A lei de Gresham e a sua relação com as criptomoedas

Compreendendo a lei de Gresham

A lei de Gresham, um princípio econômico de longa data, continua a influenciar como as pessoas priorizam diferentes formas de dinheiro, mesmo na era das moedas digitais.

Este princípio económico sustenta que quando coexistem dois tipos de dinheiro, as pessoas tendem a gastar ou trocar aquele que percebem como menos valioso, enquanto atesouram o que consideram mais valioso. Resume-se comumente como "o dinheiro mau desloca o bom".

Neste contexto, o "dinheiro bom" refere-se à moeda com maior valor intrínseco que as pessoas preferem conservar, enquanto o "dinheiro mau" é aquele com menor valor intrínseco do qual as pessoas estão mais dispostas a se desfazer.

Embora não tenha sido seu criador original, a lei leva o nome de Sir Thomas Gresham, um financista inglês do século XVI que aconselhou a rainha Elizabeth I e popularizou a ideia de como o dinheiro de menor qualidade tende a retirar de circulação o de maior qualidade.

Historicamente, este fenómeno tem sido observado em sistemas monetários onde moedas desvalorizadas ou falsificadas deslocavam as moedas legítimas de maior valor, uma vez que as pessoas preferiam guardar estas últimas e gastar as de menor valor. Esta dinâmica mantém a sua relevância atualmente, especialmente ao analisar o uso de criptomoedas e os seus diversos níveis de estabilidade e utilidade.

Aplicação da lei de Gresham no ecossistema cripto

No âmbito das criptomoedas, a lei de Gresham manifesta-se na tendência de utilizar moedas digitais mais voláteis para investimentos especulativos, enquanto se escolhem criptoativos mais estáveis e estabelecidos para transações do dia a dia.

Ao escolher qual criptomoeda usar para transações, as pessoas costumam optar por aquelas que consideram menos valiosas devido à sua estabilidade e capacidade de reserva de valor. A lei de Gresham sugere que os usuários tendem a utilizar criptomoedas menos voláteis e bem estabelecidas para suas operações diárias, reservando as mais especulativas e flutuantes para investimentos ou como ativos de reserva.

A relação entre a lei de Gresham e a função das criptomoedas como depósito de valor é estreita. Algumas moedas digitais, como o Bitcoin (BTC), são percebidas como relativamente estáveis e valiosas devido à sua escassez e ampla adoção como ativos digitais semelhantes ao ouro. De maneira análoga a como as pessoas têm guardado metais preciosos, é mais provável que os usuários mantenham essas criptomoedas como proteção contra a inflação ou a instabilidade financeira.

Em contraste, as criptomoedas mais voláteis são frequentemente utilizadas em operações especulativas, refletindo assim o conceito de dinheiro bom e mau da lei de Gresham.

As stablecoins, criptomoedas vinculadas a ativos convencionais como dinheiro fiduciário ou commodities, desempenham um papel significativo na aplicação da lei de Gresham dentro do ecossistema cripto. Devido ao seu valor estável, esses ativos digitais confiáveis são preferidos para transações diárias e atuam como o equivalente moderno do dinheiro bom.

Além disso, a crescente aceitação e integração das criptomoedas nas instituições financeiras está a influenciar como as pessoas usam e priorizam diferentes ativos digitais, o que é consistente com os princípios propostos pela lei de Gresham.

Impacto na concorrência entre criptomoedas e moedas tradicionais

A lei de Gresham destaca fatores-chave como a qualidade percebida do dinheiro, as motivações de acumulação, as preocupações sobre volatilidade e as considerações legais e regulatórias, todos os quais influenciam a competição entre criptomoedas e dinheiro fiduciário.

Esta lei lança luz sobre a dinâmica presente na atual rivalidade entre criptomoedas e dinheiro fiduciário. Destaca a tendência das pessoas a trocar ou acumular tipos de moeda menos desejados, enquanto favorecem e utilizam o que consideram dinheiro superior. É comum que as pessoas acumulem criptomoedas enquanto utilizam dinheiro tradicional para as suas despesas diárias, percebendo-as como ativos de investimento com potencial de valorização.

Para ilustrá-lo, imaginemos alguém que possui tanto euros como Bitcoin. Esta pessoa provavelmente optaria por usar seus euros para suas compras do dia a dia, ciente de que o valor do euro tende a se erosionar ao longo do tempo devido à inflação. Por outro lado, poderia decidir não gastar seu Bitcoin, uma vez que perderia a possibilidade de um crescimento futuro de seu valor.

Além disso, a lei de Gresham sugere que as pessoas poderiam evitar as criptomoedas por medo da flutuação do seu valor e, em vez disso, preferir a estabilidade do dinheiro fiduciário para transações diárias. Devido a este risco de volatilidade, é possível que as criptomoedas sejam utilizadas principalmente em certas transações de alto valor ou como reserva de valor.

As empresas geralmente aceitam moedas convencionais para transações, uma vez que são reconhecidas como moeda de curso legal nos seus respetivos países. Em contrapartida, o ambiente legal que rodeia as criptomoedas continua a ser incerto e pouco definido em muitas jurisdições.

Como resultado, as pessoas podem optar por usar a moeda tradicional quando entram em jogo as regulamentações. Um exemplo notável de como as regulamentações podem influenciar a escolha de moeda é a restrição das criptomoedas em certos países. Nesses casos, aplica-se a lei de Gresham, pois as limitações obrigam as pessoas a usar a moeda tradicional devido a requisitos legais e possíveis sanções associadas às criptomoedas.

Limitações da lei de Gresham no contexto atual

Embora a lei de Gresham ofereça conceitos valiosos sobre a dinâmica monetária, enfrenta certas limitações, especialmente ao abordar a volatilidade das criptomoedas e o panorama financeiro global em mudança.

Uma das principais limitações da lei de Gresham é a sua suposição de taxas de câmbio estáveis. Na realidade econômica atual, as taxas de câmbio estão sujeitas a flutuações constantes, o que complica a aplicação da lei em uma economia global onde as moedas digitais frequentemente têm valores flutuantes.

Além disso, ao contrário das previsões de Gresham, as intervenções governamentais, como as restrições monetárias e as taxas de câmbio fixas, poderiam manter artificialmente em circulação o dinheiro considerado de menor qualidade.

Os fatores psicológicos também desempenham um papel importante. É possível que as expectativas de Gresham não coincidam com a conexão emocional que as pessoas (particularmente as gerações mais velhas) têm com as moedas tradicionais devido a influências culturais, familiaridade e confiança estabelecida ao longo do tempo.

A extrema volatilidade característica de muitas criptomoedas apresenta um desafio único. A maioria das pessoas reluta em gastá-las devido ao risco de experimentar flutuações abruptas no seu valor, mas alguns as conservam na esperança de uma valorização futura. Isso questiona a aplicação direta da lei ao difuminar a linha entre o que se considera dinheiro bom e mau no contexto cripto.

Finalmente, o panorama em constante evolução dos sistemas de pagamento e as inovações em tecnologia financeira complicam ainda mais a aplicação tradicional da lei de Gresham, exigindo uma compreensão mais sofisticada e matizada da dinâmica monetária na era digital.