a ganhar destaque através de mudanças de nome, atualizações de marca e outros métodos. A questão é saber se este modelo de novo vinho em garrafa velha pode realmente oferecer ao mercado um novo sabor, ou se permanecerá apenas uma embalagem fresca.

Neste momento, o caminho de transformação e renascimento ecológico do Injective ainda está em sua infância. O influxo de capital desencadeado pelo Upshift parece mais um importante teste de sentimento de mercado e uma demonstração do potencial ecológico, do que uma reestruturação fundamental da paisagem. Se a sua inclinação estratégica em direção ao RWA pode realmente criar uma vantagem competitiva diferenciada e se traduzir em prosperidade ecológica sustentada e captura de valor, ainda precisa superar muitos desafios e passar por testes de mercado a longo prazo.

Se o rebound dos dados de curto prazo é um fogo de palha ou um sinal positivo numa longa jornada de recuperação, apenas o tempo dará a resposta final. Para a Injective, o verdadeiro teste acaba de começar.

Declaração:

1. Este artigo é reproduzido de [PANews] O direito de autor pertence ao autor original [Frank] Se houver alguma objeção à reimpressão, por favor, entre em contato Equipe Gate LearnA equipe irá processá-lo o mais rápido possível de acordo com os procedimentos relevantes.
2. Declaração de isenção de responsabilidade: As opiniões e pontos de vista expressos neste artigo são exclusivamente do autor e não constituem qualquer aconselhamento de investimento.
3. Outras versões do artigo em diferentes idiomas são traduzidas pela equipe do Gate Learn, a menos que seja mencionado o contrário.PortãoNessas circunstâncias, é proibido copiar, disseminar ou plagiar artigos traduzidos.