【Câmbio】Acabou a alta do euro e a desvalorização do Dólar? | Análise Diária de Câmbio de Yoshida Tsune | Monex Securities, informações de investimento e mídia útil sobre dinheiro

A razão pela qual o euro alto está estagnado = desvio devido ao aumento da taxa de juros nos EUA

O euro/dólar americano subiu temporariamente para mais de 1,18 dólares, mas também houve momentos em que caiu para menos de 1,17 dólares desde a semana passada (semana de 7 de julho) (veja o gráfico 1). No início de 2025, o euro caiu para perto da "paridade" (igualdade) de 1 euro = 1 dólar, mas agora a "alta avassaladora do euro" terminou, ou será que é apenas uma queda temporária do euro?

【Figura 1】Gráfico mensal do euro/dólar americano (2020 em diante) Fonte: Money Next Trader FX Explicar que o euro/dólar americano se aproximou de 1,2 dólares americanos em julho não é, na verdade, algo simples. O que parecia um pouco explicável era a redução da diferença de taxas de juros (euro em desvantagem e dólar americano em vantagem) (veja o gráfico 2). No entanto, isso também se afastou significativamente do euro/dólar americano, que se mantinha elevado, uma vez que a divulgação dos dados de emprego nos EUA de junho, no início de julho, mostrou números surpreendentemente fortes, fazendo com que as taxas de juros americanas subissem.

【Figura 2】Diferença entre o Euro/Dólar Americano e a taxa de juros dos títulos de 2 anos EUA-Alemanha (de abril de 2025 em diante) Fonte: Dados da Refinitiv, elaborados pela Monex Securities. Além disso, o euro/dólar americano também, em um momento em que subiu para mais de 1,18 dólares americanos, viu a taxa de desvio da média móvel de 90 dias aproximar-se rapidamente de 10%, o que, empiricamente, aumentou as preocupações de "excesso de alta" a curto prazo (veja o Gráfico 3).

【Gráfico 3】Taxa de desvio da MA de 90 dias do euro/dólar americano (2000 até agora) Fonte: Dados da Refinitiv, elaborados pela Monex Securities.

A partir da taxa de desvio do MA de 5 anos, o euro não está "subir demais".

Embora o euro/dólar americano tenha subido significativamente, a mudança na diferença de taxas de juros entre a Alemanha e os EUA, que poderia ter justificado isso, se estabilizou. Além disso, as preocupações de que a moeda está "demasiado alta" aumentaram, o que pode ter contribuído para uma pausa na tendência de alta que durou seis meses. Portanto, será que a tendência de valorização do euro chegou ao fim e que não ultrapassará o patamar de 1,2 dólares americanos daqui para frente?

A taxa de desvio do Euro/Dólar americano a 5 anos e MA expandiu-se para mais de 6% durante este período. Isso pode ser considerado um resultado que gera preocupações significativas de "subir demais" desde 2010 (veja o gráfico 4). No entanto, olhando para o período anterior, a mesma taxa de desvio também se expandiu para cerca de ±20%. Nesse sentido, o movimento do Euro/Dólar americano desde 2010 é apenas uma diminuição em comparação, e se retrocedermos ainda mais no tempo, pode não ser um movimento que ainda gere preocupações de "subir demais".

【Figura 4】Taxa de desvio da MA de 5 anos do Euro/Dólar americano (2000 em diante) Fonte: Dados da Refinitiv elaborados pela Monex Securities Organizando o acima. A alta do euro e a baixa do dólar americano podem ter chegado a uma pausa antes da marca de 1.2 dólares americanos. No entanto, se a razão para a alta do euro e a baixa do dólar americano até agora for a diminuição da confiança no dólar americano devido à desconfiança em relação às políticas da administração Trump, a grande tendência de alta do euro e de baixa do dólar americano provavelmente não mudará, e após um ajuste temporário, pode haver uma nova possibilidade de ultrapassar a marca de 1.2 dólares americanos.