As regras fiscais severas sobre Cripto no Japão estão impulsionando um boom em empresas de tesouraria de Bitcoin

Fonte: ETHNews Título Original: As Severas Regras Fiscais de Criptomoedas do Japão Estão a Impulsionar um Crescimento nas Empresas de Tesouraria de Bitcoin Link Original: O ambiente fiscal incomum do Japão está criando uma situação em que as corporações que detêm Bitcoin superam rotineiramente o próprio Bitcoin, atraindo investidores para empresas de “tesouraria de ativos digitais” (DAT), mesmo enquanto os reguladores consideram apertar a supervisão. A dinâmica resulta de uma divisão acentuada entre a forma como indivíduos e corporações são tributados sobre os ganhos em criptomoedas, uma divisão ampla o suficiente para remodelar o comportamento de investimento em todo o país.

Um Sistema Construído para Favorecer as Corporações

Para indivíduos, os lucros em criptomoedas são tratados como rendimentos diversos, sujeitos a taxas progressivas que podem chegar até 55% quando os impostos nacionais e locais são combinados. Esta estrutura punitiva tem desencorajado há muito os investidores de retalho de manter Bitcoin diretamente ou de negociá-lo com frequência.

As corporações, no entanto, operam sob regras muito mais brandas. As empresas japonesas pagam uma taxa nacional de imposto corporativo de aproximadamente 23,2%, tornando os tesouros corporativos um veículo significativamente mais eficiente para acumular BTC. A vantagem aumenta ainda mais sob os padrões contábeis do Japão: empresas que não são bolsas de criptomoedas ou lojas de negociação podem manter Bitcoin em seus livros pelo custo, evitando completamente impostos sobre ganhos não realizados.

Por Que as Empresas DAT Estão a Superar o Bitcoin

Essa assimetria fiscal colocou empresas como a Metaplanet Inc. em evidência. Essas empresas DAT oferecem aos acionistas uma exposição indireta ao Bitcoin através de reservas corporativas, mas sem o pesado fardo fiscal individual. Como resultado, as ações dessas empresas muitas vezes superam o próprio Bitcoin, especialmente durante períodos em que ganhos não realizados gerariam substanciais obrigações fiscais pessoais.

A demanda dos investidores alimentou planos de expansão agressivos. A Metaplanet recentemente revelou uma captação de $135 milhões para aprofundar suas reservas de Bitcoin, sinalizando confiança no modelo baseado em tesouraria, apesar da recente volatilidade do mercado.

Aumentando a Vigilância dos Reguladores

No entanto, esse sucesso vem com complicações. As recentes vendas forçadas provocaram alta volatilidade nas ações ligadas ao DAT, levando o Japan Exchange Group a questionar se algumas empresas mudaram sua estratégia para um foco excessivo em criptomoedas muito rapidamente. Em meados de novembro, reguladores pressionaram várias empresas a interromper compras planejadas de Bitcoin após grandes perdas para os investidores.

A preocupação: à medida que essas empresas atraem investidores de varejo em busca de eficiência fiscal, a bolsa deseja proteções mais fortes para evitar a especulação excessiva disfarçada como estratégia corporativa.

Possíveis Reformas Fiscais Podem Alterar o Cenário

A Agência de Serviços Financeiros do Japão (FSA) está agora a ponderar uma reforma fundamental que pode remodelar todo o ecossistema. Em novembro de 2025, a agência propôs substituir o teto de imposto individual de 55% por uma taxa fixa de 20% sobre os ganhos em cripto, alinhando os ativos digitais com a tributação do mercado de ações.

A proposta também recomenda classificar 105 criptomoedas como produtos financeiros, colocando-as sob a Lei de Instrumentos Financeiros e de Câmbio, uma medida que introduziria regras de negociação com informação privilegiada, relatórios mais rigorosos e uma supervisão de mercado mais ampla.

Se implementadas, essas mudanças poderiam reduzir o apelo fiscal das empresas DAT enquanto fortalecem o quadro regulatório geral do Japão. Até lá, o caminho corporativo continua a ser a maneira mais eficiente e popular para os investidores japoneses obterem exposição a longo prazo ao Bitcoin.