As vendas da empresa por trás do Jack Daniel's Whisky foram fracas no primeiro trimestre.

Como um bêbado veterano que bebe Jack Daniel's há anos, estou bastante desapontado com o último relatório financeiro da Brown-Forman. 3% de queda nas vendas? Durante um período em que as pessoas deveriam estar bebendo para aliviar o stress? Isso é simplesmente uma piada.

Dados ruins

• As vendas líquidas do primeiro trimestre fiscal caíram para 924 milhões de dólares, uma queda de 3% em relação ao ano anterior, embora eles afirmem "crescimento orgânico de 1%", isso é apenas uma forma de encobrir a realidade.
• O lucro por ação caiu 13% para 0,36 dólares, refletindo completamente o seu desempenho fraco no mercado principal.
• Eles ainda estão se gabando de aumentar os dividendos por 41 anos consecutivos, como se isso pudesse esconder a situação atual.

Como um investidor que sentiu na pele as consequências, testemunhei como a Brown-Forman teve um desempenho decepcionante nos mercados desenvolvidos. As vendas do seu produto principal, o uísque Jack Daniel's, caíram 6%! Além disso, a tequila Herradura também apresentou uma queda de dois dígitos no mercado americano.

Embora eles tentem embelezar a situação com alguns pontos positivos - como o crescimento de 8% do Gentleman Jack e um aumento de 6% nas vendas de coquetéis prontos para beber - isso não pode ocultar a recessão do núcleo do negócio.

A reação do mercado é fria

As vendas no mercado americano caíram 8%, o que não é um número pequeno. Os mercados internacionais desenvolvidos também caíram 8%, especialmente no Canadá e no Reino Unido, que apresentaram os piores resultados. O único ponto positivo é que os mercados emergentes cresceram 20%, mas isso é muito provável que seja uma ilusão de curto prazo causada pelo aumento de estoque dos distribuidores, e não um reflexo da demanda real dos consumidores.

Pior ainda, a sua margem de lucro operacional caiu de 29,6% para 28,2%, o que significa que, mesmo com a queda da receita, eles ainda não conseguem controlar bem os custos. Sim, a margem bruta teve um leve aumento, mas qual é a utilidade disso? Quando a rentabilidade geral continua a cair.

Encobrimento da gestão e a realidade

O mais engraçado é a previsão deles para o ano fiscal de 2026 – "As vendas líquidas orgânicas e a receita operacional irão cair em um intervalo de um dígito baixo". Essa redação soa como se estivesse preparando o terreno para um fracasso maior que está por vir.

Eles mencionaram na reportagem "flutuações macroeconômicas", "potenciais tarifas comerciais" e "tendências de consumo em constante mudança", mas isso não passa de uma desculpa para seu desempenho ruim. A verdade é que estão perdendo participação de mercado e parecem não ter uma estratégia clara para reverter a situação.

Esses coquetéis prontos para beber e marcas de luxo podem parecer legais, mas não conseguem compensar a queda no negócio central de uísque. Se Jack Daniel's continuar a perder apelo, o problema da Brown-Forman só vai piorar.

Como um ex-fiel apoiador, agora começo a duvidar se devo mudar para outras marcas de uísque ou simplesmente investir meu dinheiro em outro lugar. Esta empresa histórica precisa reencontrar sua alma, caso contrário, seu futuro provavelmente será tão sem sabor quanto um uísque diluído.