Conquista Sem Precedentes do Presidente no Mercado: Um Primeiro de 75 Anos na História do Mercado de Ações

Principais Destaques

• O S&P 500 quebrou uma tendência de longa data em agosto, marcando um marco significativo.

• Apesar dos recentes máximos históricos nos principais índices, dois desafios substanciais pairam no horizonte para Wall Street.

• Dados históricos demonstram consistentemente o valor a longo prazo dos investimentos no mercado de ações.

Durante mais de um século, o mercado de ações tem sido uma potência na criação de riqueza. Embora várias classes de ativos tenham gerado retornos nominais positivos, as ações têm consistentemente superado, proporcionando os maiores retornos anuais médios ao longo de períodos prolongados.

No entanto, o caminho para construir riqueza na Wall Street não é isento de desafios. Os investidores devem navegar através de correções de mercado, mercados de baixa e quedas ocasionais como o preço de entrada para este motor de prosperidade a longo prazo. Assistimos a essa volatilidade no início deste ano, quando o índice S&P 500 registrou sua quinta maior queda percentual em dois dias desde 1950, enquanto o icônico Dow Jones Industrial Average e o Nasdaq Composite, orientado para o crescimento, também sofreram quedas percentuais de dois dígitos.

O principal catalisador por trás desta volatilidade acentuada foi o presidente em exercício. Embora as suas políticas e propostas tenham ocasionalmente lançado Wall Street em um turbilhão, o presidente também supervisionou um feito notável na história do mercado de ações, realizando algo que nenhum outro presidente conseguiu em 75 anos.

Um Primeiro Presidencial: Quebrando uma Sequência de 75 Anos

Como muitos observaram, o S&P 500, o Dow Jones e o Nasdaq Composite recentemente dispararam para alturas recordes.

Os investidores têm sido encorajados pela perspetiva do Federal Reserve retomar o seu ciclo de redução das taxas de juro nas próximas semanas. Normalmente, taxas de juro mais baixas estimulam o empréstimo, o que, a nível corporativo, pode levar a um aumento na contratação, a um maior investimento em inovação e a um aumento na atividade de fusões e aquisições.

Além disso, a empolgação em torno da inteligência artificial (AI) proporcionou um impulso significativo ao mercado mais amplo. Uma estimativa sugere que a IA poderia contribuir com adicionais $15,7 trilhões ao PIB global até 2030, posicionando-a como a inovação tecnológica mais transformadora desde a adoção generalizada da internet em meados da década de 1990. Gastos agressivos em infraestrutura de data centers de IA pela maioria dos membros do "Magnificent Seven" alimentaram ainda mais o otimismo dos investidores.

Também há especulações de que a incerteza em torno das tarifas e políticas comerciais do presidente pode estar em grande parte no retrovisor. Este fator pode ter sido o principal catalisador para o momento histórico do presidente em agosto.

De acordo com dados compilados por um proeminente estrategista de mercado, todos os seis presidentes em segundo mandato desde 1950 haviam experimentado uma queda no S&P 500 em agosto do ano pós-eleitoral. No entanto, com o S&P 500 subindo 1,9% em agosto, o atual presidente quebrou essa longa sequência.

Embora esta peça da história do mercado de ações não preveja necessariamente o desempenho futuro, é notável considerando o forte desempenho do S&P 500, Dow Jones e Nasdaq Composite durante o primeiro mandato do presidente.

Aviso de Cautela: Dois Grandes Ventos Contrários no Horizonte

Apesar do otimismo em torno da robusta performance de Wall Street nos últimos cinco meses, pode ser prematuro celebrar. Mesmo que algumas incertezas tenham dissipado, dois desafios significativos permanecem no caminho do sucesso contínuo deste mercado em alta.

Talvez a questão mais premente que o mercado de ações enfrenta seja a sua valorização historicamente alta. Embora a ascensão da IA tenha expandido os múltiplos de lucros e aumentado as expectativas de crescimento para a maioria dos Magníficos Sete, é difícil negar que as ações estão sendo negociadas a preços premium.

A medida de avaliação mais confiável de comparação direta é a razão do preço-lucro Shiller do S&P 500, também conhecida como razão do P/E ajustado ciclicamente. Quando testada ao longo de 154 anos, a razão Shiller P/E teve uma média de 17,28. Recentemente, ultrapassou 39, marcando o terceiro mercado em alta contínua mais caro da história. Anteriormente, instâncias em que a razão Shiller P/E ultrapassou 30 por pelo menos dois meses foram eventualmente seguidas por quedas de 20% ou mais no S&P 500, Dow Jones e/ou Nasdaq Composite.

Em segundo lugar, o impacto total da política tarifária do presidente na economia dos EUA continua incerto. Deixando de lado os desafios legais em curso a muitas dessas tarifas, as políticas do presidente arriscam reacender a inflação nos EUA.

Um estudo publicado por economistas da Reserva Federal em dezembro de 2024 destacou as possíveis consequências das políticas tarifárias, traçando paralelos com as tarifas da China implementadas em 2018-2019. O estudo observou que essas políticas faziam pouca distinção entre tarifas de saída e de entrada, potencialmente levando ao aumento dos custos de produção doméstica e à inflação mais alta.

Embora algum nível de inflação seja esperado, o aumento dos preços, juntamente com um mercado de trabalho enfraquecido, como observado nos últimos meses, pode abrir caminho para o pior cenário do Federal Reserve: estagflação.

A Vantagem a Longo Prazo dos Investimentos em Bolsa de Valores

Embora a incerteza e a volatilidade sejam aspectos inerentes ao investimento no mercado de ações, os dados históricos favorecem esmagadoramente os investidores com uma perspectiva de longo prazo.

A pesquisa anual realizada por analistas de mercado que examinam os retornos totais de 20 anos em rolagem (incluindo dividendos) do S&P 500 desde o início do século 20 revela uma tendência convincente. Em 106 períodos de 20 anos em rolagem, todos geraram retornos annualizados positivos. Isso significa que, hipoteticamente, se você tivesse investido em um índice de acompanhamento do S&P 500 em qualquer momento entre 1900 e 2005 e o mantivesse por 20 anos, você teria gerado um retorno positivo, incluindo dividendos, sem exceção. Isso se manteve verdadeiro independentemente de recessões econômicas, depressões, guerras, tarifas, estagflação, hiperinflação, pandemias ou qualquer outro cenário concebível.

Uma análise adicional por especialistas em investimentos destacou a natureza desproporcional dos ciclos do mercado de ações. Comparando a duração dos mercados em alta e em baixa no S&P 500 desde a Grande Depressão, os pesquisadores descobriram que, enquanto o mercado em baixa durou em média cerca de 9,5 meses, os mercados em alta perduraram aproximadamente 3,5 vezes mais, com uma média de 1.011 dias de calendário ao longo do quase período de 94 anos estudado.

Independentemente das incertezas que possam surgir a curto prazo, o precedente histórico indica claramente que tanto a economia dos EUA quanto o mercado de ações devem crescer ao longo do tempo.

Em conclusão, embora as conquistas recentes do mercado sejam notáveis, os investidores devem permanecer atentos aos potenciais desafios que se avizinham. No entanto, o desempenho histórico de longo prazo do mercado de ações continua a destacar seu potencial como uma ferramenta de criação de riqueza para aqueles que têm paciência e uma abordagem estratégica para investir.