O governo dos EUA parou por 32 dias, afetando as expectativas de corte de juros, e o Bitcoin perdeu a marca de 110 mil dólares.

No buraco negro dos dados económicos, cada hesitação da A Reserva Federal (FED) provoca um vendaval no mercado de ativos de criptografia. O encerramento do governo dos Estados Unidos já dura 32 dias, estabelecendo o segundo maior recorde da história, e este impasse político está a transformar-se numa crise económica de dados em plena escala.

Nos últimos mais de um mês, a sociedade americana foi profundamente afetada pelo “shutdown”, com o pagamento dos salários de mais de um milhão de soldados americanos a tornar-se um problema, e 1/8 da população dos EUA, cerca de 42 milhões de pessoas, enfrentou dificuldades para se alimentar em novembro.

Com a paralisação do governo dos Estados Unidos, o mercado de taxas de juros começou a reavaliar as expectativas de corte de juros da Reserva Federal (FED), e o mercado de ativos de criptografia reagiu fortemente: o Bitcoin desabou repentinamente na noite de 2 de novembro, caindo brevemente abaixo da marca de 110000 dólares, com mais de 100 mil pessoas em colapso de posições em toda a rede.

Um. Impasse e vácuo de dados

O governo dos Estados Unidos entrou no 32º dia de paralisação, faltando apenas alguns dias para igualar os 35 dias da maior paralisação do governo na história dos EUA. Este impasse político está evoluindo para uma crise abrangente de dados econômicos. Segundo as estatísticas mais recentes, mais de 800 mil funcionários federais foram forçados a trabalhar sem pagamento ou a entrar em licença, e a distribuição de vales-alimentação para um oitavo da população dos EUA (cerca de 42 milhões de pessoas) enfrenta interrupções.

● Mais grave ainda, instituições de dados chave como o Bureau de Estatísticas do Trabalho dos EUA e o Bureau de Análise Económica pararam completamente de funcionar, resultando na incapacidade de divulgar a tempo indicadores económicos essenciais, como o relatório de emprego não agrícola de novembro.

● Num ambiente de vácuo de dados, o mercado só pode depender de indicadores alternativos para inferir a situação econômica. Os dados de emprego privado mais recentes divulgados pelo Instituto ADP mostram que, em setembro, o emprego no setor privado aumentou em 89.000 pessoas, muito abaixo da expectativa do mercado de 150.000, e esses dados aumentaram as preocupações do mercado sobre a desaceleração econômica.

A Reserva Federal (FED) presidente Powell afirmou em um discurso recente: “Elaborar política monetária em um vácuo de dados é como dirigir em uma névoa densa - devemos ser excessivamente cautelosos.” Essas palavras deixam claro o dilema que o banco central enfrenta no atual ambiente.

II. Alterações nas expectativas de redução das taxas de juros e turbulência no mercado

● Com a continuidade da paralisação do governo, o mercado de taxas de juros começa a reavaliar as expectativas de corte de juros da A Reserva Federal (FED). De acordo com os dados mais recentes da ferramenta de observação da A Reserva Federal (FED) da CME, a probabilidade esperada pelos traders de um corte em dezembro caiu de 85% há um mês para 67,8%.

Esta mudança significativa reflete a dúvida do mercado sobre a ação da Reserva Federal (FED) em um ambiente de dados ausentes. Mark Fabri, chefe da estratégia de taxas da JPMorgan, afirmou: “Sem dados oficiais fiáveis, a Reserva Federal (FED) é mais provável que opte por esperar, especialmente considerando a atual incerteza política.”

● O mercado de Ativos de criptografia reagiu de forma intensa a isso. O Bitcoin caiu repentinamente na noite de 2 de novembro, chegando a ficar abaixo da marca de 110,000 dólares, atingindo um novo mínimo em quase três semanas.

● O Ethereum também não escapou, com uma queda superior a 7%, caindo abaixo do suporte de 3.900 dólares.

● Mais preocupante é a escala da liquidação de alavancagem. O valor total liquidado na rede nas últimas 24 horas alcançou 126 milhões de dólares, dos quais 77,55% eram posições compradas. Este padrão de liquidação indica que as expectativas otimistas do mercado em relação à tendência de curto prazo estão sendo brutalmente eliminadas. “Quando a liquidez se esgota e a alavancagem se acumula, qualquer movimento pode desencadear uma reação em cadeia,” apontou o analista da GSR Markets, um market maker de ativos de criptografia, "A estrutura atual do mercado é excepcionalmente frágil.

Três, Análise da Situação da Liquidez no Mercado de Ativos de Criptografia

● Ao observar de forma aprofundada a situação de liquidez no mercado de ativos de criptografia, pode-se perceber um cenário mais complexo. A profundidade do mercado do Bitcoin caiu para o nível mais baixo desde janeiro deste ano, o que significa que grandes transações são mais propensas a causar flutuações acentuadas nos preços.

● Do ponto de vista do fluxo de capital, na última semana, os produtos de investimento em ativos de criptografia tiveram uma saída líquida de 184 milhões de dólares, marcando a segunda semana consecutiva de saída líquida. Ao mesmo tempo, o volume diário de negociações do ETF de Bitcoin caiu 35%, indicando uma clara diminuição na participação institucional.

● Os dados on-chain também não são otimistas. Os dados da Glassnode mostram que o saldo de Bitcoin nas exchanges aumentou em 120 mil moedas na última semana, indicando uma maior disposição dos investidores para vender. Enquanto isso, a oferta total de stablecoins continua a encolher, comprimindo ainda mais o poder de compra do mercado.

Quatro, Opiniões de especialistas e emoções do mercado

Diante de uma situação complexa, as opiniões dos especialistas de mercado apresentam uma divergência clara.

● “Teoria do Bear Market” representa: Joshua Lim, ex-chefe de derivativos da Genesis Trading, acredita que “a paralisação do governo é apenas uma aparência, o problema mais profundo é a mudança no ciclo de liquidez global. Os ativos de criptografia, como ativos de alto risco, estarão na linha de frente enfrentando a pressão de saída de capital.”

● Defensor da “Teoria das Oportunidades”: Joey Krug, Chief Investment Officer da Pantera Capital, tem uma opinião diferente: “Cada vez que o mercado ignora os fundamentos em pânico, é uma boa oportunidade para posicionamentos de longo prazo. A escassez do Bitcoin e a aplicação prática da blockchain não vão mudar por causa da paralisação do governo.”

● “Posição neutra e cautelosa”: Zach Pandl, responsável pela pesquisa da Grayscale, afirmou: “No ambiente atual, prever os movimentos de curto prazo é quase impossível. A abordagem mais sensata é manter uma posição cautelosa, aguardando a resolução do impasse político e a normalização dos dados.”

O indicador de sentimento do mercado reflete claramente essa divergência. O índice de medo e ganância dos ativos de criptografia caiu atualmente para 35, situando-se na zona de “medo”, uma deterioração significativa em relação aos 68 de um mês atrás. A inclinação da volatilidade no mercado de opções também mostra que os investidores estão ativamente comprando proteção contra quedas, com preocupações sobre o risco de queda a aumentar claramente.

V. Riscos potenciais e tendências futuras

Olhando para o futuro, os investidores precisam prestar atenção a vários pontos de risco chave e movimentos do mercado.

● O principal risco continua a ser a duração da paralisação do governo. Se, como disse o vice-presidente dos Estados Unidos, Vance, a paralisação puder durar até o final de novembro, os danos à economia e ao mercado se ampliarão ainda mais. Nesse momento, não apenas a confiança do consumidor será afetada, mas também as decisões de investimento das empresas serão forçadas a ser adiadas, o que pode desencadear uma desaceleração econômica mais ampla.

● O segundo ponto de risco reside na comunicação da política da A Reserva Federal (FED). Na noite de 3 de novembro, o presidente do Federal Reserve de Nova Iorque, Williams, fará um discurso importante, e o mercado buscará entender o pensamento decisório da A Reserva Federal (FED) em um ambiente de vazio de dados. Qualquer declaração que seja mais hawkish poderá pressionar ainda mais as expectativas de corte de taxas, causando pressão adicional sobre os ativos de risco.

● O terceiro risco vem da própria estrutura do mercado de ativos de criptografia. A atual taxa de alavancagem ainda é alta e, caso os preços caiam ainda mais, pode desencadear liquidações em cadeia de maior escala.

Com base na situação atual, fazemos a seguinte análise de cenários sobre a futura direção do mercado:

Indicadores principais de acompanhamento:

● Progresso do fechamento do governo dos EUA: O Senado tentará novamente aprovar a lei de financiamento temporário na noite de 3 de novembro.

● A Reserva Federal (FED) autoridades falam: Vários oficiais, incluindo Williams e Hamak, fazem declarações esta semana.

● Alterações nos dados da cadeia: Foco nas mudanças no saldo das exchanges e na tendência da oferta de stablecoins

Com a paralisação do governo dos Estados Unidos se aproximando do recorde histórico, o mercado de Ativos de criptografia enfrenta um severo teste de liquidez. Neste momento de incerteza, manter a calma, controlar rigorosamente a alavancagem e prestar atenção às tendências macroeconômicas pode ser a melhor estratégia de resposta para os investidores.