Ethena Explicado: Por Que Este Protocolo DeFi Está a Receber Sérias Atenções em 2025

Ethena não é o seu típico projeto DeFi—na verdade, está a resolver um problema real no crypto: como construir uma moeda estável que não dependa de uma única empresa a tomar as decisões?

Aqui está o negócio: o protocolo funciona com dois tokens trabalhando em conjunto. USDe é a própria moeda estável ( atrelada a $1 USD), enquanto ENA é o token de governança que permite à comunidade realmente controlar para onde o projeto vai. Os usuários depositam colateral em criptomoeda ( principalmente ETH) para emitir USDe, e o protocolo protege-se contra flutuações de preços usando contratos futuros. É descentralizado, mas com verdadeiros mecanismos a apoiá-lo.

Os Números Contam uma História

Em julho de 2025, a capitalização de mercado da Ethena atingiu cerca de $17.77B com $11.66B em volume de negociação nas 24h. Isso é liquidez legítima. Espera-se que o token ENA negocie entre $0.36–$0.55 este ano, com analistas prevendo uma alta para $0.60+ se o momentum do DeFi continuar a crescer. Isso representa aproximadamente 27% de alta em relação aos níveis medianos.

Porque as Pessoas Estão a Prestar Atenção

As coisas boas:

• Governança real—os detentores de ENA votam em decisões reais do protocolo, não apenas em teatro
• Mecanismos de hedge integrados reduzem o risco da moeda estável ( em comparação com modelos puramente colateralizados )
• Liquidez forte em Ethereum, Solana e BSC
• USDe a ganhar tração como uma alternativa ao dólar nativa de DeFi

Os riscos de que ninguém fala:

• O preço da ENA não é estável—ele se move como qualquer token de governança, o que significa volatilidade
• Risco de Algo: se o protocolo falhar ou os mercados se moverem de forma estranha, tudo isso pode ficar sob pressão
• Está a competir contra jogadores enraizados (Compound, Aave) que já dominam o espaço de governança DeFi
• A pressão regulatória pode derrubar toda a categoria de moeda estável sintética

Deveria Comprar?

Se você está apostando na adoção de DeFi e quer exposição às mecânicas de governança + moedas estáveis sintéticas, vale a pena pesquisar sobre a Ethena. Mas não entre em FOMO—isto é um jogo a longo prazo. Observe as métricas on-chain, acompanhe a receita do protocolo e veja se a adoção do USDe realmente escala.

Você pode adquirir ENA em grandes exchanges, mas mova-o para uma carteira de autocustódia (carteira de hardware idealmente) se você estiver segurando quantidades significativas. Nunca deixe tokens de governança parados em uma exchange se você realmente se preocupa com segurança.

Conclusão: Ethena é um dos experimentos com moedas estáveis mais interessantes que está a acontecer neste momento, mas ainda é cedo. A ação de preços de 2025 dirá se este modelo realmente funciona ou se é apenas uma tokenomics inteligente.