REX-Osprey Anuncia o Lançamento Imminente do Primeiro ETF de Dogecoin nos EUA

As ações REX estão se preparando para listar o que estão chamando de primeiro ETF de Dogecoin dos EUA sob o símbolo "DOJE." Eles divulgaram a notícia nas redes sociais com um grande alarde: "O ETF REX-Osprey DOGE, DOJE, está chegando em breve! DOJE será o primeiro ETF a oferecer aos investidores exposição ao desempenho do icônico memecoin, Dogecoin. Da REX-Osprey, a equipe por trás de $SSK, o primeiro ETF de SOL + Estaca."

O produto vem de um processo de registro na SEC feito a 21 de janeiro de 2025. Faz parte de um pacote maior. O registro incluía vários fundos de cripto sob o ETF Opportunities Trust – não apenas DOGE, mas também BTC, ETH, SOL, XRP, BONK e até o token TRUMP. De acordo com a documentação, o fundo DOGE "procura resultados de investimento, antes de taxas e despesas, que correspondam ao desempenho do Dogecoin."

Como pode o REX-Osprey avançar?

A REX-Osprey parece ter encontrado um caminho inteligente a seguir. A maioria das aplicações de ETF de Dogecoin é estruturada como fundos fiduciários baseados em commodities. Estes precisam de uma mudança na regra da bolsa sob a Lei de Valores Mobiliários. É um grande assunto.

Bitwise, por exemplo, apresentou um pedido para listar seu ETF de Dogecoin na NYSE Arca desta forma. A Nasdaq tem algo semelhante pendente para o ETF de Dogecoin da 21Shares.

REX está fazendo algo diferente. O produto DOGE deles é estruturado como um fundo fiduciário de ETF aberto sob a Lei de 1940. Ele se registra de forma diferente - através de uma emenda pós-efetiva (Form 485(a)). Se isso receber luz verde e uma bolsa aceitá-lo sob os padrões existentes de ETF, eles estão prontos para seguir em frente. Sem esperar.

Eles fizeram isso antes. Funcionou para o ETF de Solana + Estaca em julho de 2025. Meio inteligente, na verdade.

O Que Está Dentro Deste ETF?

O prospecto de janeiro é interessante. O fundo DOGE colocará "pelo menos 80%" dos seus ativos em Dogecoin ou instrumentos que dão exposição a DOGE. Eles podem usar "derivados" também - futuros e swaps e afins.

Há um elemento offshore que vale a pena notar. Como outros fundos de moeda única da REX-Osprey, ele utiliza uma subsidiária das Ilhas Cayman de propriedade integral—o "REX-Osprey DOGE (Cayman) Portfolio S.P."—para manter certas posições. O ETF pai não pode colocar mais de 25% de seus ativos lá. Motivos fiscais, parece.

Em termos simples? É um ETF de 40-Act que tenta rastrear o preço do Dogecoin usando tanto exposição direta quanto derivativos onde faz sentido.

Entretanto, as aplicações mais tradicionais de ETF de Dogecoin ainda estão presas em um limbo regulatório. O pedido da NYSE Arca para a Bitwise e a proposta da Nasdaq para a 21Shares simplesmente permanecem ali no registro público. A Grayscale entrou na disputa com um S-1 em meados de agosto. Esses produtos funcionam de maneira diferente - eles precisam dessas mudanças nas regras da bolsa antes de poderem ser negociados. É por isso que estão levando mais tempo.

Eles Já Fizeram Isso Antes

A REX já mostrou que sabe como jogar este jogo. No dia 2 de julho de 2025, lançaram o ETF REX-Osprey Solana + Estaca (ticker SSK) na Cboe. É um fundo '40-Act que oferece aos acionistas essas recompensas de estaca. Bastante interessante.

A página de listagem da Cboe diz que é um fundo que busca o desempenho do Solana "mais as recompensas de estaca associadas ao Ativo de Referência."

A REX comercializou-o como "o primeiro ETF listado nos EUA a dar aos investidores exposição ao Solana... além de recompensas de estaca" em contas de corretagem regulares. A estrutura tornou isso possível - um ETF '40-Act com aquela subsidiária de Cayman e inicialmente uma estrutura fiscal de C-corp ( agora convertida para o status RIC ).

Uma grande diferença, no entanto. Dogecoin é proof-of-work (minado em conjunto com Litecoin). Não há rendimento de estaca aqui. Nada a distribuir aos investidores nesse aspecto.

Então, onde estamos agora?

O anúncio da REX é apenas um teaser. Não é uma confirmação de que tudo está pronto para começar. O pedido de 21 de janeiro ainda está marcado como "sujeito a conclusão." A SEC precisa permitir que o registro se torne efetivo. Uma bolsa deve aceitar a lista. Então a negociação pode começar.

A SEC também está analisando padrões de listagem "genéricos" para ETPs de criptomoedas. Estes poderiam facilitar todas as listagens de criptomoedas se adotados. Mas isso é separado do que a REX está fazendo com sua abordagem '40-Act.

A REX pode chegar lá primeiro simplesmente por não esperar pela aprovação específica do DOGE. Mas eles ainda precisam de autorização e uma data de negociação de algum lugar disposto a listá-los.

Na última verificação, o Dogecoin estava a ser negociado a cerca de $0.3172. Nada mal para uma moeda que começou como uma piada.