Por que as ações da NVIDIA podem ainda ser um bom negócio apesar do seu preço elevado: Um sinal de $60 bilhões

Principais Insights

• As ações da NVIDIA tiveram um crescimento notável de 10x desde o lançamento do ChatGPT, impulsionado pela demanda sem precedentes por infraestrutura de IA.
• As métricas de avaliação atuais são razoáveis em comparação com os picos históricos, com o índice P/E refletindo a rentabilidade normalizada.
• O recém-aprovado programa de recompra de ações no valor de $60 bilhões pela gestão sinaliza uma forte confiança no crescimento sustentado.
• Para além do treinamento de IA, o potencial de crescimento futuro da NVIDIA reside na computação avançada para robótica, computação quântica e sistemas autónomos.

Nenhuma empresa capturou a revolução da inteligência artificial (AI) como a líder em semicondutores NVIDIA (NASDAQ: NVDA). Os investidores que se posicionaram nesta fabricante de chips quando o ChatGPT estreou em novembro de 2022 viram seu investimento multiplicar aproximadamente por dez.

Grandes corporações de tecnologia, incluindo Microsoft, Alphabet, Meta Platforms, Amazon e Oracle, alocaram centenas de bilhões em despesas de capital para o desenvolvimento de infraestrutura de IA—com os chips líderes da indústria da NVIDIA capturando uma parte significativa desses gastos.

Esta extraordinária demanda fez com que a capitalização de mercado da NVIDIA passasse de aproximadamente $345 bilhões no início da revolução da IA para mais de $4 trilhões hoje, tornando-a uma das maiores empresas por capitalização de mercado em 2025.

Com ganhos tão enormes já realizados, muitos investidores questionam naturalmente se os melhores dias de desempenho da NVIDIA já passaram. No entanto, assim que o ceticismo aumenta, a liderança da NVIDIA reforçou a confiança com um compromisso substancial de $60 bilhões que merece uma análise mais detalhada.

Analisando a Avaliação Atual da NVIDIA

A NVIDIA está atualmente a negociar em alinhamento com a sua média de três anos do rácio preço-vendas (P/S) e significativamente abaixo da avaliação máxima que atingiu durante o entusiasmo inicial da explosão da IA.

Embora a NVIDIA possa parecer relativamente "acessível" em comparação com períodos anteriores de entusiasmo no mercado de IA, esta avaliação continua a ser contextual. Durante a bolha das dot-com no final dos anos 1990, muitas ações de tecnologia de alto crescimento atingiram múltiplos preço-vendas entre 30 e 40.

À primeira vista, o múltiplo preço-lucro da NVIDIA parece consideravelmente descontado em comparação com a sua média histórica e os níveis de pico recentes. A nuance crítica aqui é que a tendência de IA aumentou dramaticamente a rentabilidade da NVIDIA. Isso significa que o componente de lucros do seu índice P/L aumentou significativamente. Em outras palavras, o P/L atual da NVIDIA de 49 reflete uma rentabilidade normalizada, em vez de os investidores aplicarem de repente um múltiplo de crescimento menos agressivo à empresa.

Em termos absolutos, a avaliação da NVIDIA continua a ser exigente. No entanto, para os investidores que questionam se estas ações estão realmente sobreavaliadas, o mais recente anúncio da administração oferece uma visão convincente.

O (Bilhão de Votos de Confiança

Durante a primeira metade de 2025, a NVIDIA recomprou 193 milhões de ações de suas ações ordinárias por 24,2 bilhões de dólares. Mais significativamente, durante a chamada de lucros do segundo trimestre no final de agosto, a administração revelou um movimento ainda mais substancial: O conselho de administração autorizou um programa adicional de recompra de ações de ) bilhões.

Essas iniciativas de recompra tipicamente indicam a confiança da administração de que os fluxos de caixa de uma empresa são sustentáveis e que a aquisição de suas próprias ações representa uma das alocações de capital mais estratégicas. No caso da NVIDIA, este movimento pode ter uma importância estratégica adicional.

Durante vários anos, a narrativa de crescimento da NVIDIA centrou-se na utilização dos seus chips para treinar grandes modelos de linguagem $60 LLMs$60 e outras aplicações de IA generativa. No entanto, olhando para o futuro, o maior potencial de crescimento virá da implementação em aplicações mais sofisticadas, como robótica, computação quântica e sistemas autónomos—cada uma representando mercados potenciais de trilhões de dólares que exigirão um poder computacional significativo das arquiteturas de chips de próxima geração da NVIDIA.

Enquanto o sucessor da arquitetura Blackwell da NVIDIA, codinome Rubin, está previsto para ser lançado no próximo ano, o timing da próxima grande fase de crescimento da NVIDIA será crítico. O impacto total no mercado dessas aplicações avançadas pode levar de 5 a 10 anos para transformar substancialmente o perfil de rentabilidade da NVIDIA. Nesse ínterim, a empresa provavelmente continuará a crescer, embora potencialmente a um ritmo mais moderado.

Este contexto torna o novo programa de recompra de ações particularmente estratégico. Ao reduzir agressivamente as ações em circulação nos próximos anos, a NVIDIA pode fortalecer o crescimento do lucro por ação (EPS) durante esta fase de transição da narrativa de IA. De forma eficaz, o programa de recompra serve como uma ponte—mantendo um forte impulso de EPS no curto prazo, enquanto o desenvolvimento de infraestrutura de IA mais avançada continua a escalar em segundo plano.

A Posição da NVIDIA no Ecossistema Tecnológico Mais Amplo

Os chips da NVIDIA não estão apenas a transformar a IA — eles também são componentes fundamentais de infraestrutura para muitas aplicações Web3 e blockchain. As GPUs de alto desempenho fornecem a espinha dorsal computacional que alimenta operações criptográficas complexas, plataformas de finanças descentralizadas e redes blockchain de nova geração.

À medida que os mercados de ativos digitais amadurecem, a demanda por soluções de computação eficientes continua a crescer. Plataformas de negociação avançadas e bolsas de ativos digitais dependem cada vez mais de uma infraestrutura sofisticada alimentada por chips de alto desempenho, como os produzidos pela NVIDIA. Isso cria uma via de crescimento complementar ao lado dos segmentos de negócios focados em IA da empresa.

Perspectiva de Investimento

A NVIDIA continua estrategicamente posicionada para beneficiar dos motores de crescimento secular que impulsionam o investimento em infraestrutura de IA por grandes empresas de tecnologia. Simultaneamente, a capacidade da empresa de devolver capital através de substanciais recompras de ações destaca tanto a força das suas capacidades de geração de caixa como o compromisso da gestão com o valor para os acionistas.

A clara liderança tecnológica da empresa, demonstrada através de sucessivas gerações de arquiteturas de chip cada vez mais poderosas, estabelece uma vantagem competitiva sustentável tanto nos mercados de IA quanto de computação avançada. Para os investidores que buscam exposição à transformação tecnológica em vários setores, a NVIDIA representa uma oportunidade convincente com potencial de desempenho imediato e perspectivas de crescimento a longo prazo.

A combinação da NVIDIA de catalisadores de crescimento estrutural e alocação de capital focada no acionista torna-a uma oportunidade de investimento destacada no panorama computacional em rápida evolução, apesar da sua já substancial valorização de mercado.