O mito do PNL nas operações de futuros: por que o dinheiro ganho com as participações diminui após fechar a posição?

Question

Fazer futuros é um desafio que todos encontram: ao ver as Participações a mostrar que ganhei 10 euros, ao Fechar posição percebo que só recebi 6 euros. Isso não é um BUG, mas sim os dois conceitos de PNL não realizado e PNL realizado a causar confusão.

Participações中的收益 vs 真实到手的钱

PNL não realizado (lucros e perdas flutuantes): o lucro ou a perda exibida na sua conta quando você ainda não fechou a posição. Este número varia em tempo real com o mercado. A questão é que ele é calculado com base no preço justo (fair price), e não no preço real que você consegue negociar.

PNL realizado (lucros e perdas realizados): Dinheiro real, o montante recebido após fechar a posição. Este é o rendimento real após as taxas de transação e custos de capital.

Os dados falam: por que ocorre a desvalorização?

Tomando como exemplo futuros de ETH, abrir uma posição comprada de 50 contratos, entrada a 2721.18 USDT:

Participações时公平价格涨到2723.92，浮盈看起来是 1.37 USDT
O preço real de fechamento da posição é 2722.91, após deduzir a taxa de abertura e fechamento de 0.5444 USDT, o valor real recebido é apenas 0.32 USDT

Onde foram aqueles 0,9 e poucos reais? Três razões:

1. Preço justo ≠ Preço de成交 O sistema calcula o lucro flutuante usando o preço justo (preço do índice consolidado + preço de mercado), mas o fechamento real é feito com o preço de mercado real. Durante grandes oscilações, esses dois preços podem diferir bastante.

2. Taxa de transação cortada
Taxa de abertura + taxa de fechamento, não é visível quando não há fechamento. Se ultrapassar o período de taxa de capital, ainda terá que pagar a taxa de capital. Com taxa de juros positiva, os compradores pagam aos vendedores, e esse valor é descontado diretamente da sua conta.

3. Variação de preço
O preço da moeda é gerado pelas ações de negociação dos usuários. Um grande pedido pode fazer o preço mudar instantaneamente, e seu lucro flutuante pode evaporar.

Por que a alavancagem de 500x pode reverter a situação?

Ainda é aquele exemplo, mas com uma alavancagem de 500x:

Margem inicial = ( preço de entrada × número de contratos × unidade ) / número de vezes de alavancagem = (2697.30 × 50 × 0.01) / 500 = 2.7 USDT

Lucro flutuante de 3,18, após taxas, 2,9 a receber.

PNL rendimento = ( lucro ou prejuízo realizado / margem inicial ) × 100% = (2.9 / 2.7) × 100% = 108%

Ou seja, você só precisa tirar 2,7 dólares como margem e ganhou 108% de lucro em uma única operação. Este é o poder da alta alavancagem — e também o risco elevado associado.

Lembrete principal

✓ Participações flutuantes são apenas riqueza no papel, não se deixe enganar

✓ O dinheiro realmente recebido precisa de deduzir todas as taxas

✓ Alta alavancagem e altos rendimentos, mas as perdas podem ser rápidas — pode disparar um fechamento a qualquer momento.

✓ Calcule bem seu capital e a proporção de alavancagem antes de operar, não faça um All-in de uma vez.